حجم التداول والفائدة المفتوحة والاستحقاق في عقود الذهب والنفط والبيتكوين الآجلة

الملخص

تدرس الورقة العوامل المحركة لتقلب أسعار العقود الآجلة والأساس للذهب والنفط والبيتكوين، باستخدام نهج يحلل كل عقد على حدة. وتحلل الأسعار اليومية الفورية وأسعار العقود الآجلة إلى جانب الاستحقاق وحجم التداول والفائدة المفتوحة خلال الفترة من ديسمبر 2017 إلى نوفمبر 2021. ويستند النهج إلى أبحاث سابقة تناولت تقلب عقود النفط الخام الآجلة.

تربط النتائج المعلنة ارتفاع حجم التداول بزيادة التقلب في الأصول الثلاثة، بينما قد يكون للفائدة المفتوحة تأثير سلبي عندما يكون أثرها دالاً. ويرتبط الاستحقاق إيجابياً بالتقلب في البيتكوين والنفط. وبالنسبة إلى الأساس، للاستحقاق أثر إيجابي في البيتكوين والذهب، بما يتفق مع اقتراب العقود من الصفر كلما اقترب موعد انتهاء صلاحيتها؛ أما أساس النفط فيستجيب في كلا الاتجاهين. لا يورد المقتطف مواصفات النموذج أو أحجام التأثير أو اختبارات المتانة، وتتعلق النتائج المعلنة بفترة العينة المدروسة، لذا لا تثبت استمرار هذه العلاقات في أسواق أو فترات أخرى.

الأفكار الرئيسية

• تحلل الدراسة تقلب العقود الآجلة والأساس للذهب والنفط والبيتكوين على مستوى كل عقد.
• يرتبط حجم التداول إيجابياً وبشكل دال بالتقلب في الأسواق الثلاثة.
• قد تحد الفائدة المفتوحة من التقلب عندما يكون أثرها المقدّر دالاً.
• يرتبط الاستحقاق إيجابياً بالتقلب في البيتكوين والنفط.
• يؤثر الاستحقاق إيجابياً في أساس البيتكوين والذهب، بينما تسير العلاقة المعلنة للنفط في كلا الاتجاهين.

الوسوم

# On the Dynamics of Solid, Liquid and Digital Gold Futures


# On the Dynamics of Solid, Liquid and Digital Gold Futures









This paper examines the determinants of the volatility of futures prices and basis for three commodities: gold, oil and bitcoin -- often dubbed solid, liquid and digital gold -- by using contract-by-contract analysis which has been previously applied to crude oil futures volatility investigations. By extracting the spot and futures daily prices as well as the maturity, trading volume and open interest data for the three assets from 18th December 2017 to 30th November 2021, we find a positive and significant role for trading volume and a possible negative influence of open interest, when significant, in shaping the volatility in all three assets, supporting earlier findings in the context of oil futures. Additionally, we find maturity has a relatively positive significance for bitcoin and oil futures price volatility. Furthermore, our analysis demonstrates that maturity affects the basis of bitcoin and gold positively -- confirming the general theory that the basis converges to zero as maturity nears for bitcoin and gold -- while oil is affected in both directions.

يُعرض النص كاملًا مع نسبه إلى مصدره وفقًا لترخيصه. الترخيص: abstract CC0

أعدّ وكيل الأبحاث في Stratmill هذا الملخص استنادًا إلى المصدر الأصلي؛ وهو ليس نسخة منه.