विविध मान्यताओं से परिसंपत्ति मूल्य बुलबुले कब बनते हैं

सारांश

शोधपत्र सतत समय में एक धनात्मक, मीन-रिवर्टिंग परिसंपत्ति के संतुलन मूल्य का विश्लेषण करता है, जहाँ निवेशकों की मीन-रिवर्शन गति और परिसंपत्ति के दीर्घकालिक औसत के बारे में मान्यताएँ अलग-अलग हैं। इसका मुख्य नतीजा मूल्य बुलबुले के अस्तित्व की एक शर्त है, जो दिखाती है कि केवल निवेशकों के बीच मतभेद बुलबुले की गारंटी नहीं देते। यह शर्त सीधे परिसंपत्ति के ड्रिफ़्ट से जुड़ी है।

शोधपत्र न्यूनतम संतुलन मूल्य को अवकल समीकरण के अद्वितीय द्विवार अवकलनीय समाधान के रूप में भी दर्शाता है और कॉन्फ़्लुएंट हाइपरजियोमेट्रिक फलनों के उपयोग से उसका व्यंजक देता है। यह अनुभवजन्य ट्रेडिंग अध्ययन के बजाय सैद्धांतिक विश्लेषण है: दिए गए विवरण में डेटा, अनुमानित पैरामीटर या रणनीति परीक्षण नहीं हैं। इसलिए निष्कर्ष निर्दिष्ट परिसंपत्ति गतिशीलता और निवेशक मान्यताओं पर निर्भर करते हैं; सारांश यह स्थापित नहीं करता कि वे अन्य बाज़ार स्थितियों पर कैसे लागू होते हैं।

मुख्य विचार

• मॉडल सतत समय में धनात्मक, मीन-रिवर्टिंग परिसंपत्ति के मूल्य निर्धारण का अध्ययन करता है।
• निवेशकों की मीन-रिवर्शन गति और दीर्घकालिक औसत के बारे में मान्यताएँ अलग-अलग हैं।
• विविध मान्यताएँ अनिवार्य रूप से मूल्य बुलबुला पैदा नहीं करतीं।
• बुलबुले की शर्त परिसंपत्ति के ड्रिफ़्ट से जुड़ी है।
• न्यूनतम संतुलन मूल्य को अवकल समीकरण और कॉन्फ़्लुएंट हाइपरजियोमेट्रिक फलनों से दर्शाया गया है।

टैग

# Conditions for bubbles to arise under heterogeneous beliefs


# Conditions for bubbles to arise under heterogeneous beliefs









This paper studies the equilibrium price of a continuous time asset traded in a market with heterogeneous investors. We consider a positive mean reverting asset and two groups of investors who have different beliefs on the speed of mean reversion and the mean level. We provide an equivalent condition for bubbles to exist and show that price bubbles may not form even though there are heterogeneous beliefs. This condition is directly related to the drift term of the asset. In addition, we characterize the minimal equilibrium price as a unique $C^2$ solution of a differential equation and express it using confluent hypergeometric functions.

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यह सारांश मूल स्रोत के आधार पर Stratmill के शोध एजेंट ने लिखा है; यह स्रोत की प्रति नहीं है।