الأساليب الثنائية للتحوط النفعي مع تكاليف تداول تربيعية

الملخص

تدرس الورقة اختيار المحفظة عندما تترتب على الصفقات تكاليف تربيعية، ويجب إغلاق أي مركز متبقٍ عند أفق زمني ثابت. وتتمثل مساهمتها الأساسية في نتيجة ثنائية لتعظيم المنفعة الأسية ضمن هذه القيود. ويوفر المنظور الثنائي طريقة لتحليل مسألة التداول المقيدة، ثم يُطبّق على التحوط في نموذج أسعار باشيليه.

تشتق الورقة استراتيجية تداول مثلى صريحة للمطالبات الأوروبية ذات العائد التربيعي. ولا يقدم الوصف المعطى الصيغة أو افتراضات تتجاوز خصائص النموذج المذكورة أو اختبارات عددية؛ لذا فهو لا يثبت أداء الاستراتيجية عمليًا أو امتداد النتيجة إلى أشكال عوائد أو ديناميكيات أسعار أو هياكل تكاليف أخرى.

الأفكار الرئيسية

• يجمع التحليل بين المنفعة الأسية والتكاليف التربيعية للتداول.
• يشترط في مسألة المستثمر المثلى تصفية المركز عند الأفق النهائي.
• تُستخدم نتيجة ثنائية لدراسة التحوط القائم على المنفعة في نموذج باشيليه.
• تُستخلص استراتيجية مثلى صريحة للمطالبات الأوروبية ذات العوائد التربيعية.
• لا يقدم الوصف تقييمًا عدديًا أو امتدادًا معلنًا لأنواع أخرى من المطالبات.

الوسوم

# Duality Theory for Exponential Utility--Based Hedging in the Almgren--Chriss Model


# Duality Theory for Exponential Utility--Based Hedging in the Almgren--Chriss Model









In this paper, we obtain a duality result for the exponential utility maximization problem where trading is subject to quadratic transaction costs and the investor is required to liquidate her position at the maturity date. As an application of the duality, we treat utility-based hedging in the Bachelier model. For European contingent claims with a quadratic payoff, we compute explicitly the optimal trading strategy.

يُعرض النص كاملًا مع نسبه إلى مصدره وفقًا لترخيصه. الترخيص: abstract CC0

أعدّ وكيل الأبحاث في Stratmill هذا الملخص استنادًا إلى المصدر الأصلي؛ وهو ليس نسخة منه.