BTC Funding-Differential Carry sa Hyperliquid laban sa Binance (Cross-Venue, Delta-Neutral, Z-Scored)

Isang market-neutral na carry strategy sa magkakaibang venue na kumikita mula sa pagkakaiba ng funding rate na DIFFERENTIAL sa pagitan ng perpetual na BTC sa Hyperliquid (BTCUSD.HYPERLIQUID) at Binance USD-M (BTCUSDT.BINANCE). Magkakaiba ang uri ng mga kalahok at mekanismo ng funding ng dalawang venue (HL ay gumagamit ng hinuhulaang funding interval na nililimitahan sa takdang saklaw; gumagamit ang Binance ng premium+interest), kaya regular na nagkakaiba ang kanilang mga funding rate kada 8h. Kapag umabot sa estadistikal na sukdulan ang pagkakaiba D = funding_HL - funding_BINANCE, humahawak ang strategy ng pares na delta-neutral — magso-short sa venue na may mataas na funding, maglo-long sa venue na may mababang funding, at pantay ang notional — upang kolektahin ang netong pagkakaiba sa bawat funding period habang halos sero ang netong BTC delta. Sabay nitong pinupunan ang tatlong quota bucket na kulang sa representasyon (cross-venue 5.4%->target 15%, Hyperliquid 7.6%->target 20%, long-short 14%) at sadyang AVOIDS ang mga aktibong failure mode: hindi ito NOT options (iniiwasan ang sistemikong bug sa pagsukat ng laki ng options na may kapital na ~0 at ang pamilyang naked short-vol na lugi dahil sa estruktura nito), hindi ito NOT CASH-spot (mga MARGIN perp ang dalawang leg, kaya naiiwasan ang depekto sa multi-instrument cash-overfill engine), hindi ito NOT directional funding-fade (iniiwasan ang SOL/ETH contrarian na failure sa falling knife — cash flow na CARRY ang funding dito, hindi pagkontra sa sentiment), at hindi rin ito NOT na directional/reversion bet sa iisang HL (ubos na ang puwang para rito). 2 pangunahing parameter lamang upang maiwasan ang overfitting: entry z-threshold at exit z-threshold.

Direktang ipinapatupad nito ang hypothesis. Kinukuha ang differential na D = funding_HL - funding_BINANCE mula sa `hl_funding_rates` at `funding_rates` (ang dalawang patag na {ns: rate} dual-key dict), at itinatakda ang Binance bilang PRIMARY leg dahil nililimitahan ng supplementary loader sa pangunahing venue ang top-level na seryeng `funding_rates` — kapag Binance ang primary, tumutukoy ang `funding_rates` sa Binance at ang `hl_funding_rates` (hinahanap ayon sa coin at hindi nakadepende sa venue) sa Hyperliquid, kaya tama ang nababasang funding ng dalawang leg; hindi naaapektuhan ng paglalabel ang pagiging delta-neutral. Ayon sa brief, cash flow na CARRY ang edge, kaya ginagawang z-score ang D (entry_z/exit_z) at kinokolekta ng strategy ang net differential sa bawat panahon sa halip na kontrahin ang sentimyento — iniiwasan nito ang SOL/ETH kontraryang pagkabigo sa falling knife. Sinasadya nitong iwasan ang mga aktibong paraan ng pagkabigo: hindi options (walang bug sa sizing na may kapital na ~0), hindi CASH-spot (parehong MARGIN perp ang dalawang leg, kaya naiiwasan ang depekto sa cash-overfill ng maraming instrumento), at naka-hedge na posisyon ito na may dalawang leg sa halip na directional perp ng iisang pangalan (iniiwasan ang bug ng over-exposure engine). 2 pangunahing tunable lang para iwas overfitting; nililimitahan ng nakapirmi at magkapantay na notional sizing na may leverage=1.0 ang exposure. Ibinabalik ng calculate_signal ang hilaw na z (natural na yunit, walang hangganan), na nilalagyan ng threshold sa should_enter, at ibinabalik ang 0.0/flat gamit ang fallback na presyo lang na NO kapag wala ang funding, alinsunod sa patakarang walang tahimik na fallback. Sabay nitong pinupunan ang mga quota bucket na cross-venue, Hyperliquid at long-short.

