BTC Carry sa Agwat ng Funding Rate sa Pagitan ng mga Exchange (Binance USD-M kumpara sa Hyperliquid Perp, Delta-Neutral Long-Short)

Isang delta-neutral, cross-venue na carry strategy na kumikita mula sa nagpapatuloy na FUNDING-RATE DIFFERENTIAL sa pagitan ng BTC perpetual sa Binance USD-M at ng BTC perpetual sa Hyperliquid. Magkaiba ang mga uri ng kalahok sa dalawang venue (Binance: mga retail trader sa buong mundo at institusyon; Hyperliquid: daloy mula sa on-chain/DeFi), kaya regular na nagkakaiba ang kanilang 8-oras na funding rate habang nananatiling mahigpit na magkaugnay ang mga mark price nila (pareho silang sumusubaybay sa iisang BTC spot index, at karaniwang mas mababa sa 0.10% ang basis). Kapag mas mataas nang malaki ang funding sa venue A kaysa sa venue B, kinokolekta ng trader na LONG sa venue na mas mura ang funding at SHORT sa venue na mas mataas ang funding ang netong diperensiya sa funding sa bawat panahon, habang halos sero ang netong pagkakalantad sa presyo. Hindi ito NOT estratehiyang nakabatay sa galaw ng presyo (ang uring paulit-ulit na nabigo sa sesyong ito)—pag-aani ito ng daloy ng salapi dahil sa estruktura ng merkado. Naiiba rin ito sa spot-perp funding-basis carry na kasalukuyang nasa pipeline na ETH: perp-vs-perp ito sa ACROSS dalawang exchange, at kinukuha ang funding DIFFERENTIAL sa halip na absolutong spot-perp basis. Sabay nitong pinupunan ang tatlong quota bucket na kulang ang representasyon (cross-venue 6.7%→target na 15%, HYPERLIQUID 5.8%→target na 20%, long_short 14.1% kumpara sa long-only na 85.9%). Sadyang kakaunti ang mga parameter (3) upang maiwasan ang overfitting sa walk-forward na nagpahinto sa mga estratehiyang RSI-bounce at Three-White-Soldiers.

Ipinatutupad ang hypothesis bilang pagkuha ng cash flow dahil sa istruktura sa halip na pattern ng presyo. (1) Cross-venue funding DIFFERENTIAL: ang signal ay Binance-8h bawas Hyperliquid-8h-equivalent na funding, sa magkatugmang porsiyento kada -8h, na may threshold sa should_enter gamit ang threshold na kapareho ang yunit (walang clipping na [-1,1]). (2) Delta-neutral: pumapasok ang dalawang leg na magkapantay at magkasalungat sa NOTIONAL (HL laki = pangunahing notional / HL presyo) kaya napapawalang-bisa ang directional BTC risk at ang differential (kasama ang maliit na basis convergence) lang ang kinukuha. (3) Perp laban sa perp sa dalawang exchange; naiiba ito sa mekanismo ng spot-perp basis carry. (4) Pinupunan nito ang mga quota bucket na cross-venue + HYPERLIQUID + long_short; ang huli ay mula sa dalawang direksiyon dahil sa simetrikong pagbaligtad. (5) Minimal na 3-knob na parameterization (entry/exit/position_frac) upang labanan ang walk-forward overfitting. (6) Pinili ang futures venue dahil nakabatay sa funding rate ang edge at parehong long at short ang estratehiya; iniwang 1.0 ang leverage at gumamit ng nakapirming magkapantay na notional sizing upang limitahan ang exposure. (7) Tinitiyak ng atomic hedge validation na hindi kailanman isusumite ang Binance leg nang wala ang HL hedge nito sa parehong bar. Paalala: hindi isinasama ng backtest engine ang mga cash flow mula sa funding, kaya ipinapakita ng aktuwal na backtest PnL ang basis convergence bawas bayad, samantalang funding ang nagtutulak sa entry/exit signal — tapat nitong sinusubok ang lohika sa pagtukoy ng differential at neutral na execution.

