التحكم العشوائي لمحافظ العقود الآجلة المدارة ديناميكياً

الملخص

تصف الوثيقة إطار تحكم عشوائي لاختيار صفقات العقود الآجلة للسلع خلال أفق استثماري محدود. وتستند إلى نموذج Schwartz 1997، الذي يمثل أسعار السلع باستخدام عائد ملاءمة عشوائي، وتصوغ تعظيم المنفعة لمستثمر يتداول عقداً آجلاً ذا أجل استحقاق واحد أو عدة عقود. وتحلل الطريقة معادلة Hamilton-Jacobi-Bellman المرتبطة لاشتقاق استراتيجيات تداول ديناميكية مثلى بصيغة مغلقة.

يقدم المؤلفون أمثلة عددية ويوضحون الاستراتيجيات ببيانات عقود النفط الخام الآجلة WTI. وتثبت الوثيقة أن الإطار يغطي حالتي العقد الواحد والعقود المتعددة، لكنها لا تقدم تفاصيل عن مواصفات المنفعة أو افتراضات النموذج أو النتائج العددية أو أداء التداول. لذا فإن أدلتها توضيحية، ولا تكفي لتقييم الربحية أو المتانة. والمنهج قائم على نموذج وأفقه محدود؛ ولا توضح الوثيقة كيف ستتغير النتائج مع تكاليف المعاملات أو أخطاء التقدير أو ظروف السوق خارج الأمثلة.

الأفكار الرئيسية

• يمثل الإطار أسعار السلع باستخدام عائد ملاءمة عشوائي.
• يصوغ تعظيم المنفعة خلال أفق محدود لتداول عقد آجل واحد أو عدة عقود.
• يفضي تحليل معادلة Hamilton-Jacobi-Bellman إلى استراتيجيات ديناميكية بصيغة مغلقة.
• تستخدم الأمثلة العددية عقود النفط الخام الآجلة WTI لتوضيح المنهج.

الوسوم

# A Stochastic Control Approach to Managed Futures Portfolios


# A Stochastic Control Approach to Managed Futures Portfolios









We study a stochastic control approach to managed futures portfolios. Building on the Schwartz 97 stochastic convenience yield model for commodity prices, we formulate a utility maximization problem for dynamically trading a single-maturity futures or multiple futures contracts over a finite horizon. By analyzing the associated Hamilton-Jacobi-Bellman (HJB) equation, we solve the investor's utility maximization problem explicitly and derive the optimal dynamic trading strategies in closed form. We provide numerical examples and illustrate the optimal trading strategies using WTI crude oil futures data.

يُعرض النص كاملًا مع نسبه إلى مصدره وفقًا لترخيصه. الترخيص: abstract CC0

أعدّ وكيل الأبحاث في Stratmill هذا الملخص استنادًا إلى المصدر الأصلي؛ وهو ليس نسخة منه.