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CRRA निवेश अनुकूलन और गतिशील जोखिम सीमाएँ

लेख arXiv papers · लेखक: Santiago Moreno-Bromberg et al.
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सारांश

यह शोधपत्र निरंतर-समय वाले अपूर्ण बाज़ार में स्थिर सापेक्ष जोखिम-विमुखता प्राथमिकताओं वाले निवेशक के लिए इष्टतम निवेश का सूत्रीकरण करता है। परिसंपत्ति मूल्य Itô प्रक्रियाओं का अनुसरण करते हैं और ट्रेडिंग रणनीतियों को समय तथा बाज़ार की स्थिति के साथ बदलने वाली गतिशील जोखिम सीमाएँ पूरी करनी होती हैं। ये सीमाएँ जोखिम मापों से बनती हैं, इसलिए अनुकूलन जोखिम सीमाओं को एक स्थिर बंधन के बजाय पोर्टफोलियो के साथ बदलती शर्तों के रूप में शामिल करता है।

लेखक द्विघात बैकवर्ड स्टोकेस्टिक डिफ़रेंशियल समीकरण से इष्टतम रणनीतियों का निरूपण करते हैं। समय-संगत विकृति जोखिम मापों के लिए वे तीन-फ़ंड पृथक्करण परिणाम स्थापित करते हैं, जो इन सीमाओं के अंतर्गत पोर्टफोलियो चयन समझने का एक व्यवस्थित तरीका देता है। संख्यात्मक परिणाम दिखाते हैं कि जोखिम सीमाएँ लगाने से ट्रेडिंग निर्णय कैसे बदलते हैं। सारांश में सटीक जोखिम माप, बाज़ार पैरामीटर या संख्यात्मक परिदृश्य नहीं बताए गए, इसलिए यह प्रत्यक्ष रूप से दोहराई जा सकने वाली ट्रेडिंग नियमावली या व्यापक रूप से मात्राबद्ध प्रदर्शन दावे के बजाय सैद्धांतिक ढाँचा और गुणात्मक साक्ष्य देता है।

मुख्य विचार

  • निवेश उद्देश्य अपूर्ण निरंतर-समय बाज़ार में स्थिर सापेक्ष जोखिम-विमुखता प्राथमिकताओं का उपयोग करता है।
  • समय और स्थिति पर निर्भर जोखिम माप ट्रेडिंग रणनीतियों पर गतिशील सीमाएँ लगाते हैं।
  • इष्टतम रणनीतियों का निरूपण द्विघात बैकवर्ड स्टोकेस्टिक डिफ़रेंशियल समीकरण से किया गया है।
  • समय-संगत विकृति जोखिम माप तीन-फ़ंड पृथक्करण परिणाम देते हैं।
  • संख्यात्मक परिणाम बताते हैं कि जोखिम सीमाएँ इष्टतम ट्रेडिंग को प्रभावित करती हैं, हालाँकि सारांश में परिदृश्यों का विवरण नहीं है।

टैग

जोखिम प्रबंधनपोर्टफोलियो निर्माणसांख्यिकी
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# CRRA Utility Maximization under Risk Constraints


# CRRA Utility Maximization under Risk Constraints









This paper studies the problem of optimal investment with CRRA (constant, relative risk aversion) preferences, subject to dynamic risk constraints on trading strategies. The market model considered is continuous in time and incomplete. the prices of financial assets are modeled by Itô processes. The dynamic risk constraints, which are time and state dependent, are generated by risk measures. Optimal trading strategies are characterized by a quadratic BSDE. Within the class of \textit{time consistent distortion risk measures}, a three-fund separation result is established. Numerical results emphasize the effects of imposing risk constraints on trading.

स्रोत के लाइसेंस के तहत श्रेय सहित पूरा पाठ दिखाया गया है। लाइसेंस: abstract CC0

यह सारांश मूल स्रोत के आधार पर Stratmill के शोध एजेंट ने लिखा है; यह स्रोत की प्रति नहीं है।