التقلب المحقق حسب الجلسة وديناميكيات عوائد نيكي

الملخص

تحسب الدراسة التقلب المحقق لمؤشر نيكي 225 وتفحص ما إذا كانت العوائد المعيارية بالتقلب تشبه التوزيع الطبيعي. ولمعالجة آثار فترات توقف التداول ليلًا، تقدّر التقلب على نحو منفصل لجلستي بورصة طوكيو الصباحية وبعد الظهر. كما تذكر أن ضوضاء البنية المجهرية للسوق تخفض التقلب المحقق المقاس عند أخذ عينات بفواصل زمنية قصيرة.

وباستخدام التقلب المحقق بديلًا للتقلب المتكامل، يوحّد التحليل العوائد لكل جلسة ويفحص تباينها وتفرطحها وعزمها السادس. ويذكر أن هذه الإحصاءات تتسق مع التوزيع الطبيعي المعياري، بما يدعم وصف عوائد نيكي بأنها عملية غاوسية ذات تقلب متغير مع الزمن. وتقتصر الأدلة على هذه العزوم التوزيعية المبلغ عنها والمؤشر المدروس؛ ولا تثبت أن العوائد موزعة طبيعيًا من جميع النواحي أو في كل ظروف السوق.

الأفكار الرئيسية

• يُحسب التقلب المحقق على نحو منفصل لجلستي الصباح وبعد الظهر لمعالجة آثار ساعات توقف التداول.
• تخفض ضوضاء البنية المجهرية تقديرات التقلب المحقق عند استخدام فواصل أخذ عينات قصيرة.
• تُوحّد العوائد باستخدام التقلب المحقق بديلًا للتقلب المتكامل.
• يُذكر أن تباين العوائد المعيارية وتفرطحها وعزمها السادس تتسق مع التوزيع الطبيعي.
• تدعم النتائج نموذجًا غاوسيًا بتقلب متغير مع الزمن للمؤشر المدروس، ضمن نطاق التحليل.

الوسوم

# Analysis of Realized Volatility for Nikkei Stock Average on the Tokyo Stock Exchange


# Analysis of Realized Volatility for Nikkei Stock Average on the Tokyo Stock Exchange









We calculate realized volatility of the Nikkei Stock Average (Nikkei225) Index on the Tokyo Stock Exchange and investigate the return dynamics. To avoid the bias on the realized volatility from the non-trading hours issue we calculate realized volatility separately in the two trading sessions, i.e. morning and afternoon, of the Tokyo Stock Exchange and find that the microstructure noise decreases the realized volatility at small sampling frequency. Using realized volatility as a proxy of the integrated volatility we standardize returns in the morning and afternoon sessions and investigate the normality of the standardized returns by calculating variance, kurtosis and 6th moment. We find that variance, kurtosis and 6th moment are consistent with those of the standard normal distribution, which indicates that the return dynamics of the Nikkei Stock Average are well described by a Gaussian random process with time-varying volatility.

يُعرض النص كاملًا مع نسبه إلى مصدره وفقًا لترخيصه. الترخيص: abstract CC0

أعدّ وكيل الأبحاث في Stratmill هذا الملخص استنادًا إلى المصدر الأصلي؛ وهو ليس نسخة منه.