परस्पर प्रतिस्पर्धी बचत लक्ष्यों के साथ घरेलू पोर्टफोलियो चयन

सारांश

यह अध्ययन देखता है कि किसी परिवार को उस सावधानीगत आवश्यकता के साथ निवेश कैसे करना चाहिए जिसका आगमन समय अनिश्चित हो, और एक ऐसी संचय लक्ष्य-राशि होनी चाहिए जो निश्चित तारीख पर देय हो। आवश्यकता आने पर, यदि परिवार वहन कर सकता है, तो सावधानीगत दावे का पूरा भुगतान करना अनिवार्य है; परिवार समयसीमा पर संचय लक्ष्य छोड़ सकता है। यह व्यवस्था सुलभ धन बनाए रखने और वृद्धि के लिए निवेश करने के बीच तनाव को दर्शाती है।

लेखक Hamilton–Jacobi–Bellman समीकरण से समस्या को निरूपित करते हैं और निश्चित समयसीमा वाले लक्ष्य को निधि देने का नियम निकालते हैं। परिवार उस लक्ष्य को तब स्वीकार करता है जब उसका प्रत्यक्ष लाभ सावधानीगत आवश्यकताओं के लिए कम संसाधन छोड़ने से होने वाली मूल्य-हानि से अधिक हो। उनके कैलिब्रेट किए गए मॉडल से संकेत मिलता है कि लचीलापन और अलग-अलग लक्ष्यों में संपत्ति का उपयोग करने की क्षमता मध्यम संपत्ति स्तर पर सबसे अधिक मायने रखती है। निष्कर्ष मॉडल और उसके कैलिब्रेशन पर निर्भर हैं; दस्तावेज़ में पैरामीटर चयन का विवरण या परिवारों के देखे गए व्यवहार से तुलना नहीं है।

मुख्य विचार

• अनिश्चित समय पर आने वाला सावधानीगत लक्ष्य और निश्चित समयसीमा वाला संचय लक्ष्य, घरेलू संपत्ति के लिए प्रतिस्पर्धा करते हैं।
• यदि वहन करना संभव हो, तो सावधानीगत लक्ष्य आने पर उसका पूरा भुगतान करना अनिवार्य है।
• परिवार संचय लक्ष्य को तब निधि देता है जब उसका लाभ सावधानीगत मूल्य में कमी की भरपाई करता है।
• मॉडल में मध्यम संपत्ति स्तर पर लचीलापन और साझा निधियों का उपयोग सबसे अधिक मूल्यवान पाया गया है।
• लक्ष्य के लिए पहले से प्रतिबद्ध होना या उन्हें अलग-अलग समर्पित खातों में रखना लचीलेपन या निधियों की परस्पर उपयोगिता को घटा सकता है।

टैग

# Portfolio Choice with Competing Precautionary and Accumulation Goals


# Portfolio Choice with Competing Precautionary and Accumulation Goals









We study optimal portfolio choice for a household managing two goals at once. A random-deadline precautionary goal, such as a medical emergency, must be paid in full whenever it arrives and is affordable; a fixed-deadline accumulation goal, such as a target retirement lifestyle, may be declined at its deadline. We show that precautionary saving crowds out growth-oriented investment, and deadline pressure is amplified by the competing precautionary claim. We characterize the value function as the unique viscosity solution of an HJB equation, and derive the household's optimal terminal funding rule. The household funds the fixed-deadline goal exactly when the direct benefit at least offsets the resulting drop in the value of keeping the precautionary goal funded. We calibrate the model and find that both flexibility and fungibility are most valuable at intermediate wealth. Committing in advance to fund a goal sacrifices flexibility, while managing each goal in its own account sacrifices fungibility.

स्रोत के लाइसेंस के तहत श्रेय सहित पूरा पाठ दिखाया गया है। लाइसेंस: abstract CC0

यह सारांश मूल स्रोत के आधार पर Stratmill के शोध एजेंट ने लिखा है; यह स्रोत की प्रति नहीं है।