יציבות התועלת העקיפה בתנודות שוק

סיכום

המסמך בוחן כיצד תהליך התועלת העקיפה הקשור לאסטרטגיית מסחר משתנה כאשר דינמיקת התשואה של הנכס המסוכן מופרעת. האסטרטגיה אינה חייבת להיות אופטימלית, ולכן הניתוח חל גם על תהליכי תועלת הנובעים מהחלטות מסחר שאינן אופטימליות.

המחברים מבססים תחילה אפיונים של צמידות הפוכה, ואז מוכיחים רציפות והתכנסות מסדר ראשון של תהליך התועלת העקיפה כאשר גם רכיבי התשואה בעלי הווריאציה הסופית וגם רכיבי המרטינגל משתנים בו־זמנית. התוצאה מתארת יציבות ביחס לשני מקורות אלה של שונות בשוק. התיאור הקצר אינו מפרט את מודל התועלת, את ההנחות לגבי ההפרעות או דוגמאות כמותיות, ולכן הוא מציג תוצאת יציבות תאורטית ולא כלל מסחר שניתן לבדיקה ישירה.

רעיונות מרכזיים

• אפשר לחקור תועלת עקיפה גם עבור אסטרטגיות שאינן אופטימליות.
• הניתוח בוחן שינויים בו־זמניים ברכיב דמוי מגמה וברכיב המרטינגל של התשואה.
• אפיוני צמידות הפוכה עומדים בבסיס תוצאות היציבות.
• מוכח שתהליך התועלת העקיפה משתנה ברציפות תחת הפרעות השוק המתוארות.
• מוכחת התכנסות מסדר ראשון, אף שהתיאור אינו מספק הנחות מפורטות או ראיות אמפיריות.

תגיות

# Stability of the indirect utility process


# Stability of the indirect utility process









We investigate the dynamic stability of the indirect utility process associated with a (possibly suboptimal) trading strategy under perturbations of the market. Establishing the reverse conjugacy characterizations first, we prove continuity and first-order convergence of the indirect-utility process under simultaneous perturbations of the finite variation and martingale parts of the return of the risky asset.

מוצג במלואו בציון המקור ובהתאם לרישיון שלו. רישיון: abstract CC0

הסיכום נכתב בידי סוכן המחקר של Stratmill על סמך המקור; הוא אינו העתק של המקור.