Strategiat

ETHA:n päätöspreemio/-alennus suhteessa spot-kurssiin ETH luomis-/lunastuspaineen signaalina: käy Bybitin ETH-perpetuaalifutuurilla pitkää tai lyhyttä positiota kiinteän 48 tunnin ajan poikkeavan 16:00 ET ETF- ja spot-kurssin välisen hintaeron jälkeen (USEQ 1-DAY-signaali + BINANCE_SPOT 1H-vertailuarvo + BYBIT 1H-kaupankäyntikohde)

Lopputulos: Hylätty

EthaPremiumDislocationBybitEthFixedHold

Lopputuloksen yhteenveto

Tässä strategiassa testattiin, ennustaako ETHA:n päätöspreemio tai -alennus suhteessa spot-kurssiin ETH, tulkittuna luomis- tai lunastuspaineeksi, seuraavien 48 tunnin ETH-perpetuaalifutuurin tuottoa Bybitissä. Koko historian backtestissä tehtiin 53 kauppaa odotetulla tapahtumatiheydellä, ja kirjanpito oli oikein, kun mukaan laskettiin kirjatut rahoitusmaksut ja markkinavaikutuksen kulut. Tulos oli hieman negatiivinen (kokonaistuotto -0.61%, Sharpe -0.07, keskimääräinen kauppa -0.088%), eikä signaalin IC eronnut kohinasta. Analyytikko hylkäsi strategian backtestin arvioinnissa yhden iteraation jälkeen, joten optimointiin, analyysiin ja riskien arviointiin ei koskaan edetty. Analyytikon mukaan vain puhtaampi NAV- tai iNAV-pohjainen preemion mittari olisi kokeilemisen arvoinen.

Strategiaraportti

Hypoteesi

Usean pörssin välinen, pitkä/lyhyt, tapahtumavetoinen strategia. Kaupankäynnin kohde on ETHUSDT.BYBIT (1H). Signaalina on ETHA.USEQ:n päivittäinen päätöskurssi suhteessa spot-kurssiin ETH (ETHUSDT.BINANCE_SPOT 1H, vain vertailukohtana) samalla hetkellä. Mekanismi: 16:00 ET NAV -lunastushinnassa oleva ETF preemio tekee osuuksien luomisesta valtuutetuille osallistujille kannattavaa, joten he ostavat ETH:tä; alennus johtaa lunastuksiin ja ETH:n myynteihin. Virrat korreloivat ajallisesti, joten poikkeavan preemion pitäisi ennustaa positiivista ETH-liikettä seuraavien yhdestä kolmeen päivän aikana ja poikkeavan alennuksen negatiivista liikettä. Signaali on L_t = ln(ETHA_close / ETH_spot_close), mitattuna ETHA-istunnon päätöksessä. D_t = L_t miinus L:n edeltävien baseline_sessions arvon mediaani. Z_t = D_t jaettuna D:n edeltävien z_sessions arvon keskihajonnalla. Kauppa toteutetaan ensimmäisen Bybitin 1H-palkin päätöksessä hetkellä T tai sen jälkeen; tämä vastaa uskollisesti seuraavan palkin avauksessa toteutuvaa toimeksiantoa 24/7-pörssissä. Uutuus: käynnissä oleva ETF Abnormal-Volume-ajojakso käyttää ETF-volyymia ja ETF:n omaa tuottoa. Tämä hypoteesi käyttää vain ETF:n ja sen kohde-etuuden välistä hintaeroa NAV-lunastushinnassa. Tapahtumia odotetaan noin 55-80 (noin 25-35 vuodessa).

