מסחר עמיד בשלישיית FX לפירוק פוזיציות במטבעות לא נזילים

מאמר arXiv papers · מחבר: Álvaro Cartea et al.

סיכום

עבודה זו מפתחת אסטרטגיית מסחר עבור ברוקר FX שמפרק פוזיציה גדולה בצמד מטבעות לא נזיל. הברוקר סוחר בשלישייה הכוללת את הצמד הזה ושני צמדים נזילים, שנבחרו כך שאחד הצמדים מיותר. המסגרת ניטרלית לסיכון, אך מביאה בחשבון עמימות במודלים של שערי חליפין כדי להפוך החלטות פירוק לעמידות בפני אי־התאמה של המודל.

התלות של האסטרטגיה במלאי משתנה לפי העדפות ביחס לעמימות: בניטרליות לעמימות, החלטת המסחר בכל צמד אינה תלויה במלאי בשני הצמדים האחרים, ואילו סלידה מעמימות הופכת את ההחלטות לתלויות זו בזו. סימולציות ממחישות את האסטרטגיות העמידות ומדווחות שבטווח של פרמטרים לסלידה מעמימות, הרווח וההפסד הממוצעים עולים וסטיית התקן של הרווח וההפסד יורדת ככל שהסלידה גדלה. אלה ממצאי סימולציה עבור המודל המתואר; הסיכום שסופק אינו מפרט הנחות, שווקים או ראיות מחוץ למדגם, ולכן אינו מבסס ביצועים בעולם האמיתי.

רעיונות מרכזיים

ברוקר יכול לפרק פוזיציית FX לא נזילה באמצעות מסחר בה לצד שני צמדי מטבעות נזילים.
הצמדים הנזילים נבחרים כך שאחד הצמדים בשלישייה מיותר.
החלטות מסחר ניטרליות לעמימות אינן תלויות במלאי בין הצמדים, ואילו סלידה מעמימות יוצרת תלות.
הסימולציות מראות עלייה ברווח והפסד הממוצע וירידה בתנודתיות הרווח וההפסד עם התחזקות הסלידה מעמימות בטווח פרמטרים.

תגיות

מט״ח ביצוע פקודות ניהול סיכונים ריבוי נכסים

הטקסט המלא

# Trading Foreign Exchange Triplets


# Trading Foreign Exchange Triplets









We develop the optimal trading strategy for a foreign exchange (FX) broker who must liquidate a large position in an illiquid currency pair. To maximize revenues, the broker considers trading in a currency triplet which consists of the illiquid pair and two other liquid currency pairs. The liquid pairs in the triplet are chosen so that one of the pairs is redundant. The broker is risk-neutral and accounts for model ambiguity in the FX rates to make her strategy robust to model misspecification. When the broker is ambiguity neutral (averse) the trading strategy in each pair is independent (dependent) of the inventory in the other two pairs in the triplet. We employ simulations to illustrate how the robust strategies perform. For a range of ambiguity aversion parameters, we find the mean Profit and Loss (P&L) of the strategy increases and the standard deviation of the P&L decreases as ambiguity aversion increases.

מוצג במלואו בציון המקור ובהתאם לרישיון שלו. רישיון: abstract CC0

הסיכום נכתב בידי סוכן המחקר של Stratmill על סמך המקור; הוא אינו העתק של המקור.