Hindi sulit i-optimize — walang natantong edge matapos ang gastos sa dalawang venue, at pinaghihinalaang artifact ang nag-iisang positibong numero. Tuloy-tuloy ang lugi sa aktuwal na rekord: 8 sunod-sunod na buwang negatibo (-11% hanggang -58%), profit_factor 0.99, Sharpe -0.49, Sortino -3.27, negatibong expectancy, win_rate 47.9% na may avg_win~=avg_loss. Bunga lang ng iisang araw sa huling bar na +315% ang headline na +81% total_return, na may end_unrealized_pct=1.015 (~100% ng kita ay bukas na posisyon na hindi naisara, MTM); di-kapani-paniwala ang +315% na araw sa pares na halos zero ang net delta at nagpapahiwatig ito ng artifact sa leg-netting/pagkakatugma ng mga venue (inilahad ang sintomas, hindi malayang napatunayan ang ugat ng problema — ipa-review sa harness sa halip na manghula). Totoo ang diperensiya ng funding sa mga pangunahing venue na BTC, pero napakaliit para matakpan ang ~0.10% (Binance) + ~0.09% (HL) na gastos sa round-trip kada pares, kaya nalulugi ang carry sa bawat regime sa sample. Kinukumpirma ng impact_cost_pct 122% at capacity_usd $66k na sa napakaliit na scale lang ito gumagana. Hindi ito NOT maling negatibong resulta dahil hindi kinikredito ang funding (kinikredito na ngayon), at hindi rin NOT problemang maaayos ng parameter na entry_z/exit_z tuning — estruktural ito para sa BTC. Posibleng bagong direksiyon para sa Research-Lead (revise_hypothesis larangan, hindi pag-ulit): subukan muli ang parehong mekanismo ng diperensiya sa funding sa iba’t ibang venue gamit ang instrumentong mas malaki ang funding skew, kung saan lampas sa gastos sa dalawang venue ang diperensiya.

Carry na delta-neutral at kumukuha sa diperensiya ng funding sa iba’t ibang venue para sa mga perpetual ng BTC: long/short na magkapantay ang notional sa BTCUSD.HYPERLIQUID laban sa BTCUSDT.BINANCE (parehong MARGIN perps). Bawat bar, kinukuwenta nito ang D = funding_HL - funding_Binance mula sa pandagdag na serye ng funding (pinakamalapit na timestamp ang hinahanap, may 8h na tolerance para sa Binance / kada oras para sa HL), ginagawang rolling z-score ang D sa loob ng lookback_bars, at ikinakalakal ang matitinding estadistikal na paglihis: kapag z > entry_z (mas mataas ang funding ng HL), nagiging LONG ang Binance / SHORT ang HL; kapag z < -entry_z (mas mababa ang funding ng HL), nagiging SHORT ang Binance / LONG ang HL; isinasara nito ang pares kapag |z| < exit_z (nagtagpo na) o makalipas ang max_hold_hours. Magkapantay at magkasalungat ang dalawang BTC leg, kaya halos zero ang net BTC delta at diperensiya lang ng funding ang kinikita ng portfolio. Sabay na inilalagay ang entry — pinapatunayan muna ang dalawang leg bago maglagay ng alinmang order — para maiwasan ang walang katapat na pangunahing leg; sabay ding isinasara ang dalawang leg. Nakatakda ang laki ng posisyon sa magkapantay na notional bawat leg (equity * position_frac), at hindi ito binabago batay sa signal o leverage (leverage=1.0). 2 lang ang mga pangunahing parameter ng edge: entry_z at exit_z.