Strategiat

ETH-BTC suhteen z-arvoon perustuva keskiarvoon palautuminen LONG/SHORT-pareilla (kanoninen yhteisintegroitunut suurpari, dollarineutraali, molemmat instrumentit samassa pörssissä, päiväpalkit, 3 parametria, yhteisintegraatioehdon alainen)

Lopputulos: Hylätty

EthBtcDailyRatioZScoreMeanReversionPairsLongShort

Lopputuloksen yhteenveto

EthBtcDailyRatioZScoreMeanReversionPairsLongShort valittiin karsimalla, kun istunto sulki lähes kaikki muut vaihtoehdot. Se kohdistuu tarkoituksella analyytikon nimeämään ETH/BTC-suhteeseen, jonka väitetään olevan kryptojen rakenteellisesti yhteisintegroitunein pari, ja käyttää selkeää saman kauppapaikan dollarineutraalia rakennetta sekä itse asetettua yhteisintegraatiovaatimusta AAVE-COMP-yhteisintegraation purkautumisen ansan välttämiseksi. Suhdeluku kuitenkin kehittyi trendinomaisesti värähtelyn sijaan: ETH tuotti heikommin kuin BTC 2024-2025 BTC-dominanssijaksolla, joten strategia asettui yksisuuntaista liikettä vastaan ja tuotti -22.5% tuoton, -0.30 Sharpen luvun ja 38.9% suurimman arvonlaskun, kun 2025 oli tasolla -19%. Tämä viimeaikainen epästationaarisuus laukaisi hypoteesin oman pakollisen vaatimuksen, jonka mukaan strategia piti hylätä ennen optimointia. Analyytikko hylkäsi sen ensimmäisellä iteraatiolla ja totesi, että suurten parien päiväkohtainen suhdeluku-MR ei toistaiseksi sovi nykyiseen markkinatilaan — edes ETH/BTC ei enää täytä ehtoja. Suhdeluvun trendi on sama kuin hylätyissä AAVE-COMP-, LINK/ETH- ja SOL-AVAX-pareissa.