Täyttää aliedustettuja ryhmiä: usean pörssin välinen kaupankäynti, pitkä/lyhyt, Bybit ja ei-BTC. Käyttää uutta ETF-preemiovirtasijaismittaria, joka ei tarvitse lisäsyötettä, toimii harvoin ja tavoittelee usean päivän liikettä.

negative_expectancy: ETHA 16:00 ET päätöspreemio/alennus Binance spotin ETH suhteen, kun sitä treidataan kiinteän pitoajan Bybit ETH -perpetual-positiolla, ei osoita etua kulujen jälkeen koko historian ajalta. Yli 53 suljetussa kaupassa (noin 2.2 vuotta ETHA dataa) avg_trade_return_pct jää alle +0.15% BYBIT -rajan arvolla -0.088%. PF on 0.932, Sharpen luku -0.07 ja kokonaistuotto -0.61%; sekä pitkä että lyhyt positio tuottavat tappiota. Toteutetun Z-score-ennusteen IC arvo on 0.017 (t=0.52, n=958), joten se ei sisällä tietoa. Bruttoetu on noin 3.6 korkopistettä, kun edestakaisen kaupan kustannus on 11 korkopistettä; optimoinnilla ei siten ole mitään, mitä tavoitella. QA:n huoli osoittautuu aiheelliseksi nyt, kun rahoitusmaksut on kirjattu (279 tapahtumaa). Rajaus: tämä hylkää kyseisen toteutustavan: Yahoon päivittäinen päätöskurssi ETHA suhteessa Binancen 1H-spot-päätöskurssiin, z-pisteytetty poikkeama ja 48 tunnin pito. Siistimpää NAV-pohjaista tai päivänsisäistä iNAV-preemiomittaa ei ole testattu; vain mittarin uudelleenmäärittelyä kannattaisi harkita, ei parametrien uudelleensäätöä. Kirjanpito- tai datavirhettä ei väitetä.

Toteutus

Laske jokaisen ETHA.USEQ-istunnon päätöksessä T (16:00 ET; puolikkaina päivinä 13:00) L=ln(ETHA-päätöskurssi / Binancen spot-kurssi ETH 1H-päätöksessä hetkellä T, enintään 1 h vanha), D = L miinus edeltävien baseline_sessions L-arvon mediaani ja Z = D / edeltävien z_sessions D-arvon keskihajonta. Ensimmäisen ETHUSDT.BYBIT 1H-palkin päätöksessä hetkellä T tai sen jälkeen: jos Z >= z_entry, siirry pitkään positioon; jos Z <= -z_entry, siirry lyhyeen positioon. Toimeksianto on markkinatoimeksianto kyseisen palkin päätöksessä; 24/7-pörssissä se vastaa toteutusta seuraavan palkin avauksessa. Position koko on 30% omasta pääomasta x vipuvaikutus (1.0). Poistumiset: kiinteä hold_hours pito, joka mitataan kalenteriajassa sisäänmenopäätöksen palkista, tai täytetystä hinnasta laskettava päivänsisäinen reduce-only-stop 5%. Avoimen position aikana saapuvat tapahtumat sivuutetaan. calculate_signal palauttaa viimeisimmän istunnon Z-arvon.

Tämä toteuttaa täsmälleen hypoteesin ETF-preemion/-alennuksen luomis- ja lunastusvirtojen sijaismittarin: ei lisäsuodattimia, ja parametrien nimet noudattavat optimointisuunnitelmaa (z_entry, hold_hours ja baseline_sessions ovat säädettäviä; z_sessions=60, stop_pct=0.05, notional_fraction=0.3 ja max_spot_staleness_hours=1 ovat kiinteitä; vipuvaikutus on 1). Riskienhallinta on reitti (a): 30% nimellisarvo x 5% stop = 1.5% omasta pääomasta stop-tasolla. Aikaleimojen käsittely: ETHA ja spot-palkit aikaleimataan päätökseen, ja tapahtuma otetaan mukaan vain ensisijaisella palkilla, jonka ts >= T. Spotin 1H-osuus käyttää samaa aikaväliä kuin ensisijainen palkki, joten perusraja varmistaa, että spot-palkki hetkellä T on saapunut ennen kuin ensisijainen palkki hetkellä T arvioidaan. Jos ETHA:n päiväpalkki toimitetaan Bybitin palkin T jälkeen, tapahtuma arvioidaan seuraavalla tuntipalkilla (toteutusviive enintään 1 h). Huomio: ETHA on ollut olemassa vasta heinäkuusta 2024, joten ensimmäiset noin 80 istuntoa (perustaso sekä 60 istunnon z-ikkuna) ovat lämmittelyä. Tämä jättää kaupankäyntiin noin 1.5-2 vuoden tapahtumat, mikä on lähellä 55-80 tapahtuma-arvion alarajaa.

