تسعير الخيارات بعوامل محركة وفترات تداول متغيرة

الملخص

توسّع هذه الورقة إطارًا لتسعير الخيارات كي يراعي أوقات التداول التي قد تتباعد على نحو غير متساوٍ، وهي خاصية يحددها المؤلفون بوصفها مهمة لبائعي الخيارات على المكشوف. وتستخدم مبادئ الثبات لتطوير نموذج تسعير ثنائي الحدين يعتمد على المسار لأسواق كاملة، حيث يعتمد سلوك سعر السهم على العوائد اللوغاريتمية لعامل سوق مؤثر. ويغطي النقاش حالتي الزمن المتقطع والزمن المستمر.

في الحالة المتقطعة، ينظر المؤلفون أيضًا في متداولين مطلعين يستخدمون استراتيجية مراجحة إحصائية بعقود آجلة. وتستخدم الأمثلة العددية بيانات أسواق مالية US. وترى الورقة أن نماذج التسعير ينبغي أن تحتفظ بمعلومات عن متوسط العائد اللوغاريتمي اللحظي، واحتمال ارتفاع السهم في كل فترة تداول، وخصائص البنية الدقيقة للسوق. ولا يقدم الملخص معادلات النموذج أو تفاصيل المعايرة أو أدلة مقارنة للأداء؛ لذا فهو يساعد على فهم اعتبارات النمذجة المقترحة دون أن يثبت دقة التسعير العملية أو ربحية التداول.

الأفكار الرئيسية

• يسمح إطار التسعير بتفاوت أطوال فترات التداول.
• يربط نموذج ثنائي الحدين يعتمد على المسار ديناميكيات السهم بالعوائد اللوغاريتمية لعامل سوق.
• صيغ النموذج لأسواق كاملة في الزمن المتقطع والزمن المستمر.
• يشمل الإطار المتقطع تداول مراجحة إحصائية مطلع بعقود آجلة.
• يشدد المؤلفون على الحفاظ على معلومات العائد واحتمال الحركة الخاص بكل فترة وخصائص البنية الدقيقة.

الوسوم

# Option Pricing Incorporating Factor Dynamics in Complete Markets


# Option Pricing Incorporating Factor Dynamics in Complete Markets









Using the Donsker-Prokhorov invariance principle we extend the Kim-Stoyanov-Rachev-Fabozzi option pricing model to allow for variably-spaced trading instances, an important consideration for short-sellers of options. Applying the Cherny-Shiryaev-Yor invariance principles, we formulate a new binomial path-dependent pricing model for discrete- and continuous-time complete markets where the stock price dynamics depends on the log-return dynamics of a market influencing factor. In the discrete case, we extend the results of this new approach to a financial market with informed traders employing a statistical arbitrage strategy involving trading of forward contracts. Our findings are illustrated with numerical examples employing US financial market data. Our work provides further support for the conclusion that any option pricing model must preserve valuable information on the instantaneous mean log-return, the probability of the stock's upturn movement (per trading interval), and other market microstructure features.

يُعرض النص كاملًا مع نسبه إلى مصدره وفقًا لترخيصه. الترخيص: abstract CC0

أعدّ وكيل الأبحاث في Stratmill هذا الملخص استنادًا إلى المصدر الأصلي؛ وهو ليس نسخة منه.