Strategiaraportti

Hypoteesi

DOLLAR-NEUTRAL LONG/SHORT -paristrategia kahdelle suurimmalle kryptovaluutalle — ETHUSDT.BINANCE (ensisijainen) ja BTCUSDT.BINANCE (suojauspositio) — molemmat BINANCE USD-M -futuureissa. Strategia käy kauppaa ETH/BTC-hintasuhteen keskiarvoon palautumisella DAILY-palkkeja käyttäen. Tämä valittiin karsimalla, kun istunnossa kertynyt vahva näyttö sulki lähes kaikki muut vaihtoehdot: VWAP-poikkeama MR on alle HALT (0-for-7-siirrot, käänteisen tuoton tunnusmerkki); rahoitusmaksu/carry on datan vuoksi estynyt (luettelossa rahoitusmaksut päättyvät noin tammikuussa -2023); premium-indeksin ja long/short-suhteen tukisignaalit ovat kuolleita tai jäätyneitä; optiot, pörssien välinen kaupankäynti ja COIN-M/HL ovat työkalu- tai datarajoitteiden takana; yksittäisen omaisuuserän suuntamomentum on hiipunut. Istunnossa REMAINS osoittautuneita ovat täsmälleen kaksi analyytikon nimeämää luokkaa: drawdown-kertymäluokka (joka laajennettiin jo tässä istunnossa ETH-spot-päivädataan) ja COINTEGRATED-PAIRS-luokka — ”todistetut sisarstrategiat (ADA-DOT, ETH-BTC) toimivat, koska kyseiset parit pysyivät yhteisintegroituneina.” Tämä hypoteesi käyttää tarkoituksella analyytikon nimeämää SPECIFIC ETH-BTC-suhdetta sektorivertailuun perustuvan arvauksen sijaan (AAVE-COMP-yhteisintegraation purkautumisen ansa), koska ETH/BTC on kryptomarkkinoiden rakenteellisesti eniten yhteisintegroitunut suhde: molemmilla omaisuuserillä on sama hallitseva ”kryptobeta”, joten niiden suhdeluku värähtelee pysyvässä vaihteluvälissä eikä ajaudu, ja molemmat ovat markkinoiden syvimpiä ja likvideimpiä instrumentteja, joista on jatkuvaa dataa yli 6 vuoden ajalta. Se täyttää long_short DIRECTION-luokan (12.5% toteutunutta verrattuna 55% long-only-kattoon — vähiten edustettuna oleva suunta, jonka NOT estää työkalujen puute) ja on rakenteensa puolesta aidosti markkinaneutraali (dollarineutraali spread), joten se ei altistu 2024-2026 suuntareunan hiipumiselle, joka kaatoi momentum-, rahoitusmaksu- ja positiointistrategiat. CRITICALLY strategia on täysin testattavissa yhden instrumentin PnL-moottorissa WITHOUT työkaluaukoista huolimatta: toisin kuin rahoitusmaksu-carry- ja selvityspörssien väliset virheet (jotka perustuivat kirjaamiskelvottomiin FundingRateUpdate-kassavirtoihin ja pörssien väliseen VENUE MTM-netotukseen), tämän strategian BOTH positiot ovat tavallisia hintapositioita SAME-pörssissä (BINANCE USD-M), joten spreadin lähentymisestä syntyvä PnL kirjautuu suoraan kahden todellisen position PnL:n summana — täsmälleen samalla mekanismilla kuin todistetut ADA-DOT/ETH-BTC-paristrategiat. Analyytikon nimenomaisen toimeksiannon mukaisesti ehdotukseen REQUIRES yhteisintegraatiotesti: ADF/Johansenin stationaarisuustesti log-suhteelle BOTH koko backtestausjakson aikana AND viimeisimmän 12 kuukauden kohdalla BACKTEST_REVIEW; jos suhdeluku ei ole viime aikoina stationaarinen, ABANDON ennen optimointia (älä sovita käyrää yhteisintegraationsa purkaneeseen pariin). Säädettäviä parametreja on täsmälleen 3 (ratio_lookback, entry_z, exit_z); kaikki infrastruktuuriparametrit (stop_z, max_hold_days, min_notional, dollarineutraali positioiden mitoitus) ovat FIXED ja rajattuja — ne eivät kuulu Optunan hakuavaruuteen.

