تقدير أورنشتاين–أولنبيك المتين للضوضاء لتداول الأزواج خلال اليوم

الملخص

تدرس الورقة تقدير ديناميات الأسعار العائدة إلى المتوسط من مشاهدات عالية التردد، حيث قد تحيز ضوضاء البنية المجهرية للسوق تقديرات المعلمات. وتقترح مقدّراً بالاحتمال الأقصى لعملية أورنشتاين–أولنبيك يراعي الضوضاء ويستوعب المشاهدات غير المنتظمة الفواصل الزمنية. كما تثبت أن عملية OU المصحوبة بضوضاء بيضاء غاوسية مستقلة، عند أخذ العينات بفواصل متساوية، لها تمثيل ARMA(1,1).

يطبق المؤلفون المقدّر على استراتيجية أزواج خلال اليوم باستخدام تحسين المتوسط والتباين. وفي دراسة تجريبية تشمل سبع شركات نفط كبرى، يفيدون بأن استخدام المقدّر المقترح يزيد ربحية الاستراتيجية. ولا يذكر الوصف المقدم فترة العينة أو تكاليف التطبيق أو المقارنات المرجعية التفصيلية أو حجم التحسن وموثوقيته الإحصائية. لذا تحفز النتيجة المبلغ عنها التقدير المراعي للضوضاء، لكنها لا تثبت تعميم النهج على أصول أو ظروف تداول أخرى.

الأفكار الرئيسية

• قد تحيز ضوضاء البنية المجهرية للسوق عالية التردد تقديرات عمليات الأسعار العائدة إلى المتوسط.
• يعالج مقدّر OU المقترح بالاحتمال الأقصى الضوضاء والمشاهدات غير المنتظمة الفواصل الزمنية.
• لعملية OU المرصودة على فواصل متباعدة مع ضوضاء غاوسية مستقلة صيغة ARMA(1,1).
• تجمع الورقة بين المقدّر وتحسين المتوسط والتباين لتداول الأزواج خلال اليوم.
• تفيد دراسة لسبع شركات نفط كبرى بارتفاع الربحية، لكن الملخص لا يذكر تفاصيل التطبيق والمتانة.

الوسوم

# 1811.09312


# Estimation of Ornstein-Uhlenbeck Process Using Ultra-High-Frequency Data with Application to Intraday Pairs Trading Strategy









When stock prices are observed at high frequencies, more information can be utilized in estimation of parameters of the price process. However, high-frequency data are contaminated by the market microstructure noise which causes significant bias in parameter estimation when not taken into account. We propose an estimator of the Ornstein-Uhlenbeck process based on the maximum likelihood which is robust to the noise and utilizes irregularly spaced data. We also show that the Ornstein-Uhlenbeck process contaminated by the independent Gaussian white noise and observed at discrete equidistant times follows an ARMA(1,1) process. To illustrate benefits of the proposed noise-robust approach, we introduce a novel intraday pairs trading strategy based on the mean-variance optimization. In an empirical study of 7 Big Oil companies, we show that the use of the proposed estimator of the Ornstein-Uhlenbeck process leads to an increase in profitability of the pairs trading strategy.

يُعرض النص كاملًا مع نسبه إلى مصدره وفقًا لترخيصه. الترخيص: abstract CC0

أعدّ وكيل الأبحاث في Stratmill هذا الملخص استنادًا إلى المصدر الأصلي؛ وهو ليس نسخة منه.