Varmennuksen tulokset

Kun entry_decision_ts on 0 ja positio on auki, hae pitoajan aloitus kohdasta position.ts_opened.

Uudelleenkäynnistyksen jatkuvuus: entry_decision_ts on 0 paperikaupankäynnin uudelleenkäynnistyksen jälkeen, ellei skalaaritilan jatkuvuuspalautus palauta sitä. Jos se on 0 position ollessa auki, should_exit palauttaa arvon True ja positio suljetaan ensimmäisellä uudelleenkäynnistyksen jälkeisellä palkilla, ei vasta hold_hours:n jälkeen. Backtestissä ei tapahdu uudelleenkäynnistyksiä, joten se ei muutu.

Ei vaadita. Voit halutessasi kirjata, kuinka usein tapahtumat viivästyvät hetkeen T+1h.

Kun usealla palkilla on sama aikaleima, ETHA 1-DAY-palkki hetkellä T voi saapua sen jälkeen, kun Bybitin/spotin 1H-palkit hetkellä T on jo käsitelty. Tapahtuma arvioidaan tällöin seuraavalla Bybit-palkilla (T+1h), ei hetkellä T. Käytössä on vain vanhentunutta dataa, ei koskaan tulevaa, joten ennakkotietoa ei hyödynnetä. Toteutusviive on enintään 1 h, ja kehittäjä ilmoittaa siitä.

Valinnainen: aseta sisäänmenon aikaleima kohtaan on_order_filled.

should_enter tallentaa entry_decision_ts:n ennen position_size:ta ja vähimmäisnimellisarvon tarkistusta. Jos sisäänmeno tämän jälkeen hylätään (koko 0 tai alle nimellisarvorajan), vanha aikaleima jää voimaan. Tästä ei ole haittaa, koska should_exit:ta tarkastellaan vain position ollessa auki ja on_position_closed nollaa aikaleiman.

Hiekkalaatikko suoritti yhden optimoimattoman ajon: 53 suljettua kauppaa 714 päivän aikana (noin 27 vuodessa, hypoteesin 25-35 mukaisesti), PF 0.94, avg_trade_return_pct -0.079% verrattuna 0.15% kululattiaan. Sekä pitkä että lyhyt osuus tuottavat tappiota (voittoasteet 45% ja 39%). Ajon raportissa funding_folded=false ja funding_events_available=0 arvolle ETHUSDT.BYBIT, joten 48-96 tunnin perpetuaalifutuuripositiosta ei aiheudu rahoituskuluja (noin 6-12 rahoitusväliä kauppaa kohti). Koko historian backtestin pitää vahvistaa, että Bybitin rahoitusmaksut kirjataan, ennen kuin kauppakohtainen nettotulos arvioidaan. Ensimmäiseksi koko historian aineistosta tulee tarkistaa Z:n IC suhteessa tulevaan 24-96 tunnin ETH-tuottoon. Oletuksena on, että 16:00 NAV -lunastushinnan ETF preemio ennustaa AP-virtoja. Yahoo-päätöshuutokaupan hinta verrattuna Binancen 20:00 UTC 1H-päätöskurssiin saattaa kuvata lähinnä päätöshuutokaupan tai seurannan kohinaa eikä luomis-/lunastuspainetta.

Backtestin arviointi

Sharpe: -0,07
Kokonaistuotto: -0,61%
Maksimipudotus: 3,69%
Kauppoja yhteensä: 53
Voittoprosentti: 41,5%
Tuottokerroin: 0,93

Kaupat noudattavat hypoteesia. Tehokkaan ETHA historian aikana oli 53 tapahtumaa (2024-07–2026-10, noin 2.2 vuotta), suunnilleen 24 vuodessa, lähellä ennustettua 25-35:ta. Positiot olivat sekä pitkiä (22) että lyhyitä (31). Positiokoko oli kiinteä 30% nimellisarvo, ja keskimääräinen pitoaika noin 42 h verrattuna 48 h:n kelloon.

