תגמול עובדים כגורם בתשואות מניות ובתמחור נכסים
סיכום
המסמך מתאר אנומליה בתמחור נכסים הקשורה לתגמול עובדים: לפי הדיווח, חברות המוציאות יותר על שכר והטבות לעובד מציגות ביצועי מניות ממוצעים חזקים יותר. הוא גם מציע שלחברות בעלות מדיניות תגמול דומה יש מקור סיכון משותף, בדומה לפרמיית הערך.
כדי לחקור את הקשר, המחברים בונים גורמים מתוך מאפיינים פיננסיים של חברות, בשיטה שנועדה להפחית את המתאמים בין הגורמים ביחס לשיטות המקובלות. הם מציגים את רמת המתאם בין גורמים כמדד חלופי נגיש לערכים העצמיים של מטריצת המתאם בין הגורמים. הסבר אפשרי קושר תגמול גבוה יותר לביצועי עובדים חזקים יותר. הקטע אינו מספק פרטי מדגם, מבחנים סטטיסטיים, גדלי אפקט או ראיות לכך שהקשר מתקיים לאחר עלויות, ולכן אינו מבסס אסטרטגיית מסחר שניתן ליישם ישירות.
רעיונות מרכזיים
- בניתוח המדווח, הוצאות גבוהות יותר על שכר והטבות לעובד קשורות לביצועי מניות ממוצעים חזקים יותר.
- לחברות בעלות מדיניות תגמול דומה עשוי להיות גורם סיכון משותף.
- בניית הגורמים המוצעת נועדה להפחית מתאמים בין גורמים.
- רמת המתאם בין גורמים מוצגת כמדד חלופי לערכים העצמיים של מטריצת המתאם.
- המחברים מציעים שביצועי עובדים עשויים להסביר זאת, אך הקטע מספק מעט פרטים תומכים.
תגיות
הטקסט המלא
# Should employers pay their employees better? An asset pricing approach # Should employers pay their employees better? An asset pricing approach We uncover a new anomaly in asset pricing that is linked to the remuneration: the more a company spends on salaries and benefits per employee, the better its stock performs, on average. Moreover, the companies adopting similar remuneration policies share a common risk, which is comparable to that of the value premium. For this purpose,we set up an original methodology that uses firm financial characteristics to build factors that are less correlated than in the standard asset pricing methodology. We quantify the importance of these factors from an asset pricing perspective by introducing the factor correlation level as a directly accessible proxy of eigenvalues of the correlation matrix. A rational explanation of the remuneration anomaly involves the positive correlation between pay and employee performance.
מוצג במלואו בציון המקור ובהתאם לרישיון שלו. רישיון: abstract CC0
הסיכום נכתב בידי סוכן המחקר של Stratmill על סמך המקור; הוא אינו העתק של המקור.