אסטרטגיות

ETH מול BTC: צמד מגמת הובלה ניטרלי לבטא, לונג־שורט וניטרלי לשוק (שני חוזי USD-M תמידיים ETHUSDT + BTCUSDT.BINANCE, נרות יומיים, מסחר ב־PERSISTENT TREND של יחס ETH/BTC — לונג על המובילה ושורט על המפגרת, היפוך לאחר שינוי הובלה מאומת, ניטרלי דולרי, תחלופה נמוכה, 3 פרמטרים)

תוצאה: ננטש

EthBtcLeadershipTrendBetaNeutralPairLS

סיכום תוצאה

האסטרטגיה הפכה רעיון קודם של חזרה לממוצע ביחס ETH/BTC שכבר מת, ובמקום זאת עקבה אחר מגמת ההובלה ביחס באמצעות לונג על המובילה ושורט על המפגרת בצמד חוזים תמידיים שהתיימר להיות ניטרלי דולרי. התוצאה הייתה קטסטרופלית: כמעט מחיקה מלאה של -99.9%, עם דרואודאון מרבי של 99.93%; כל שנה ושנה הייתה שלילית מאוד, משום שיחס ETH/BTC התנדנד בחדות במקום להתמיד במגמה, וכל היפוך קנה את התנועה ההפוכה. שארפ 0.81 וסורטינו 14.99 הבולטים נחשפו כתוצרי מדדים לקויים של התפלגות פתולוגית הנשלטת בידי חריגים, והפסדים יומיים מעל 30% במרץ 2020 הוכיחו שטענת הניטרליות שגויה — הרגליים ספגו הפסדים כיווניים גדולים ללא גידור. האנליסט זנח אותה בבדיקת הבקטסט וציין שאופטימיזציה לא תציל מנגנון שהפסיד 99.9% בכל המשטרים, כשהגידור לקוי.

דוח אסטרטגיה

השערה

צמד DOLLAR-NEUTRAL (מגודר בטא) LONG-SHORT על ETHUSDT ו־BTCUSDT בחוזים תמידיים USD-M, שסוחר במגמת PERSISTENT TREND של יחס ETH/BTC: לונג על הנכס המרכזי שמוביל כרגע ושורט על המפגר, לתפיסת אלפא יחסית תוך גידור בטא שוק הקריפטו. זהו במכוון OPPOSITE POLARITY של משפחת חזרה לממוצע ביחס ETH/BTC MEAN-REVERSION שמתה (שניסתה להחליש את היחס ומתה בקטגוריית ״אחר״); כאן אנו FOLLOW את מגמת היחס, משום שיחס ETH/BTC מציג משטרי הובלה רב־חודשיים מתועדים היטב (ETH-עונה לעומת דומיננטיות BTC), שבהם היחס נע במגמה ולא חוזר לממוצע בטווח הנסחר. היא שונה מבנית מכל משפחה שמתה או עדיין בתהליך: NOT פייד או היפוך כיווני בנכס יחיד (כולן הפסידו כסף — זו עסקה יחסית מגודרת ללא חשיפה נטו לשוק); NOT רוטציית RANK רוחבית בין 8 נכסים מרכזיים (L32 — זו עסקה ממוקדת וניטרלית לבטא בין 2 רגליים, על שני הנכסים המרכזיים העמוקים ביותר ובעלי היסטוריית הנתונים הארוכה ביותר, ולא אסטרטגיית דירוג ורוטציה על סל רחב); NOT נשיאת מימון (L33 — אין קופון שנגבה); NOT אופציות; NOT אותות הצטופפות של ליקווידציות/OI/פרמיה/נוטל; NOT טריגר לאירוע נדיר (הובלה היא מצב רציף). היא ממלאת בו־זמנית THREE ממדים שמתחת למכסה — לונג־שורט (13.9%), ניטרליות לשוק וצמדים — ואילו תחלופה נמוכה (היפוכים רק אחרי שינוי הובלה מאומת, כמה פעמים בשנה) משאירה את עמלות USD-M לשתי הרגליים נמוכות בהרבה מהמהלכים היחסיים שנלכדים (ETH/BTC משטרים נמשכים לעיתים קרובות 15-40%).

