ניהול תיק מיטבי למספר נכסים בעלי חזרה לממוצע

סיכום

המסמך בוחן כיצד לנהל פוזיציות בכמה נכסים בעלי חזרה לממוצע, ובכלל זה האם נכס שאינו חוזר לממוצע עדיין יכול להשתייך לתיק. הוא מנסח את ניהול הפוזיציות כבעיית בקרה מיטבית עבור משקיע בעל פונקציית תועלת מסוג חזקה, ומציג פתרון מפורש למחצה.

הפתרון משמש לבחינת השפעת מפרט שגוי של הפרמטרים על האסטרטגיה המיטבית ולגזירת תכונות של הפוזיציות המתקבלות. הטקסט שסופק אינו מפרט את הנחות המודל, אינו מציג בדיקות אמפיריות ואינו מדווח על ביצועים מספריים, ולכן הוא תומך בתובנות תאורטיות על תיקי השקעות ולא בתוצאת מסחר שהודגמה.

רעיונות מרכזיים

• בניית תיק נבחנת עבור כמה נכסים עם דינמיקת מחירים החוזרת לממוצע.
• יעד ניהול הפוזיציות מבוסס על פונקציית תועלת מסוג חזקה.
• לבעיית הבקרה המיטבית יש פתרון חצי־מפורש.
• הפתרון מאפשר לנתח מפרט שגוי של פרמטרים ואת תכונות התיק המיטביות.
• ייתכן שכדאי לשקול בתיק גם נכס שאין בו חזרה לממוצע.

תגיות

# Trading multiple mean reversion


# Trading multiple mean reversion









How should one construct a portfolio from multiple mean-reverting assets? Should one add an asset to portfolio even if the asset has zero mean reversion? We consider a position management problem for an agent trading multiple mean-reverting assets. We solve an optimal control problem for an agent with power utility, and present a semi-explicit solution. The nearly explicit nature of the solution allows us to study the effects of parameter mis-specification, and derive a number of properties of the optimal solution.

מוצג במלואו בציון המקור ובהתאם לרישיון שלו. רישיון: abstract CC0

הסיכום נכתב בידי סוכן המחקר של Stratmill על סמך המקור; הוא אינו העתק של המקור.