أنماط ربع الساعة وقابلية التنبؤ بالعوائد في العقود الآجلة للعملات الرقمية

الملخص

تبحث هذه الدراسة في طفرات متكررة في التقلب وحجم التداول قرب حدود الدقيقة الواحدة والخمس دقائق والربع ساعة في أسواق العملات الرقمية. وتحلل بيانات التداول لستة عقود دائمة في منصة باينانس، وتستخدم تغير استدارة أحجام الصفقات مؤشرًا على المشاركة الخوارزمية. وتصبح أحجام الصفقات أقل استدارة بوضوح أثناء الطفرات المرصودة، وهو ما يربطه المؤلفون بزيادة النشاط الخوارزمي.

تقدم الورقة خريطة ارتباط ذاتي تفصل اعتماد تدفق الأوامر والعوائد بحسب طور الساعة، كاشفةً أنماطًا عند افتتاح الربع ساعة قد تفوتها المقاييس التقليدية. وتفيد بأن عوائد الافتتاح قابلة للتنبؤ خارج العينة، وأن اختلال توازن الأوامر عند افتتاح الربع ساعة يتنبأ بالعوائد على مدى أربع إلى اثنتي عشرة ساعة. وتكون هذه العلاقات أضعف بكثير عند فواصل زمنية أدق. تصف النتائج أنماطًا في مجموعة محددة من العقود الدائمة؛ ولا يقدم العرض أحجام الأثر أو تحليل تكاليف المعاملات أو دليلًا على إمكان استغلال قابلية التنبؤ بربحية بعد تكاليف التنفيذ.

الأفكار الرئيسية

• تحدث طفرات التقلب والحجم قرب علامات زمنية متكررة للدقيقة والخمس دقائق والربع ساعة في العقود المدروسة.
• تنخفض استدارة أحجام الصفقات أثناء هذه الطفرات، بما يتسق مع زيادة المشاركة الخوارزمية.
• تكشف خريطة الارتباط الذاتي المفصولة بحسب طور الساعة اعتمادًا عند افتتاح الربع ساعة.
• تُظهر عوائد الافتتاح قابلية للتنبؤ خارج العينة، بينما يتنبأ اختلال توازن الافتتاح بالعوائد خلال أربع إلى اثنتي عشرة ساعة.
• تضعف الآثار المبلغ عنها عند التواترات الزمنية الأدق، ولم تثبت الربحية بعد التكاليف.

الوسوم

# The Quarter-Hour Effect: Periodic Algorithmic Trading and Return Predictability in Cryptocurrency Futures


# The Quarter-Hour Effect: Periodic Algorithmic Trading and Return Predictability in Cryptocurrency Futures









Cryptocurrency markets exhibit periodic bursts in volatility and volume at one-minute, five-minute, and quarter-hour marks. Using trade data for six Binance perpetual contracts, we link these bursts to algorithmic participation: trade-size roundness declines sharply during them. The Autocorrelation Map, a clock-phase-resolved display, reveals serial dependence in order flow and returns at quarter-hour openings that conventional measures obscure. Opening returns are predictable out of sample, while opening order imbalance predicts returns over four to twelve hours, with much weaker effects at finer clock-time frequencies. Together, these findings characterize periodic algorithmic trading and its cross-frequency variation.

يُعرض النص كاملًا مع نسبه إلى مصدره وفقًا لترخيصه. الترخيص: abstract CC0

أعدّ وكيل الأبحاث في Stratmill هذا الملخص استنادًا إلى المصدر الأصلي؛ وهو ليس نسخة منه.