Toteuttaa analyytikon nimeämän kanonisen yhteisintegroituneen parin (ETH/BTC) käyttäen hyväksi todettua SyncedBuffer-pariarkkitehtuuria, jota käytetään jo käyttöön otetuissa sisarstrategioissa (ADA-DOT sekä parit LINK/ETH, SOL/AVAX). SyncedBuffer tallentaa (a,b)-otoksen vain, kun molemmat instrumentit ilmoittavat saman ts_ns:n, joten suhteen z-arvo lasketaan aina samanaikaisista ETH/BTC-päätöshinnoista (riippumattomien taulukoiden katkaisu ei aiheuta kohdistusvirhettä). Perustason instrumenttien välinen este (molemmat instrumentit 1D) varmistaa, että calculate_signal käynnistyy vasta, kun nykyisen ETH-aikaleiman BTC-palkki on saatavilla, joten kustakin palkista tallentuu yksi kohdistettu otos. Strategia on kaksisuuntainen ja aidosti dollarineutraali: kummankin instrumentin nimellisarvo mitoitetaan yhtä suureksi (USD nimellisarvo; oma pääoma*leg_frac/hinta, ei sama määrä yksiköitä), joten tulos seuraa suhteen palautumista eikä kryptomarkkinan betaa. Avaukset ovat atomisia: jos jommankumman instrumentin määrä- tai vähimmäisnimellisarvotarkistus epäonnistuu, kumpaakaan positiota ei avata, mikä estää suojaamattoman suuntavedon. Sulkemisissa noudatetaan aikaisimman ehdon sääntöä ja olennaista erkanemispysäytystä: |z| >= stop_z sulkee position, kun pari on mahdollisesti menettänyt yhteisintegraationsa (analyytikon varoittama rajoittamattomien tappioiden järjestelmä), palautumisehdon (|z| <= exit_z) ja 30 päivän aikarajan ohella. entry_sign päätellään uudelleen reaaliaikaisesta ETH-position suunnasta, jos tila katoaa. Koska molemmat positiot ovat tavallisia saman pörssin BINANCE USD-M-hintapositioita, lähentymisen tulos kirjautuu suoraan kahden todellisen position tulosten summana ilman pörssien välistä MTM-netotusta tai hyvittämättömiä rahoitusmaksuja — juuri tältä puhtaalta toteutustavalta rahoitusmaksu- ja selvityspaikkojen väliset epäonnistumiset puuttuivat. leg_frac=0.45 pitää bruttoaltistuksen noin 90%:ssa, vipuvaikutuksen -1.0 futuurien marginaalirajan sisällä (vipuvaikutusta käytetään vain vahvistamattomana kertoimena, joten käyttämättömän vipuvaikutuksen tarkistusta ei tarvita), ja kummankin noin 45k:n position nimellisarvo ylittää $100 BTC vähimmäisnimellisarvon. min_bars_required=2 sallii puskurin täyttymisen samalla, kun zscore_last palauttaa None-arvon siihen asti, että 60 kohdistettua otosta on kertynyt; näin lämmittelyvaihe rajataan pois ilman tyhjiä palkkeja. Palautettu z-arvo on jatkuva palkkikohtainen signaali, joten Layer-2:n jäätyneen signaalin tunnistus läpäistään ja avaukset pysyvät kynnysarvon ehdollistamina. Säädettäviä parametreja on täsmälleen kolme (ratio_lookback, entry_z, exit_z); stop_z, max_hold_days ja leg_frac ovat kiinteää infrastruktuuria, mikä pitää optimoijan hakuavaruuden suppeana. Hypoteesin vaatimuksen mukaan logaritmiselle suhteelle tulee tehdä yhteisintegraatio-/stationaarisuustarkistus (koko ikkuna AND, viimeiset 12 kuukautta) vaiheessa BACKTEST_REVIEW; hylkää ennen optimointia, jos suhde ei ole viime aikoina ollut stationaarinen, äläkä sovita käyrää yhteisintegraationsa menettäneeseen pariin. Täyttää aliedustetun long_short-suuntaluokan ja on rakenteensa ansiosta suojassa 2024-2026-suuntaisen tuottoedun heikkenemiseltä. Molemmat instrumentit ovat syvimpiä ja pisimmän historian omaavia kryptoinstrumentteja, joten data_unavailable-riskiä ei ole.