Kirjanpito on oikein: rahoitusmaksut on nyt kirjattu (279 Bybitin rahoitustapahtumaa, -$142), markkinavaikutus on huomioitu (-$663), avoimia positioita ei ole lopussa, ja drawdown on pieni (3.69%).

Kulurajavertailu: avg_trade_return_pct on -0.088%, kun taas BYBIT USD-M -arvioinnin alaraja on +0.15%. PF on 0.932, Sharpe -0.07 (95% CI -1.00–0.72), ja kokonaistuotto on -0.61%.

Molemmat suunnat tuottavat tappiota: pitkien voittoaste 45%, lyhyiden voittoaste 39%. 2025 tuotti tappiota 2.19%, eikä 2026:n 2.00% voitto kata 2024-2025:n tappioita.

Toteutettu signaali ei sisällä tietoa: IC on 0.017 (t=0.52, n=958). Bruttoreuna on noin 3.6 korkopistettä 48 tuntia kohti, alle 11 korkopisteen meno-paluu-kulujen. Säädettävät parametrit (z_entry, hold_hours, baseline_sessions) vain painottavat uudelleen ennustetta, joka ei sisällä tietoa, joten niillä ei ole mitään optimoitavaa.

Huoli QA:sta toteutuu koko historian aineistossa, kun rahoitusmaksut on nyt kirjattu. Kauppakohtainen talous on suunnilleen sama kuin savutestissä (-0.079%).

Lopputuloksen yhteenveto

Yahoo-päiväpäätöksen ETHA-hinta verrattuna Binancen 1H-spot-päätöskurssiin antaa niin kohinaisen preemion mittarin, ettei se ennusta kulujen jälkeistä ETH-liikettä. Analyytikon mielestä ainoa harkinnan arvoinen uudelleenmuotoilu olisi puhtaampaan NAV-pohjaiseen tai päivänsisäiseen iNAV-preemioon perustuva mittari, ei parametrien uudelleensäätö.

Backtestin arvioinnissa analyytikko äänesti hylkäämisen puolesta negatiivisen odotusarvon vuoksi. Kauppakohtainen tuotto oli -0.088% verrattuna Bybitin +0.15% kululattiaan, eikä toteutettu signaali sisältänyt tietoa (IC 0.017, t=0.52, n=958): noin 3.6 korkopisteen bruttoreuna 48 tuntia kohti verrattuna 11 korkopisteen meno-paluu-kuluihin ei jättänyt mitään optimoitavaa.

Teesinä oli, että ETHA:n 16:00 ET-päätöksen poikkeava z-pistemäärällä normalisoitu preemio tai alennus verrattuna Binancen spot-kurssiin ETH kertoo valtuutettujen osallistujien luomis- tai lunastuspaineesta. Siksi strategia kävi Bybitin ETH-perpetuaalifutuurilla pitkää tai lyhyttä positiota kiinteän 48 tunnin ajan kunkin tällaisen tapahtuman jälkeen.

Noin 2.2 vuoden ETHA datalla suljettuja kauppoja oli 53 (22 pitkää, 31 lyhyttä). Kokonaistuotto oli -0.61%, Sharpe -0.07 (95% CI -1.00–0.72), voittokerroin 0.932 ja avg_trade_return_pct -0.088%. Suurin drawdown oli 3.69%, ja sekä pitkät kaupat (45% voittoprosentti) että lyhyet kaupat (39% voittoprosentti) tuottivat tappiota.

Stratmill on tutkimus- ja paperikaupankäyntityökalu, ei sijoitusneuvontaa tai välittäjä. Takaisintestaus- ja paperikaupankäyntitulokset ovat hypoteettisia. Kaupankäyntiin liittyy tappion riski.