रातोंरात प्रतिफल के पूर्वानुमान के लिए अंतर्दिवसीय मूल्य और मात्रा कारक

सारांश

शोधपत्र अंतर्दिवसीय मूल्य और वॉल्यूम डेटा से बनाए गए चार कारक प्रस्तावित करता है, जो रातोंरात प्रतिफल समझाने या उनका पूर्वानुमान करने के लिए हैं। ये कारक आकार, अस्थिरता, गति और तरलता के अल्प-अवधि समकक्ष के रूप में बनाए गए हैं। मूल्य और वृद्धि जैसे दीर्घ-अवधि के मौलिक माप शामिल नहीं हैं, क्योंकि लेखकों का तर्क है कि रातोंरात अवधि में उनमें पूर्वानुमान शक्ति नहीं होती।

फामा–मैकबेथ पद्धति से किए गए ऐतिहासिक प्रतिगमनों में प्रस्तावित कारकों के बड़े क्रमिक t-आँकड़े दिखते हैं, जिन्हें शोधपत्र रातोंरात प्रतिफलों के लिए उनकी प्रासंगिकता का साक्ष्य मानता है। लेखक आगे की जाँच के रूप में इन कारकों को स्पष्ट अंतर्दिवसीय माध्य-प्रत्यावर्तन अल्फ़ा में भी शामिल करते हैं। अंश कारकों की गणितीय परिभाषा नहीं देता, नमूने या परिसंपत्तियों को निर्दिष्ट नहीं करता और विस्तृत प्रतिगमन तथा रणनीति परिणाम नहीं बताता; इसलिए इस विवरण से निष्कर्षों की मजबूती और अन्य स्थितियों में उपयोगिता आँकी नहीं जा सकती।

मुख्य विचार

• प्रस्तावित मॉडल अंतर्दिवसीय मूल्य और मात्रा डेटा से बने चार कारक इस्तेमाल करता है।
• ये कारक आकार, अस्थिरता, गति और तरलता के समकक्ष हैं।
• लेखक मूल्य और वृद्धि को छोड़ते हैं क्योंकि उनके अनुसार ये दीर्घ-अवधि कारक रातोंरात प्रतिफलों का पूर्वानुमान नहीं करते।
• ऐतिहासिक फामा–मैकबेथ प्रतिगमनों में चार कारकों के बड़े क्रमिक t-आँकड़े दिखते हैं।
• कारकों का मूल्यांकन अंतर्दिवसीय माध्य-प्रत्यावर्तन अल्फ़ा में भी किया गया, हालांकि अंश विस्तृत परिणाम नहीं देता।

टैग

# 4-Factor Model for Overnight Returns


# 4-Factor Model for Overnight Returns









We propose a 4-factor model for overnight returns and give explicit definitions of our 4 factors. Long horizon fundamental factors such as value and growth lack predictive power for overnight (or similar short horizon) returns and are not included. All 4 factors are constructed based on intraday price and volume data and are analogous to size (price), volatility, momentum and liquidity (volume). Historical regressions a la Fama and MacBeth (1973) suggest that our 4 factors have sizable serial t-statistic and appear to be relevant predictors for overnight returns. We check this by using our 4-factor model in an explicit intraday mean-reversion alpha.

स्रोत के लाइसेंस के तहत श्रेय सहित पूरा पाठ दिखाया गया है। लाइसेंस: abstract CC0

यह सारांश मूल स्रोत के आधार पर Stratmill के शोध एजेंट ने लिखा है; यह स्रोत की प्रति नहीं है।