کئی ادوار کی ٹریڈنگ کے لیے یونیورسل بائی لائنر پورٹ فولیوز

خلاصہ

یہ نوٹ یونیورسل پورٹ فولیو نظریے کو مستقل طور پر دوبارہ متوازن ہونے والی اسٹریٹیجیز سے آگے بڑھاتا ہے۔ اس میں بائی لائنر اسٹریٹیجیز دیکھی گئی ہیں، جن کی آخری نمو یکے بعد دیگرے آنے والے دو مارکیٹ منافع کے ویکٹرز میں سے ہر ایک پر خطی طور پر منحصر ہوتی ہے، اور ان کا موازنہ ماضی کی معلومات سے منتخب بہترین ایسی اسٹریٹیجی سے کیا گیا ہے۔ Cover کے یونیورسل پورٹ فولیو طریقے سے اخذ کردہ کارکردگی کے وزن والا اوسط، پہلے سے یہ جانے بغیر پورٹ فولیو بناتا ہے کہ کون سی بائی لائنر اسٹریٹیجی بہترین رہے گی۔

بیان کردہ ضمانت حدی ہے: مارکیٹ کی ہر ممکنہ ترتیب کے لیے بنایا گیا پورٹ فولیو اسی حدی شرح سے مرکب نمو حاصل کرتا ہے جس شرح سے ماضی کی معلومات سے منتخب بہترین بائی لائنر اسٹریٹیجی۔ نوٹ اسے اصل یونیورسل پورٹ فولیو سے زیادہ مضبوط معیار قرار دیتا ہے اور زیادہ ادوار پر پھیلی اسٹریٹیجیز تک توسیع کا خاکہ پیش کرتا ہے۔ اقتباس نظریاتی دعویٰ دیتا ہے، تجرباتی آزمائشیں، ٹرانزیکشن لاگت کا تجزیہ یا نفاذ کی تفصیل نہیں۔ نتیجہ طویل مدتی نمو کے موازنے سے متعلق ہے، اس لیے یہ اکیلے محدود نمونوں یا حقیقی دنیا کی ٹریڈنگ رکاوٹوں کے تحت عملی منافع ثابت نہیں کرتا۔

اہم خیالات

• یہ نوٹ یونیورسل پورٹ فولیوز کو مستقل ری بیلنسنگ سے بائی لائنر اسٹریٹیجیز تک بڑھاتا ہے۔
• بائی لائنر اسٹریٹیجی کی نمو الگ الگ دو ادوار کے منافع ویکٹرز میں خطی ہوتی ہے۔
• کارکردگی کے وزن والا اوسط پورٹ فولیو کو حاصل شدہ منافع کی ترتیب کے مطابق ڈھالتا ہے۔
• بیان کردہ ضمانت ماضی میں بہترین بائی لائنر اسٹریٹیجی کے مقابل حدی برتری ہے۔
• اس فریم ورک کو اضافی ادوار پر پھیلی اسٹریٹیجیز تک بڑھایا جا سکتا ہے۔

ٹیگز

# A Note on Universal Bilinear Portfolios


# A Note on Universal Bilinear Portfolios









This note provides a neat and enjoyable expansion and application of the magnificent Ordentlich-Cover theory of "universal portfolios." I generalize Cover's benchmark of the best constant-rebalanced portfolio (or 1-linear trading strategy) in hindsight by considering the best bilinear trading strategy determined in hindsight for the realized sequence of asset prices. A bilinear trading strategy is a mini two-period active strategy whose final capital growth factor is linear separately in each period's gross return vector for the asset market. I apply Cover's ingenious (1991) performance-weighted averaging technique to construct a universal bilinear portfolio that is guaranteed (uniformly for all possible market behavior) to compound its money at the same asymptotic rate as the best bilinear trading strategy in hindsight. Thus, the universal bilinear portfolio asymptotically dominates the original (1-linear) universal portfolio in the same technical sense that Cover's universal portfolios asymptotically dominate all constant-rebalanced portfolios and all buy-and-hold strategies. In fact, like so many Russian dolls, one can get carried away and use these ideas to construct an endless hierarchy of ever more dominant $H$-linear universal portfolios.

ماخذ کا حوالہ دیتے ہوئے مکمل متن دکھایا گیا ہے، ماخذ کے لائسنس کے تحت۔ لائسنس: abstract CC0

یہ خلاصہ اصل ماخذ سے Stratmill کے تحقیقی ایجنٹ نے لکھا ہے؛ یہ ماخذ کی نقل نہیں۔