انتقال تقلبات عقود بيتكوين الدائمة في Binance
الملخص
تحلل هذه الدراسة التقلب المحقق عالي التردد وانتقاله بين أدوات بيتكوين، وتقارن بين تسعير بيتكوين بالدولار US وتداولها مقابل تيثر. وتخلص إلى أن العقد الدائم الهامشي بتيثر في Binance هو المصدر المهيمن لانتقال التقلبات، إذ ينقل تقلباً كبيراً إلى الأدوات الأخرى بينما يتلقى القليل نسبياً.
كما تفيد الدراسة بأن استجابة السوق أقوى خلال ساعات التداول US، وأن الترابط بين أسواق العملات المشفرة يزداد عند فتح أسواق الأسهم الغربية. وتشير هذه النتائج إلى أهمية منصات المشتقات عند دراسة تقلب بيتكوين والنظر في الرقابة. ولا يحدد الوصف الفترة الزمنية للعينة أو تفاصيل التقدير أو اختبارات المتانة؛ لذا ينبغي فهم العلاقات المذكورة بوصفها نتائج للدراسة، لا استنتاجات سببية عامة.
الأفكار الرئيسية
- تقارن الدراسة ديناميكيات تقلب بيتكوين مقابل الدولار وبيتكوين مقابل تيثر.
- تحدد الدراسة العقد الدائم الهامشي بتيثر في Binance بوصفه أقوى ناقل للتقلب بين الأدوات المدروسة.
- يبدو أن المشاركين في السوق أكثر استجابة للظروف خلال ساعات التداول US.
- يزداد الترابط بين أسواق العملات المشفرة عند فتح أسواق الأسهم الغربية.
- تشير النتائج إلى أن على الجهات التنظيمية مراعاة منصات مشتقات العملات المشفرة، إلى جانب منصات التداول الفوري للعملات الورقية والمشفرة.
الوسوم
النص الكامل
# The Role of Binance in Bitcoin Volatility Transmission # The Role of Binance in Bitcoin Volatility Transmission We analyse high-frequency realised volatility dynamics and spillovers in the bitcoin market, focusing on two pairs: bitcoin against the US dollar (the main fiat-crypto pair) and trading bitcoin against tether (the main crypto-crypto pair). We find that the tether-margined perpetual contract on Binance is clearly the main source of volatility, continuously transmitting strong flows to all other instruments and receiving only a little volatility. Moreover, we find that (i) during US trading hours, traders pay more attention and are more reactive to prevailing market conditions when updating their expectations and (ii) the crypto market exhibits a higher interconnectedness when traditional Western stock markets are open. Our results highlight that regulators should not only consider spot exchanges offering bitcoin-fiat trading but also the tether-margined derivatives products available on most unregulated exchanges, most importantly Binance.
يُعرض النص كاملًا مع نسبه إلى مصدره وفقًا لترخيصه. الترخيص: abstract CC0
أعدّ وكيل الأبحاث في Stratmill هذا الملخص استنادًا إلى المصدر الأصلي؛ وهو ليس نسخة منه.