استخدام تدفقات منصات العملات الرقمية لتوقع العوائد والتقلب خلال اليوم

الملخص

تختبر هذه الدراسة ما إذا كانت التدفقات على السلسلة تتنبأ بالعوائد والتقلب خلال اليوم لبيتكوين وإيثيريوم وتيثر. وتدرس فترات من ساعة إلى ست ساعات خلال 2017–2023، وتميز بين التدفقات إلى منصات التداول والتدفقات بين محافظ المستثمرين. كما يستخدم المؤلفون دراسات حالة لتوضيح توقعات العوائد، ويطورون استراتيجيات خيارات قائمة على صافي التدفقات الداخلة إلى إيثيريوم لتقييم الربح والخسارة في استثمارات إيثيريوم.

تختلف العلاقات المذكورة باختلاف الأصل والنتيجة. وتتنبأ التدفقات الداخلة لتيثر إلى منصات التداول إيجابياً بعوائد بيتكوين وإيثيريوم في عدة فترات، بينما يتنبأ صافي التدفقات الداخلة إلى إيثيريوم سلبياً بعوائد إيثيريوم وتقلبها في جميع الفترات المختبرة. وبوجه عام، لا يتنبأ صافي التدفقات الداخلة إلى بيتكوين بعوائدها، باستثناء فترة واحدة، لكنه يرتبط سلبياً بالتقلب. وهذه نتائج تنبؤية خاصة بالعينة؛ ولا يصف الملخص المقدم طريقة بناء بيانات التدفقات أو افتراضات استراتيجيات الخيارات أو تكاليف التداول أو استمرار العلاقات خارج فترة الدراسة.

الأفكار الرئيسية

• يختبر التحليل إشارات التدفقات على السلسلة لتوقع العوائد والتقلب خلال اليوم لبيتكوين وإيثيريوم وتيثر.
• تفيد الدراسة بأن التدفقات الداخلة لتيثر إلى منصات التداول تتنبأ بارتفاع عوائد بيتكوين وإيثيريوم في عدة فترات.
• تفيد الدراسة بأن صافي التدفقات الداخلة إلى إيثيريوم يتنبأ بانخفاض عوائد إيثيريوم وتقلبها في الفترات المختبرة.
• يفتقر صافي التدفقات الداخلة إلى بيتكوين عموماً إلى قدرة تنبؤية بالعوائد، لكنه يرتبط سلبياً بتقلبها.
• تدرس الدراسة استراتيجيات خيارات إيثيريوم القائمة على صافي التدفقات الداخلة إليه.

الوسوم

# Return and Volatility Forecasting Using On-Chain Flows in Cryptocurrency Markets


# Return and Volatility Forecasting Using On-Chain Flows in Cryptocurrency Markets









We empirically examine the intraday return- and volatility-forecasting power of on-chain flow data for Bitcoin(BTC), Ethereum(ETH), and Tether(USDT). We find ETH net inflows to strongly predict ETH returns and volatility in the 2017-2023 period. Our intraday frequencies are 1-6 hours. We find that differing significantly from forecasting patterns for BTC, ETH net inflows negatively predict ETH returns and volatility. First, we find that USDT flowing out of investors wallets and into cryptocurrency exchanges, namely, USDT net inflows into the exchanges, positively predicts BTC and ETH returns at multiple intervals and negatively predicts ETH volatility at various intervals and BTC volatility at the 6-hour interval. Second, we find that ETH net inflows negatively predict ETH returns and volatility for all intraday intervals. Third, BTC net inflows generally lack predictive power for BTC returns(except at 4 hours) but are negatively associated with volatility across all intraday intervals. We illustrate our findings on return forecasting via case studies. Moreover, we develop option strategies to assess profits and losses on ETH investments based on ETH net inflows. Our findings contribute to the growing literature on on-chain activity and its asset pricing implications, offering economically relevant insights for intraday portfolio management in cryptocurrency markets.

يُعرض النص كاملًا مع نسبه إلى مصدره وفقًا لترخيصه. الترخيص: abstract CC0

أعدّ وكيل الأبحاث في Stratmill هذا الملخص استنادًا إلى المصدر الأصلي؛ وهو ليس نسخة منه.