מממשת את יתרון ההובלה-TREND של ETH/BTC כצמד ניטרלי לשוק — ההיפוך המכוון לאסטרטגיית חזרה לממוצע ביחס ETH/BTC שמתה (שניסתה להחליש את היחס): כאן אנו FOLLOW את משטר ההובלה הרב־חודשי של היחס (ETH-עונה לעומת דומיננטיות BTC), בלונג על המובילה ובשורט על המפגרת, כך שבטא שוק הקריפטו מגודרת והרווח וההפסד הם אלפא יחסית. היא שונה מבנית מכל משפחה שמתה או עדיין בתהליך: לא פייד או היפוך כיווני בנכס יחיד (זו עסקה מגודרת, ללא חשיפה נטו לשוק); לא רוטציית דירוג רוחבית של 8 נכסים מרכזיים (L32 — זו עסקה ממוקדת וניטרלית לבטא בין 2 רגליים, על שני הנכסים המרכזיים העמוקים ביותר ובעלי היסטוריית הנתונים הארוכה ביותר, ללא דירוג או בחירת מובילים); לא נשיאת מימון (L33 — אין קופון); לא אופציות; לא אותות OI/פרמיה/נוטל/ליקווידציה; ולא טריגר לאירוע נדיר (הובלה היא מצב רציף). היא מבוססת רק על OHLCV (יחס מחירים), ולכן אין חסם של נתוני פיד משלים. רצועת ההיסטרזיס היא בחירת התכנון המרכזית: מצב ההובלה מתהפך רק כשהמומנטום חוצה את +/-confirm_band, כך שהצמד מחזיק משטר במשך חודשים ומתהפך רק כמה פעמים עד כתריסר פעמים בשנה; רצועת אי־המסחר הרחבה של 25% באיזון מחדש מונעת מסחיפת ההון היומיומית לתחלף בין הרגליים — רק היפוך אמיתי מוביל למסחר, כך שעמלות USD-M לשתי הרגליים זניחות לעומת המהלכים היחסיים של 15-40% לאורך המשטרים של ETH/BTC. הביצוע סוחר בשני החוזים התמידיים באמצעות עקיפת on_bar, שמחשבת ערכי יעד חתומים ושולחת הפרשים לכל רגל עם _submit_entry_instrument (נטוינג הופך רגל מלונג לשורט בהוראה אחת); הווים הבסיסיים לכל נכס אינם פעילים, בהתאם לדפוס הרב־נכסי שהוכח, וההערכה מתבססת על הנר היומי הראשי (ETH) עם סבילות לטריות, כך שחוסר התאמה של 1 ימים בין הרגליים (שאינו רלוונטי לאות הובלה איטי) לעולם אינו עוצר אותה. הסיכון מוגבל והמבנה ניטרלי: כל רגל היא 0.40x מההון העצמי (ברוטו ~0.8x, נטו ~0 ניטרלי דולרי), המינוף 1.0 והגודל אינו מתייחס למינוף, כך שהפוזיציה אינה יכולה לעבור ליקווידציה ואין בטא כיוונית שעלולה למוטט אותה (וכך נמנעים הכשלים בחוזים תמידיים על נכס יחיד). היא ממלאת בבת אחת שלושה ממדים שמתחת למכסה (לונג־שורט, ניטרלית לשוק, צמדים). היא הוגבלה בדיוק ל־3 פרמטרים מכוילים (trend_len, confirm_band, leg_gross) כדי לצמצם התאמת יתר; רצועת האיזון, התיישנות הנתונים והמינימום הנקוב הם בחירות מבניות קבועות. הערה: לפי התכנון, הרגליים שוות בערכן הנקוב ולכן ניטרליות דולרית; הבטא הגבוהה יותר של ETH יוצרת הטיה קלה ל־ETH במקום ניטרליות מושלמת לבטא. זו פשרה מכוונת של פשטות ועמידות, ששומרת על מספר פרמטרים מינימלי. מספר העסקאות ניתן למדידה — כל היפוך הוא 4 עסקאות רגל (סגירת 2 + פתיחת 2), והיפוכים מאומתים חוזרים לאורך החלון.

הפסד כמעט מלא וקטסטרופלי: total_return -99.9%, max_drawdown 99.93% (CI [99.90, 100.00]), profit_factor 0.287, avg_trade_return_pct -3.79%, תוחלת -$306/עסקה על פני 322 עסקאות שנדגמו היטב, כאשר כל שנה EVERY שלילית מאוד (2020 -81%, 2021 -55%, 2022 -51%, 2023 -49%, 2024 -34%). אל תתנו לשארפ 0.81 / סורטינו 14.99 / אומגה 5.84 / PSR 1.0 להטעות — אלה תוצרי מדדים לקויים של התפלגות תשואות פתולוגית (הטיה 27.4, קורטוזיס 836), שנגרמה מכמה ימי עלייה חריגים, ולא ראיה ליתרון; האמת היא מחיקה של 99.9%. גם הטענה ל״ניטרליות דולרית / גידור בטא״ שגויה במנוע: צמד ETH/BTC ניטרלי באמת לשוק אינו יכול להפסיד -32.4% / -19.4% / -16.0% ביום יחיד (מפולת מרץ 2020), ולכן גודל הרגליים והאיזון מחדש גורמים להפסדים כיווניים גדולים ללא גידור, במקום מרווח מגודר. גם התזה המרכזית נכשלת לגופה — יחס ETH/BTC מתנדנד בחדות במקום להתמיד במגמה בטווח הזה, ולכן ״מעקב אחר מגמת ההובלה״ קנה בכל היפוך. אופטימיזציה של trend_len/confirm_band/leg_gross לא תציל מנגנון שהפסיד 99.9% בכל השנים כשהניטרליות לקויה; היא רק תתאים יתר על המידה לקומץ ימי עלייה חריגים. זו הקוטביות של מעקב מגמה במשפחת החזרה לממוצע ביחס ETH/BTC שכבר מתה, וכעת אושרה כקטסטרופלית בכיוון ההפוך. לנטוש.

