Strategiat

Viiveellä havaittu öljyshokin alireaktio US-osakkeissa: SPY pitkäksi/lyhyeksi skip-viiveisen USO-tuoton merkin perusteella, volatiliteettitavoitteella (USEQ 1-DAY, SPY kaupankäynnissä, USO signaaliosuudessa, N-istunnon välein tasapainotus)

Lopputulos: Hylätty

LaggedOilShockSpy

Lopputuloksen yhteenveto

Yhden iteraation jälkeen LaggedOilShockSpy testasi, ennustavatko viivästetyt USO-liikkeet vastakkaissuuntaisia SPY-tuottoja volatiliteettitavoitteisella koolla. Luotettava, noin 20 vuoden backtest tuotti -22.46%, Sharpen ollessa -0.0485, yhteensä 163 suljetulla positiolla; lyhyiden positioiden tappiot ylittivät pitkien voitot. Backtest-arvioinnissa strategia hylättiin negatiivisen odotusarvon vuoksi ennen optimointia tai myöhempiä arviointeja. Hylkäys koskee testattua USO-SPY-toteutustapaa, ei alkuperäisten kirjoittajien havaintoa tai kaikkia mahdollisia viiveitä.

Strategiaraportti

Hypoteesi

Tutkimusvastaava johti idean Driesprongin, Jacobsenin ja Maatin artikkelista (2008), ”Striking oil: Another puzzle?”, Journal of Financial Economics 89(2). Heidän mukaansa aiemmat öljyn hinnanmuutokset ennustavat viiveellä tulevia osakemarkkinatuottoja (NEGATIVE). He selittävät viivettä sillä, että sijoittajat reagoivat liian vähän öljyn merkitykseen yritysten tulokselle. Artikkeli esittää tutkimustuloksen, ei kaupankäyntisääntöjä. Alla olevat säännöt ovat tutkimusvastaavan vakiomuotoinen toteutustapa, eivät kirjoittajien strategia. Kaupankäynnin kohde: SPY.USEQ (S&P 500 ETF, päiväkynttilät, 2006-2026 päällekkäisyys signaaliosuuden kanssa). Signaaliosuus: USO.USEQ (lähimmän toimituskuukauden WTI-rahasto, päiväkynttilät alkaen 2006, osakesplitit huomioitu). USO on käytössä WTI-vertailusarjan sijasta, koska se on luettelon kynttiläinstrumentti, jonka päätöskurssit ovat saatavilla kullakin ajanhetkellä. Contangon rullauskulu painaa USO:n tuottoa, mutta signaali perustuu tuoton merkkiin suhteessa kynnysarvoon, ja suuret öljynliikkeet hallitsevat rullauskulua. Laske joka rebalance_sessions. istunnolla päätöskurssissa oil_ret = ln(USO close[t-skip] / USO close[t-skip-lookback]). Skip toteuttaa artikkelin viiveen: strategia reagoi öljyuutiseen, joka on jo ”vanhaa” ja jota osakkeet eivät vielä ole hinnoitelleet. Jos oil_ret <= -entry_threshold (öljy laski), pidä SPY LONG. Jos oil_ret >= +entry_threshold (öljy nousi), pidä SPY SHORT, kun direction_mode = long_short, tai siirry FLAT, kun direction_mode = long_flat. Kaistan sisällä säilytä osakkeiden yleisen nousun mukainen altistus: LONG tavoitekoosta neutral_long_fraction:lla (0 tarkoittaa käteispositiota). Koko määräytyy volatiliteettitavoitteen mukaan: nimellisarvo = pääoma * min(1.0, target_vol / realized_vol_20d(SPY, annualisoitu)), enintään 100% pääomasta eikä koskaan vivutettuna. Toteutus: istunnon pörssi, joten kynttilän N päätöksestä tulee toimeksianto seuraavan istunnon OPEN-hetkellä (alustan next_open_fill, tuettu). Toteutusta ei tehdä saman istunnon päätöskurssiin. Riskipolku (b): poistuminen signaalin tai tasapainotuksen yhteydessä, rajattu koko (enintään 100% pääomasta, velaton) sekä kiinteä katastrofikatkaisu. Kauppoja odotetaan noin 12-50 vuodessa; määrä riippuu rebalance_sessions:sta ja kaistasta. Rakenne käy harvoin kauppaa laajalla, likvidillä kohde-etuudella päivittäin tai harvemmin (opetus L209). Uutuus: aineistossa ei ole öljyn ja osakeindeksin ennustettavuusstrategiaa. XLE/USO-spread ja Oil-Money XOP/USO-portit käyvät kauppaa energian ja osakkeiden välisillä spreadeilla raakaöljyä vastaan; tämä strategia käy kauppaa laajalla indeksillä viivästetyn raakaöljytiedon perusteella.

