कमोडिटी फ़्यूचर्स में क्रॉस-सेक्शनल मोमेंटम
सारांश
दस्तावेज़ मासिक लॉन्ग-शॉर्ट रणनीति बताता है, जो कमोडिटी फ़्यूचर्स को पिछले 12 महीनों के प्रदर्शन से क्रम देती है, सबसे मज़बूत क्विंटाइल खरीदती है और सबसे कमज़ोर बेचती है। उद्धृत शोध में लाभदायक निरंतरता रणनीतियाँ मिलीं और परीक्षण की गई रणनीतियों का औसत वार्षिक रिटर्न 9.38% बताया गया है। संभावित आर्थिक व्याख्याओं में जानकारी पर बाज़ारों की धीमी प्रतिक्रिया से मूल्य रुझान जारी रहना और मोमेंटम स्थितियों का फ़्यूचर्स टर्म स्ट्रक्चर से संबंध शामिल है: विजेता कॉन्ट्रैक्ट आम तौर पर बैकवर्डेशन में और हारने वाले कॉन्टैंगो में होते हैं।
स्रोत में विविधीकरण का संभावित मूल्य भी बताया गया है, जिसके लिए पारंपरिक एसेट क्लास के साथ कम सहसंबंध का हवाला दिया गया है; साथ ही तरलता और कार्यान्वयन लागत की भूमिका पर चर्चा है। अन्य शोध अधिक सीमित निष्कर्ष देते हैं: रिटर्न हेजिंग दबाव और टर्म स्ट्रक्चर पर निर्भर हो सकते हैं, और एक अध्ययन में हेजिंग दबाव को ध्यान में रखने पर लोकप्रिय मोमेंटम नतीजा गायब होता बताया गया है। इसलिए पेज मोमेंटम को संभावित कारक रणनीति के रूप में पेश करता है, गारंटीकृत प्रीमियम के रूप में नहीं; रिटर्न बदल सकते हैं और बताए गए नियमों के लिए लागत या ड्रॉडाउन के पूरे अनुमान नहीं दिए गए हैं।
मुख्य विचार
- कमोडिटी फ़्यूचर्स को पिछले 12 महीनों के रिटर्न से क्रम दें और हर महीने पुनर्संतुलन करें।
- सबसे मज़बूत प्रदर्शन वाली क्विंटाइल खरीदें और सबसे कमज़ोर को शॉर्ट करें।
- उद्धृत शोध में 13 मोमेंटम रणनीतियों का औसत वार्षिक रिटर्न 9.38% बताया गया है।
- विजेता कॉन्ट्रैक्ट बैकवर्डेशन से और हारने वाले कॉन्टैंगो से जुड़े हैं।
- रिटर्न टर्म स्ट्रक्चर और हेजिंग दबाव पर निर्भर हो सकते हैं, इसलिए बताए गए नतीजों की सीमाएँ हैं।
टैग
यह सारांश मूल स्रोत के आधार पर Stratmill के शोध एजेंट ने लिखा है; यह स्रोत की प्रति नहीं है।