Kopya ng katatapos lang i-abandona na BtcCrossVenueFundingDivergenceCarryNeutral1H (hypothesis 8043ffed) — magkapareho ang paggana ng code at byte-identical ang ulat ng backtest (-0.194% return, 9 entry, avg_win $244.37 / avg_loss $245.35, Sharpe -13.74, PF 0.80, komisyon $426.85). Negatibo dahil sa istruktura ang ekonomiya ng bawat trade, na napatunayan sa kaparehong estratehiya: IS na funding ang na-credit (hatol ito sa patas na resulta kapag na-credit, hindi pahayag na “hindi nakikita ang funding”), ngunit humigit-kumulang $2-14 kada round-trip pair lang ang nakuhang funding differential kumpara sa humigit-kumulang $47 komisyon sa dalawang leg — hindi sapat ang carry pambayad sa mga bayad kahit perpekto ang hedge (kahit ang pinakamagandang pair na may 11.62 funding ay netong -$35 pa rin kumpara sa mga komisyon bago isaalang-alang ang epekto ng presyo). Bukod dito, nag-iiwan ang mga “delta-neutral” na leg ng malaking natitirang basis P&L (-$62 hanggang -$108 bawat pair) na lumalamon sa carry funding nang 5-50x. Hindi ito malulutas sa pag-aayos ng parameter: kapag ibinaba ang entry_spread_pct (ang tanging parameter na magpaparami sa bilang ng 9 trade), pumapasok ito sa mas maliliit na divergence at mas kaunting funding na LESS ang nakukuha para sa parehong bayad; pinipili na ng kasalukuyang threshold ang pinakamalalawak na divergence, at hindi pa rin sapat ang mga iyon para magbayad. Nakaugat ang kabiguan sa BTC mismo — maliit at panandalian ang cross-venue funding divergence ng perp na pinakamaraming arbitrage, at mas malaki ang galaw ng basis ng Binance-HL kaysa sa ibinabayad ng differential; pinabubulaanan nito ang palagay ng hypothesis tungkol sa “tuloy-tuloy at makabuluhang divergence.” Hindi rin ito maa-optimize gamit ang 9 trade / humigit-kumulang 7 buwang magkakapatong na HL data. FAILURE PATTERN (nakumpirma na ngayon nang dalawang beses sa sesyong ito sa BTC): nabibigo ang market-neutral na cross-venue carry ng funding differential sa pagitan ng Binance at Hyperliquid sa BTC dahil isang order of magnitude na kulang ang laki ng cross-venue funding differential ng BTC (~0.01-0.06%/8h ng notional) para mabayaran ang round-trip fee sa dalawang leg (~0.19%), at natatabunan ito ng ingay sa cross-venue basis (~0.4%/trade); mas kaunti lang na carry ang nakukuha kapag ibinababa ang entry threshold. Nangangailangan ang mekanismong ito ng venue/asset na may malaki at tuloy-tuloy na agwat sa funding (alt perp na may mataas na funding), NOT BTC — dapat itigil ng Research Lead ang muling pagmumungkahi sa carry ng agwat sa funding sa pagitan ng mga exchange para sa BTC at ilipat ang pamilyang cross-venue funding sa mga altcoin perp na may mataas na funding.

Delta-neutral na carry ng funding differential na magkapantay ang notional sa cross-venue BTC perp. Pangunahing leg = BTCUSDT.BINANCE USD-M, hedge leg = BTCUSD.HYPERLIQUID, sa mga bar na 1H. Bawat bar, kinukuwenta nito ang funding-rate differential kada -8h (funding kada -8h ng Binance bawas hourly funding ng Hyperliquid na pinarami sa x8), bilang porsiyento. Kapag lumampas ang differential sa entry threshold (default na 0.025%/8h ~= 27% annualized), sini-short nito ang venue na mas mataas ang funding at nilo-long ang mas mura, at parehong sine-size ang mga leg batay sa notional na SAME (equity * position_frac) upang maging halos sero ang netong exposure sa presyo ng BTC. Lalabas ito kapag bumalik ang differential sa loob ng exit band o matapos ang max hold. Simetriko: nagpapalitan ang mga leg kapag nagbago ang sign ng differential, kaya nakikipag-trade ito sa long_short mula sa magkabilang panig. Kinukuha ang funding mula sa `funding_rates` (Binance) at `hl_funding_rates` (Hyperliquid) gamit ang pinakamalapit na timestamp; nananatiling flat at walang fallback na presyo lang kapag nawawala ang alinman. Leverage 1.0; pinipigilan ng atomic na entry ng dalawang leg ang hubad na leg.