Pörssivalinta perustuu aineistoon: USEQ on 9% kokeista, ja siellä on strategiatehtaan viimeisimpiä päiväkynttilöillä menestyneitä strategioita (Pinkfish SPY). SPY on valittu, koska mekanismi koskee kokonaismarkkinaa; artikkelin ennustettavuusvaikutus näkyy indeksitasolla. Rakenne täydentää aliedustettua long_short-luokkaa (22.6%) ja usean instrumentin omaisuusluokkien välistä kokonaisuutta, ei tarvitse lisäsyötettä (L189) ja käy kauppaa laajalla, likvidillä kohde-etuudella päivittäin tai harvemmin (L209). Aineistossa ei näy öljyn ja indeksin välistä viivästetyn ennustettavuuden mekanismia eikä paria USO signaalina ja SPY kaupankäynnin kohteena.

negative_expectancy: Tämä Research Leadin operationalisointi tuottaa kulujen jälkeen tappiota luotettavassa, noin 20 vuoden otoksessa. Keskimääräinen kaupan tuotto on -0.1562%, mikä jää alle tarkastelurajan USEQ +0.05%. Optimointia ei tue havaittu toteutusvirhe eikä mitattu käyttökelpoinen säätöalue. Long-flat-strategian tuotto voi heijastaa osakemarkkinoiden yleistä nousua öljyn ennustettavuuden sijaan. Tämä hylkää testatun USO–SPY-operationalisoinnin, ei lähdeartikkelin kirjoittajien havaintoa tai jokaista mahdollista viivettä. Drawdown ei yksin ole hylkäyksen syy.

Toteutus

Käy kauppaa instrumentilla SPY skip-viiveellisten USO logaritmisten tuottojen merkin mukaan kiinteällä pörssipäivien uudelleenpainotusaikataululla. Käyttää 20 pörssipäivän annualisoitua toteutunutta volatiliteettia, kokonaisosakemäärään pyöristettyä altistusta, joka on rajattu oman pääoman suuruiseksi, 25% suhteellista uudelleenmitoituksen toleranssia, neutraalia pitkää altistusta ja alustan päivänsisäistä 12% hätäpysäytystä. Päätökset toteutetaan seuraavan pörssipäivän avauksessa; USO toimii vain signaalina.

Toteuttaa tutkimuksen toteutustavan ilman lisädataa tai ylimääräisiä suodattimia. Tasapainotukset ankkuroidaan USEQ istuntoon 1970-01-01:stä; raakaöljyn tuotto lasketaan jokaiselta arvioitavalta kynttilältä. Tulevat USO kynttilää jätetään pois. Kiinteä 12%-katkaisu täydentää riskipolkua (b): velaton, rajattu altistus ja poistuminen tasapainotuksessa. Mitoituksessa käytetään selvitettyä pääomaa ja markkina-arvoon perustuvaa kattoa, jotta realisoitumattomat tappiot eivät voi kasvattaa altistusta nykyistä pääomaa suuremmaksi.

Varmennuksen tulokset

Vie nämä mitatut altistuksen ylitykset riskien arviointiin ja täsmennä, että raja koskee päätöshetken tavoitenimellisarvoa. Jos vaaditaan tiukkaa toteutuneen tai jatkuvan altistuksen rajaa, määritä siihen hyväksytty toteutuksen mitoitus- tai altistuksen vähentämissääntö sen sijaan, että muutat jäädytettyä koonmuutoksen toleranssia hiljaisesti.

