رجحان کی پیروی کرنے والے بہترین پورٹ فولیو کا یکجا فریم ورک

خلاصہ

مقالہ رجحان کی پیروی کے اشاروں پر مبنی پورٹ فولیو فریم ورک تیار کرتا ہے۔ یہ خودباہمی تعلق کے ماڈل کو رجحانات کے کوواریئنس اور خطرے کے پریمیا سے جوڑتا ہے، اور رجحان کے کوواریئنس میٹرکس کے ماڈل متعین کرتا ہے۔ نتیجے کے بہترین پورٹ فولیو کو چار اجزا میں تقسیم کیا گیا ہے: مارکووٹز تخصیص، رسک پیریٹی، مفروضات سے آزاد رسک پیریٹی، اور رسک پیریٹی پورٹ فولیو پر لاگو رجحان کی پیروی۔ اس سے ایک ہی ترتیب میں پورٹ فولیو کے کئی طریقوں کے باہمی تعلق کو نظریاتی طور پر سمجھا جا سکتا ہے۔

مصنفین رپورٹ کرتے ہیں کہ مختلف اثاثوں پر تجرباتی بیک ٹیسٹس مجوزہ پورٹ فولیو کی بہتر کارکردگی کی تصدیق کرتے ہیں۔ اقتباس اثاثوں کے مجموعے کی ساخت، ٹیسٹ کی مدت، بینچ مارک، کارکردگی کے پیمانے، لین دین کے اخراجات یا مضبوطی کے طریقۂ کار نہیں بتاتا۔ نتیجتاً یہ ماڈل کی ساخت اور مصنفین کا رپورٹ کردہ بیک ٹیسٹ نتیجہ تو پیش کرتا ہے، لیکن دعویٰ کردہ برتری کے حجم، تسلسل یا قابلِ سرمایہ کاری ہونے کا آزادانہ جائزہ لینے کے لیے کافی ثبوت نہیں دیتا۔

اہم خیالات

• فریم ورک رجحان کے خودباہمی تعلق، رجحان کے کوواریئنس اور خطرے کے پریمیا کو یکجا کرتا ہے۔
• بہترین تخصیص کو پورٹ فولیو کے چار قابلِ شناخت اجزا میں تقسیم کیا گیا ہے۔
• اجزا میں مارکووٹز، رسک پیریٹی کی دو صورتیں اور رسک پیریٹی پر رجحان کی پیروی شامل ہیں۔
• مختلف اثاثوں پر بیک ٹیسٹس بہتر کارکردگی کی تائید کرتے ہیں، اگرچہ جانچ کی اہم تفصیلات موجود نہیں۔

ٹیگز

# Optimal trend following portfolios


# Optimal trend following portfolios









This paper derives an optimal portfolio that is based on trend-following signal. Building on an earlier related article, it provides a unifying theoretical setting to introduce an autocorrelation model with the covariance matrix of trends and risk premia. We specify practically relevant models for the covariance matrix of trends. The optimal portfolio is decomposed into four basic components that yield four basic portfolios: Markowitz, risk parity, agnostic risk parity, and trend following on risk parity. The overperformance of the proposed optimal portfolio, applied to cross-asset trading universe, is confirmed by empirical backtests. We provide thus a unifying framework to describe and rationalize earlier developed portfolios.

ماخذ کا حوالہ دیتے ہوئے مکمل متن دکھایا گیا ہے، ماخذ کے لائسنس کے تحت۔ لائسنس: abstract CC0

یہ خلاصہ اصل ماخذ سے Stratmill کے تحقیقی ایجنٹ نے لکھا ہے؛ یہ ماخذ کی نقل نہیں۔