کرپٹو کرنسی منافع کے استحکام کی کرنسیوں اور حصص اشاریوں سے جانچ

خلاصہ

یہ مطالعہ دیکھتا ہے کہ آیا بٹ کوائن، ایتھیریم اور رِپل کے روزانہ ڈالر ریٹرنز، یورو، جاپانی ین، 500 اور MSCI ورلڈ انڈیکس کے مقابلے میں، 2016 سے 2020 کے نمونہ جاتی عرصے کے دوران مستحکم رہے۔ پہلے یہ ایک ماہ سے مختصر چکروں کو ہٹاتا ہے، پھر فلٹر کیے گئے روزانہ ریٹرنز میں تعلقات کو تین طریقوں سے جانچتا ہے: پیئرسن ارتباط، وقفے والے تعلقات کی گنجائش کے لیے ڈائنامک ٹائم وارپنگ، اور بلیک شولز ماڈل سے اخذ کردہ حدود پر مبنی مجموعی پیش گوئی کی غلطی کا ٹیسٹ۔

مصنفین بتاتے ہیں کہ نمونے کے آخری برسوں میں ارتباط مضبوط ہوئے، جبکہ آگے اور پیچھے کے وقفوں کی اجازت دینے والی منافع کی مماثلتیں پوری مدت میں دکھائی دیں۔ مجموعی غلطی کا ٹیسٹ اپنی مقررہ حدود سے تجاوز نہیں کر سکا، جسے وہ مؤثر مارکیٹ کے مفروضے کو رد نہ کر پانے سے تعبیر کرتے ہیں۔ یہ نتائج فلٹر شدہ منافع اور منتخب اثاثوں اور برسوں سے متعلق ہیں؛ یہ ثابت نہیں کرتے کہ کرپٹو کرنسیاں عمومی طور پر حساب کی مستحکم اکائیاں ہیں یا نمونے سے باہر بھی تعلقات برقرار رہتے ہیں۔ اقتباس میں تخمینوں یا مضبوطی کی جانچ کی تفصیل نہیں۔

اہم خیالات

• تجزیہ تین کرپٹو کرنسیوں کے فلٹر شدہ روزانہ منافع کا بڑی کرنسیوں اور حصص اشاریوں سے موازنہ کرتا ہے۔
• مطالعے کے مطابق نمونے کے بعد کے برسوں میں پیئرسن ارتباط بڑھے۔
• ڈائنامک ٹائم وارپنگ سے ایسے منافع کی مماثلتیں تلاش کی جاتی ہیں جن میں آگے یا پیچھے کے وقفے شامل ہو سکتے ہیں۔
• مجموعی پیش گوئی کی غلطی کا ٹیسٹ بلیک–شولز پر مبنی حدود کے اندر رہا، اس لیے مطالعہ مؤثر مارکیٹ کے مفروضے کو رد نہیں کرتا۔

ٹیگز

# Price Stability of Cryptocurrencies as a Medium of Exchange


# Price Stability of Cryptocurrencies as a Medium of Exchange









We present positive evidence of price stability of cryptocurrencies as a medium of exchange. For the sample years from 2016 to 2020, the prices of major cryptocurrencies are found to be stable, relative to major financial assets. Specifically, after filtering out the less-than-one-month cycles, we investigate the daily returns in US dollars of the major cryptocurrencies (i.e., Bitcoin, Ethereum, and Ripple) as well as their comparators (i.e., major legal tenders, the Euro and Japanese yen, and the major stock indexes, S&P 500 and MSCI World Index). We examine the stability of the filtered daily returns using three different measures. First, the Pearson correlations increased in later years in our sample. Second, based on the dynamic time-warping method that allows lags and leads in relations, the similarities in the daily returns of cryptocurrencies with their comparators have been present even since 2016. Third, we check whether the cumulative sum of errors to predict cryptocurrency prices, assuming stable relations with comparators' daily returns, does not exceeds the bounds implied by the Black-Scholes model. This test, in other words, does not reject the efficient market hypothesis.

ماخذ کا حوالہ دیتے ہوئے مکمل متن دکھایا گیا ہے، ماخذ کے لائسنس کے تحت۔ لائسنس: abstract CC0

یہ خلاصہ اصل ماخذ سے Stratmill کے تحقیقی ایجنٹ نے لکھا ہے؛ یہ ماخذ کی نقل نہیں۔