100%-raja koskee päätöshetken päätöskurssilla laskettua tavoitenimellisarvoa, ei jatkuvasti toteutunutta tai hallussa olevaa altistusta. Seuraavan avauksen kurssiaukot ja sopimuksessa kiinteä 25%-koonmuutostoleranssi sallivat todellisen vivutuksen nousun yli 1.0:n. Hiekkalaatikko raportoi suurimmaksi avausvivutukseksi 1.021 ja markkina-arvoon perustuvaksi huippuvivutukseksi 1.194. Siksi ilmaus ”ei koskaan vivutettu” lupaa enemmän kuin toteutus takaa, vaikka mitoituskaava, seuraavan avauksen toteutus ja toleranssi noudattavat tutkimussopimusta.

Pikatestijakson tuotto oli -5.90%, voittokerroin 0.935 ja tuotto stressijaksolla -11.55%. Koko historian arvioinnissa tulee selvittää, tuoko viivästetty USO ennustetietoa, ja täsmäyttää positiivinen painottamaton keskimääräinen kauppatuotto (0.068%) negatiiviseen kokonaistulokseen; nämä ovat tuotto- ja kirjanpitokysymyksiä, eivät osoitettuja koodivirheitä.

Backtestin arviointi

Sharpe: -0,05
Kokonaistuotto: -22,46%
Maksimipudotus: 52,54%
Kauppoja yhteensä: 163
Voittoprosentti: 55,2%
Tuottokerroin: 0,91

Koko historian syötteet auditoitiin ja kirjanpito täsmäytettiin. Kauppojen suunnat, avausajat ja vaihtelevat määrät vastaavat toteutettua rakennetta.

163 suljetusta kaupankäyntipositiosta laskettuna keskimääräinen nettotuotto kauppaa kohti on -0.1562%, kun USEQ +0.05% on arvioinnin alaraja; PF on 0.908 ja kokonaistuotto -22.46%.

Pitkät positiot tuottivat $42,019, kun taas lyhyet tappioivat $63,433. Toteutuneet tappiot täsmäävät loppupääomaan; QA:n taloudellinen huoli osoittautui aiheelliseksi.

Ennuste IC on 0.0324 (t=0.5), joten testatulla viiveellä ei osoitettu ennustetietoa.

Lopputuloksen yhteenveto

Tulevien iteraatioiden tulee osoittaa öljykohtaista ennustetietoa osakkeiden yleisen nousun lisäksi ennen säätämistä, sillä testattu ennuste IC arvolla 0.0324 (t=0.5) ei eronnut kohinasta.

Backtest-arvioinnin tuomio oli hylätä strategia, koska luotettavien syötteiden negatiivinen odotusarvo jäi alle USEQ +0.05% keskimääräisen kauppatuoton arviointirajan, eikä osoitettua toteutusvirhettä tai mitattua käyttökelpoista säätöaluetta optimoinnin tueksi löytynyt. Optimointiin sekä sitä seuraaviin analyytikon ja riskien arviointeihin ei edetty.

LaggedOilShockSpy käytti viivästettyjä USO-tuottoja ja otti volatiliteettitavoitteella velattomia SPY-pitkiä positioita öljyn laskiessa ja lyhyitä öljyn noustessa. Näin testattiin osakkeiden alireaktiota öljyshokkeihin.

Noin 20 vuoden backtest tuotti -22.46%; Sharpen luku oli -0.0485, suljettuja positioita oli 163 ja suurin drawdown oli 52.54%. Keskimääräinen nettotuotto kauppaa kohti oli -0.1562% ja voittokerroin 0.908; pitkät positiot tuottivat $42,019, kun taas lyhyet tappioivat $63,433.

Stratmill on tutkimus- ja paperikaupankäyntityökalu, ei sijoitusneuvontaa tai välittäjä. Takaisintestaus- ja paperikaupankäyntitulokset ovat hypoteettisia. Kaupankäyntiin liittyy tappion riski.