ETH/BTC päiväkohtainen suhdeluvun z-pisteytys MR tuottaa tappiota (total_return -22.5%, Sharpe -0.30 ja ci_low -1.26, PF 0.92, odotusarvo -$198/kauppa), koska suhdeluku TRENDED palautumisen sijaan testijaksolla: 2025 -19.0% ja 2026 -6.2% ovat suoraa näyttöä siitä, että ETH/BTC on ollut rakenteellisessa laskutrendissä (ETH tuotti heikommin kuin BTC 2024-2025 BTC-dominanssijaksolla), joten keskiarvoon palautumisstrategia asettui toistuvasti yksisuuntaista liikettä vastaan ja tuotti tappiota. Tämä laukaisee hypoteesin OWN pakollisen yhteisintegraatiovaatimuksen: se edellytti ADF/Johansenin stationaarisuustestiä logaritmiselle suhdeluvulle koko jaksolta AND viimeisiltä 12 kuukaudelta ja totesi: ”jos suhdeluku ei ole viime aikoina stationaarinen, ABANDON ennen optimointia (älä sovita käyrää yhteisintegraation menettäneeseen pariin).” Suhdeluku on viime aikoina epästationaarinen, joten ehdotuksen oma sääntö määrää hylkäämään strategian. Älä optimoi: mikään z-kynnyksen säätö ei korjaa epästationaarista spreadiä — optimointi sovittaisi käyrän 2020-2024 jaksoon ja epäonnistuisi 2025-2026-yhteisintegraation purkauduttua, mikä on täsmälleen se ansa, jota hypoteesilla pyrittiin välttämään. Älä iteroi: yhteisintegraation purkautuminen johtuu rakenteellisesti ETH/BTC:stä päivätaajuudella, eikä kyse ole parametrien osumisesta ohi. FAILURE PATTERN: jopa ”kanoninen, yhteisintegroituneimmaksi väitetty” kryptopari (ETH/BTC) on menettänyt yhteisintegraationsa päivätaajuudella 2024-2026 BTC-dominanssijaksolla — suhdeluku kehittyy trendinomaisesti värähtelyn sijaan, joten dollarineutraali suhdeluku-MR tuottaa negatiivisen odotusarvon ja rajun viimeaikaisen arvonlaskun (2025 -19%). Suhdeluvun trendi on sama kuin hylätyissä AAVE-COMP-, LINK/ETH- ja SOL-AVAX-pareissa. Yhteisintegroituneiden parien luokka toimii vain pareilla, joiden suhdeluku pysyy stationaarisena testaus-/holdout-jaksolla; ETH/BTC ei enää täytä ehtoja päivätaajuudella. Tutkimusvastaavan tulee toistaiseksi pitää suurten parien päiväkohtaista suhdeluku-MR:tä nykyiseen markkinatilaan sopimattomana ja tarkistaa viimeaikaisen jakson stationaarisuus BEFORE ennen uusien parien ehdottamista sen sijaan, että rakenteellinen yhteisintegraatio oletetaan.

Toteutus

Dollarineutraali pitkien ja lyhyiden positioiden parien keskiarvoon palautumisstrategia suhteella ETH/BTC: ETHUSDT (ensisijainen) ja BTCUSDT (suojaava) BINANCE USD-M-futuureilla, päiväpalkit. Kullakin aikaleimaltaan kohdistetulla päiväpalkilla strategia tallentaa päätöshintaparit (ETH, BTC) SyncedBuffer-puskuriin, muodostaa ETH/BTC-suhteen ja laskee sen z-arvon 60 palkin liukuvassa ikkunassa. Kun z >= +2.0 (suhde kallis), se myy ETH:tä lyhyeksi ja ostaa BTC:ta pitkäksi; kun z <= -2.0 (suhde halpa), se ostaa ETH:ta pitkäksi ja myy BTC:ää lyhyeksi. Kummankin position nimellisarvo on sama, USD (dollarineutraali). Molemmat positiot suljetaan ensimmäisenä toteutuvan ehdon perusteella: palautuminen (|z| <= 0.5), erkanemis-/yhteisintegraation menettämisen pysäytys (|z| >= 3.5) tai 30 päivän aikaraja. Molemmat positiot ovat tavallisia hintapositioita samassa pörssissä, joten spreadin lähentymisen tulos kirjautuu kahden todellisen position tulosten summana. Puhdas OHLCV, vipuvaikutus 1.0, bruttomäärä noin 90%. Kolme säädettävää parametria: ratio_lookback, entry_z, exit_z.

