टेम्पर्ड स्टेबल वितरणों से रिवॉर्ड-रिस्क मोमेंटम पोर्टफ़ोलियो

सारांश

यह दस्तावेज़ शास्त्रीय टेम्पर्ड स्टेबल वितरण से निकले रिवॉर्ड-रिस्क मापों के आधार पर क्रमबद्ध मोमेंटम पोर्टफ़ोलियो का वर्णन करता है। यह विभिन्न परिसंपत्ति वर्गों और बाज़ारों में इन पोर्टफ़ोलियो की पारंपरिक मोमेंटम से तुलना करता है तथा रिटर्न के साथ अस्थिरता, जोखिम मूल्य, सशर्त जोखिम मूल्य, अधिकतम ड्रॉडाउन और नकारात्मक-पक्ष की पूँछ के व्यवहार का आकलन करता है।

बताया गया पैटर्न यह है कि कम अस्थिरता वाले रिवॉर्ड-रिस्क पोर्टफ़ोलियो पारंपरिक मोमेंटम से बेहतर प्रदर्शन करते हैं और नकारात्मक-पक्ष जोखिम कम दिखाते हैं, जिसमें पतली नकारात्मक-पक्ष पूँछें शामिल हैं। इनके कारक-तटस्थ रिटर्न सांख्यिकीय रूप से महत्वपूर्ण बताए गए हैं और इनके प्रदर्शन का बड़ा हिस्सा कारहार्ट के चार-कारक मॉडल से स्पष्ट नहीं होता। पोर्टफ़ोलियो के भीतर रैंकिंग बास्केट में भी ऐसे ही पैटर्न दिखते हैं। अंश बाज़ार कवरेज, नमूना अवधि, कार्यान्वयन विवरण या संख्यात्मक अनुमान नहीं देता, इसलिए यह स्थापित नहीं होता कि लागत या वैकल्पिक परीक्षण डिज़ाइनों के लिहाज़ से परिणाम कितने मज़बूत हैं।

मुख्य विचार

• रैंकिंग मानदंड शास्त्रीय टेम्पर्ड स्टेबल वितरण से रिवॉर्ड और जोखिम को जोड़ता है।
• रिपोर्ट के अनुसार, अध्ययन किए गए बाज़ारों और परिसंपत्ति वर्गों में रिवॉर्ड-रिस्क मोमेंटम पोर्टफ़ोलियो पारंपरिक मोमेंटम से बेहतर प्रदर्शन करते हैं।
• इन विकल्पों में कम अस्थिरता, कम मानक जोखिम माप और पतली नकारात्मक-पक्ष पूँछें दिखती हैं।
• बताया गया है कि उनके कारक-तटस्थ रिटर्न सांख्यिकीय रूप से महत्वपूर्ण हैं और कारहार्ट के चार-कारक मॉडल से काफी हद तक स्पष्ट नहीं होते।
• अंश में नमूना अवधि, संख्यात्मक परिणाम और लेनदेन लागत का विवरण नहीं है।

टैग

# Reward-risk momentum strategies using classical tempered stable distribution


# Reward-risk momentum strategies using classical tempered stable distribution









We implement momentum strategies using reward-risk measures as ranking criteria based on classical tempered stable distribution. Performances and risk characteristics for the alternative portfolios are obtained in various asset classes and markets. The reward-risk momentum strategies with lower volatility levels outperform the traditional momentum strategy regardless of asset class and market. Additionally, the alternative portfolios are not only less riskier in risk measures such as VaR, CVaR and maximum drawdown but also characterized by thinner downside tails. Similar patterns in performance and risk profile are also found at the level of each ranking basket in the reward-risk portfolios. Higher factor-neutral returns achieved by the reward-risk momentum strategies are statistically significant and large portions of the performances are not explained by the Carhart four-factor model.

स्रोत के लाइसेंस के तहत श्रेय सहित पूरा पाठ दिखाया गया है। लाइसेंस: abstract CC0

यह सारांश मूल स्रोत के आधार पर Stratmill के शोध एजेंट ने लिखा है; यह स्रोत की प्रति नहीं है।