आनुपातिक ट्रेडिंग लागतें लीवरेज के लाभ को कैसे सीमित करती हैं

सारांश

यह दस्तावेज़ एक सुरक्षित और एक जोखिमपूर्ण परिसंपत्ति वाले बाज़ार में आनुपातिक लेनदेन लागतों से लीवरेज वाले निवेश पर पड़ने वाली सीमा की जाँच करता है। यह औसत वोलैटिलिटी स्तर बनाए रखते हुए दीर्घकालीन प्रतिफल अधिकतम करने के लिए बनाई रणनीतियों पर विचार करता है और बताता है कि बढ़ता लीवरेज पुनर्संतुलन लागत बढ़ाता है।

मुख्य नतीजा यह है कि बढ़ती लागतें शार्प अनुपात घटाती हैं और एक महत्वपूर्ण लीवरेज स्तर से आगे प्रतिफल भी घटा सकती हैं। विश्लेषण यह भी कहता है कि स्थिर शार्प अनुपात पर अधिक परिसंपत्ति वोलैटिलिटी अधिक प्रतिफल से जुड़ सकती है, क्योंकि लागत कम होती है। अंश में मॉडल समीकरण, आँकड़े या अनुभवजन्य परीक्षण नहीं हैं, इसलिए यह नहीं दिखता कि बाज़ार स्थितियों के अनुसार निष्कर्ष कैसे बदलते हैं या व्यवहार में महत्वपूर्ण लीवरेज स्तर का अनुमान कैसे लगाया जाए। इसके दावे बताई गई मॉडल मान्यताओं तक सीमित हैं।

मुख्य विचार

• आनुपातिक लेनदेन लागतें निवेश प्रतिफल बढ़ाने में लीवरेज के लाभ को सीमित कर सकती हैं।
• बढ़ता लीवरेज पुनर्संतुलन लागत बढ़ाता है और शार्प अनुपात घटा सकता है।
• महत्वपूर्ण लीवरेज स्तर से आगे अतिरिक्त लीवरेज प्रतिफल घटा सकता है।
• मॉडल के तहत स्थिर शार्प अनुपात पर कम लागत के कारण अधिक परिसंपत्ति वोलैटिलिटी अधिक प्रतिफल दे सकती है।

टैग

# The Limits of Leverage


# The Limits of Leverage









When trading incurs proportional costs, leverage can scale an asset's return only up to a maximum multiple, which is sensitive to its volatility and liquidity. In a model with one safe and one risky asset, with constant investment opportunities and proportional costs, we find strategies that maximize long term returns given average volatility. As leverage increases, rising rebalancing costs imply declining Sharpe ratios. Beyond a critical level, even returns decline. Holding the Sharpe ratio constant, higher asset volatility leads to superior returns through lower costs.

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यह सारांश मूल स्रोत के आधार पर Stratmill के शोध एजेंट ने लिखा है; यह स्रोत की प्रति नहीं है।