Backtestin arviointi

Sharpe: -0,30
Kokonaistuotto: -22,47%
Maksimipudotus: 38,85%
Kauppoja yhteensä: 96
Voittoprosentti: 49,0%
Tuottokerroin: 0,92

Aidosti markkinaneutraali (beta -0.014, benchmark_correlation -0.05); siisti atominen kahden position toteutus samassa pörssissä; syvimmät ja likvideimmät instrumentit

Mekanismiluokka on todistetusti toimiva aidosti stationaarisilla pareilla (ADA-DOT) — rakenne on oikea

Nettotappiollinen, eikä tuottoetua: total_return -22.5%, Sharpe -0.30 (ci_low -1.26), PF 0.92, odotusarvo -$198/kauppa

Suhde TRENDED ei palautunut: 2025 -19.0%, 2026 -6.2% — ETH/BTC on rakenteellisessa laskutrendissä (BTC-dominanssi), joten MR ottaa position yksisuuntaista liikettä vastaan ja tekee tappiota

Hypoteesin OWN pakollinen yhteisintegraatiotarkistus ei läpäise: viimeaikainen -12 kuukauden logaritminen suhde ei ole stationaarinen, minkä ehdotuksen mukaan tulee johtaa hylkäämiseen ennen optimointia: ABANDON

Vakava riski: max_DD 38.9% (ci_high 62%), arvonlaskun kesto 1,938 päivää; return_skew -1.13, huipukkuus 56.9

Lopputuloksen yhteenveto

Yhteisintegroituneiden parien luokka toimii vain pareilla, jotka pysyvät stationaarisina testijaksolla ja testin ulkopuolisella pitojaksolla. Jopa kanoninen, ”eniten yhteisintegroitunut” kryptopari ETH/BTC menetti yhteisintegraationsa päiväjaksolla BTC-dominanssijakson aikana, joten viimeaikaisen ikkunan stationaarisuus on varmistettava ennen parin ehdottamista sen sijaan, että rakenteellisen yhteisintegraation oletettaisiin jatkuvan.

Analyytikko hylkäsi sen taustatestin tarkistusvaiheessa ennen optimointia, koska ETH/BTC-suhde trendasi — ETH suoriutui rakenteellisesti heikommin kuin BTC 2024-2025 BTC-dominanssijakson ajan — joten keskiarvoon palautuva strategia myi toistuvasti yksisuuntaista liikettä ja teki tappiota. Tämä laukaisi hypoteesin oman pakollisen yhteisintegraatiotarkistuksen: viimeaikainen 12 kuukauden logaritminen suhde ei ollut stationaarinen, minkä ehdotuksen mukaan piti johtaa hylkäämiseen ennen optimointia.

Dollarineutraali, vain OHLCV-instrumentteja käyttävä pitkien ja lyhyiden parien keskiarvoon palautumisstrategia, joka käy kauppaa ETH/BTC-suhteella päiväpalkkien perusteella Binancen USD-M-futuureilla (molemmat instrumentit samassa pörssissä). Strategia laskee ETH/BTC-hintasuhteen z-arvon 60 päivän ikkunassa ja arvon ollessa |z| ≥ 2 myy ylihinnoiteltua instrumenttia lyhyeksi ja ostaa alihinnoiteltua pitkäksi. Sulkeminen tapahtuu palautumisen, erkanemispysäytyksen tai aikarajan perusteella. Säädettäviä parametreja on 3, ja strategiassa on nimenomainen itse asetettu yhteisintegraatioehto, jonka mukaan positio on hylättävä, jos viimeisen 12 kuukauden logaritminen suhde ei ole ollut stationaarinen.

Toteutus oli aidosti markkinaneutraali (beta -0.014) 96 kaupan aikana, mutta se tuotti tappiota eikä tuottoetua: kokonaistuotto -22.5% (CAGR -3.5%), Sharpe -0.30 (CI matala -1.26), voittokerroin 0.92, kauppakohtainen odotusarvo -$198, suurin arvonlasku 38.9% (CI korkea 62%) sekä negatiiviset viime vuosien tuotot (2025 -19.0%, 2026 -6.2%), kun suhde trendasi palautumisen sijaan.

Stratmill on tutkimus- ja paperikaupankäyntityökalu, ei sijoitusneuvontaa tai välittäjä. Takaisintestaus- ja paperikaupankäyntitulokset ovat hypoteettisia. Kaupankäyntiin liittyy tappion riski.