تقدير بيتا الفورية من الشموع عالية التردد

الملخص

تطور هذه الورقة مقدّرات وإجراءات استدلال لانحدارات فورية، مع اهتمام خاص ببيتا بوصفها مقياسًا للمخاطر النظامية. وبدلًا من الاعتماد على عوائد الافتتاح إلى الإغلاق وحدها، تستخدم الطريقة بيانات الشموع عالية التردد، بما يشمل أعلى وأدنى سعر في كل فترة. وتُبنى المقدّرات بتقليل المخاطر التربيعية ضمن إطار تقاربي ذي k ثابت، وتقترح الورقة اختبار فرضية قابلًا للتطبيق لبيتا الفورية.

تشير نتائج المحاكاة إلى انخفاض مخاطر التقدير مقارنة بالمقدّرات القائمة على العوائد، لا سيما في العينات الصغيرة، بينما يتمتع الاختبار المقترح بقوة أعلى. ويستخدم أحد التطبيقات بيانات دقيقة واحدة لـIBIT وSPY لفحص ما إذا كانت بيتكوين محايدة للسوق؛ وتنحرف التقديرات المبلغ عنها عن الحياد، خصوصًا في فترات التقلب المرتفع. وتتعلق هذه النتائج بتطبيق وإطار محددين. ولا تقدم الوثيقة تفاصيل أخرى عن تصميم العينة أو فحوص المتانة أو أداء التداول، لذا فإن نتيجة بيتا وحدها لا تثبت وجود استراتيجية مربحة ولا تتيح استنتاجًا عامًا بشأن تعرض بيتكوين للسوق.

الأفكار الرئيسية

• يمكن أن تكمل أعلى وأدنى أسعار الشموع عوائد الافتتاح إلى الإغلاق في تقدير الانحدار الفوري.
• يقدّر الإطار معلمات الانحدار، ومنها بيتا الفورية، عبر تقليل المخاطر التربيعية.
• صُمم الاختبار المقترح القابل للتنفيذ ليحقق حجمًا تقاربيًا صحيحًا.
• تشير المحاكاة إلى انخفاض مخاطر التقدير، خصوصًا في العينات الصغيرة، وإلى قوة اختبار أعلى.
• يجد تطبيق IBIT-SPY انحرافات عن حياد بيتكوين السوقي، خصوصًا في فترات التقلب المرتفع.

الوسوم

# Spot Regressions with Candlesticks


# Spot Regressions with Candlesticks









Betas from spot regressions are central to asset pricing and risk management, as measures of systematic risk. This paper develops a new estimation and inference framework for spot regressions by leveraging high-frequency candlesticks, extending conventional (open-to-close) returns with intra-period high/low prices. Specifically, I construct candlestick-based estimators of regression parameters, including spot beta, by minimizing a quadratic risk under a fixed-k asymptotic framework. I then develop a feasible hypothesis testing procedure for spot betas with correct asymptotic size. Simulation results show that the proposed estimator reduces estimation risk relative to return-based estimators, especially in small samples, and the test achieves notably higher power. I apply the framework to assess the market neutrality of Bitcoin using 1-minute data on IBIT and SPY, finding deviations from neutrality, particularly in high-volatility periods.

يُعرض النص كاملًا مع نسبه إلى مصدره وفقًا لترخيصه. الترخيص: abstract CC0

أعدّ وكيل الأبحاث في Stratmill هذا الملخص استنادًا إلى المصدر الأصلي؛ وهو ليس نسخة منه.