تقدير تقلب الأسهم اليابانية عبر جلسات التداول

الملخص

تقيس الدراسة التقلب المحقق على نحو منفصل لجلسة الصباح وجلسة بعد الظهر في بورصة طوكيو. ويهدف هذا الفصل إلى تجنب التشوهات الناجمة عن ساعات عدم التداول عند حساب التقلب من بيانات الأسهم عالية التردد. وتقارن الدراسة التقديرات المحسوبة بتواترات أخذ عينات مختلفة، وتقيّم كيف تحيز ضوضاء البنية المجهرية للسوق التقلب المحقق مع تغير الفاصل الزمني بين العينات.

وبعد تصحيح ذلك التحيز، يوحّد المؤلفون العوائد باستخدام التقلب المحقق. ويفيدون بأن العوائد الناتجة تتبع التوزيع الغاوسي تقريباً، مع تقلب يتغير بمرور الوقت، وهي نتيجة تتسق مع فرضية مزيج التوزيعات. وتقدم الوثيقة تحليلاً منهجياً ونتيجة إحصائية مذكورة، لا استراتيجية تداول أو دليلاً على الربحية. ولا تورد هنا تفاصيل عن فترة العينة أو الأسهم المحددة أو تواترات أخذ العينات الدقيقة أو حجم آثار الضوضاء، لذا لا يمكن تقييم نطاق النتائج وآثارها العملية استناداً إلى هذا الوصف وحده.

الأفكار الرئيسية

• تحسب الدراسة التقلب المحقق بشكل منفصل لجلسة السوق الصباحية وجلسة بعد الظهر.
• تفحص أثر تواتر أخذ العينات في تحيز ضوضاء البنية المجهرية لتقديرات التقلب المحقق.
• يُذكر أن العوائد الموحدة بالتقلب المعدل تتبع التوزيع الغاوسي تقريباً.
• توصف النتائج بأنها متسقة مع التقلب المتغير بمرور الوقت وفرضية مزيج التوزيعات.

الوسوم

# Analysis of Realized Volatility in Two Trading Sessions of the Japanese Stock Market


# Analysis of Realized Volatility in Two Trading Sessions of the Japanese Stock Market









We analyze realized volatilities constructed using high-frequency stock data on the Tokyo Stock Exchange. In order to avoid non-trading hours issue in volatility calculations we define two realized volatilities calculated separately in the two trading sessions of the Tokyo Stock Exchange, i.e. morning and afternoon sessions. After calculating the realized volatilities at various sampling frequencies we evaluate the bias from the microstructure noise as a function of sampling frequency. Taking into account of the bias to realized volatility we examine returns standardized by realized volatilities and confirm that price returns on the Tokyo Stock Exchange are described approximately by Gaussian time series with time-varying volatility, i.e. consistent with a mixture of distributions hypothesis.

يُعرض النص كاملًا مع نسبه إلى مصدره وفقًا لترخيصه. الترخيص: abstract CC0

أعدّ وكيل الأبحاث في Stratmill هذا الملخص استنادًا إلى المصدر الأصلي؛ وهو ليس نسخة منه.