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ट्रेंड फ़ॉलोइंग, दीर्घकालीन प्रसरण और टेल सुरक्षा

लेख arXiv papers · लेखक: Tung-Lam Dao et al.
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सारांश

दस्तावेज़ दीर्घकालीन और अल्पकालीन वास्तविक प्रसरण के अंतर से ट्रेंड फ़ॉलोइंग समझाता है। इसके अनुसार यह संबंध ट्रेंड रणनीतियों की कई परिभाषाओं पर लागू होता है और समग्र CTA प्रदर्शन की सकारात्मक कन्वेक्सिटी समझाने में मदद करता है। लेखक तर्क देते हैं कि उचित मापन से यह कन्वेक्सिटी अधिक मज़बूत दिखती है, हालाँकि विवरण में उस दावे का आकलन करने के लिए डेटा, मापन के ब्यौरे या संख्यात्मक नतीजे नहीं दिए गए हैं।

यह ट्रेंड रणनीतियों को रिस्क पैरिटी पोर्टफ़ोलियो से भी जोड़ता है और स्ट्रैंगल विकल्पों का ऐसा पोर्टफ़ोलियो प्रस्तावित करता है जिसका उद्देश्य किसी अंतर्निहित एसेट के दीर्घकालीन प्रसरण के एक्सपोज़र को अलग करना है। स्ट्रैंगल का निर्माण ट्रेंड और अस्थिरता के संबंध की जाँच का एक और तरीका देता है। सारांश में कार्यान्वयन के विकल्प, बाज़ार कवरेज, लागत या अनुभवजन्य सीमाओं का उल्लेख नहीं है; इसलिए यह व्यावहारिक ट्रेडिंग आकलन के बजाय अवधारणात्मक अवलोकन देता है।

मुख्य विचार

  • ट्रेंड रणनीति का प्रदर्शन दीर्घकालीन और अल्पकालीन वास्तविक प्रसरण के अंतर से जुड़ा है।
  • लेखकों के अनुसार प्रसरण का यह संबंध ट्रेंड फ़ॉलोइंग की कई परिभाषाओं पर लागू होता है।
  • उचित मापन से समग्र CTA प्रदर्शन की सकारात्मक कन्वेक्सिटी अनुमान से अधिक मज़बूत दिखती है।
  • दस्तावेज़ ट्रेंड रणनीतियों और रिस्क पैरिटी पोर्टफ़ोलियो के बीच संबंध स्थापित करता है।
  • प्रस्तावित स्ट्रैंगल पोर्टफ़ोलियो का उद्देश्य दीर्घकालीन प्रसरण का एक्सपोज़र देना है।

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ट्रेंड फ़ॉलो करनाअस्थिरताऑप्शंसजोखिम प्रबंधन
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# Tail protection for long investors: Trend convexity at work


# Tail protection for long investors: Trend convexity at work









The performance of trend following strategies can be ascribed to the difference between long-term and short-term realized variance. We revisit this general result and show that it holds for various definitions of trend strategies. This explains the positive convexity of the aggregate performance of Commodity Trading Advisors (CTAs) which -- when adequately measured -- turns out to be much stronger than anticipated. We also highlight interesting connections with so-called Risk Parity portfolios. Finally, we propose a new portfolio of strangle options that provides a pure exposure to the long-term variance of the underlying, offering yet another viewpoint on the link between trend and volatility.

स्रोत के लाइसेंस के तहत श्रेय सहित पूरा पाठ दिखाया गया है। लाइसेंस: abstract CC0

यह सारांश मूल स्रोत के आधार पर Stratmill के शोध एजेंट ने लिखा है; यह स्रोत की प्रति नहीं है।