מימוש

צמד לונג־שורט ניטרלי דולרי על ETHUSDT ו־BTCUSDT בחוזים תמידיים USD-M, נרות יומיים, שעוקב אחר מגמת ההובלה של יחס ETH/BTC. בכל יום הוא מחשב יחס = ETH/BTC והמומנטום שלו מול SMA של trend_len=50 ימים; רצועת היסטרזיס (confirm_band=0.02) קובעת את מצב ההובלה — מומנטום >= +רצועה -> ETH מוביל (לונג ETH / שורט BTC), <= -רצועה -> BTC מוביל (לונג BTC / שורט ETH), ובתוך הרצועה נשארים עם המוביל הנוכחי, כך שההיפוכים מאומתים ונדירים. כל רגל מכוונת לערך נקוב של 0.40 x=leg_gross מההון, בסימנים הפוכים (ניטרלי דולרי, ברוטו ~0.8x, נטו ~0), ומאזנים מחדש באמצעות הפרשי פוזיציה חתומים עם רצועת אי־מסחר של 25%, כך שרק היפוך הובלה אמיתי מביא למסחר. לונג ושורט בחוזים תמידיים; מינוף 1.0 משאיר מרווח ביטחונות. 3 פרמטרים מכוילים (trend_len, confirm_band, leg_gross).

תוצאות אימות

עדיף לנטוש מאשר לכייל מחדש את trend_len/confirm_band (מה שיתאים את נקודות ההיפוך לחלון הזה).

מפסידה נטו: total_return -23.13%, שארפ -0.69 (CI [-2.41, 0.90]), PF 0.63, win_rate 0.33, avg_trade_return_pct -2.42% על פני 30 עסקאות מאוזנות (15 לונג/15 שורט). avg_win $4066 > avg_loss $3217, אך שיעור הפגיעה של 33% הופך את התוחלת לשלילית — היחס עקב אחר מגמה, אבל החלון העדיף ETH/BTC MEAN-REVERSION. אין זו פגימת קוד (אין חתימת L17; הקוטביות נכונה). IMPORTANT: אסטרטגיית החזרה לממוצע האחות ETH/BTC כבר מתה, וכעת גם הקוטביות של מעקב המגמה מפסידה — שני הכיוונים של עסקת תזמון ETH/BTC היומית נכשלו, ראיה חזקה לכך שאין יתרון שניתן לניצול.

אם יבוצע איטרציה, יש להוסיף אומדן בטא מתגלגל כדי לשנות את גודל רגל BTC — אך רק אם יוכח תחילה שקיים יתרון.

הכותרת אומרת „ניטרלי לבטא”, אך הקוד קובע גודל ניטרלי ל־DOLLAR (ערך נקוב שווה). הבטא הגבוהה יותר של ETH משאירה בטא שיורית נטו לקריפטו (בטא בסביבת הבדיקה -0.19, מתאם -0.37) — לא באמת ניטרלי לשוק. המפתח ציין שזה פישוט מכוון של 3 פרמטרים, והמסגור העיקרי בתיאור הוא „ניטרלי דולרי”, ולכן NOT קריטי. חלק מה־-23% עשוי להיות בטא שיורית שאינה מתוגמלת.

יש לאשר את מספר ההיפוכים והעסקאות בכל החלון לפני שמסיקים שהיתרון השלילי מכריע.

30 עסקאות לאורך 362 ימים (~7-8 היפוכים) — פחות מרף המדידות של ~100 עסקאות; שארפ CI חוצה אפס. זה מובנה בתכנון ההיסטרזיס עם תחלופה נמוכה; נדרש חלון ארוך יותר. metrics_reliable=true.

סקירת בדיקה היסטורית

שארפ: 0.81
תשואה כוללת: -99.91%
ירידה מרבית: 99.93%
סה"כ עסקאות: 322
אחוז הצלחה: 28.3%
מקדם רווח: 0.29

מבוסס על 322 עסקאות, עם רגלי לונג ושורט מאוזנות, ו־benchmark_meaningful=false מסמן כראוי את המבנה המיועד להיות ניטרלי לשוק.

הפסד כמעט מלא: total_return -99.9%, max_drawdown 99.93% (CI [99.90, 100.00]) — לנטוש לחלוטין.

כלכלת העסקה שלילית באופן חד־משמעי: profit_factor 0.287, avg_trade_return_pct -3.79%, תוחלת -$306/עסקה, win_rate 28.3%.

כל שנה שלילית באופן קטסטרופלי (2020 -81%, 2021 -55%, 2022 -51%, 2023 -49%, 2024 -34%).

טענת „ניטרלי דולרי / מגודר בטא” שגויה: הפסדים יומיים של -32.4%, -19.4%, -16.0% (מרץ 2020) אינם אפשריים בצמד מגודר — הרגליים סופגות הפסדים כיווניים גדולים ללא גידור (קורטוזיס 836, הטיה 27.4).

שארפ 0.81 / סורטינו 14.99 / PSR 1.0 שדווחו הם תוצרי מדדים לקויים של ההתפלגות הפתולוגית, ולא ראיה ליתרון NOT; התוצאה בפועל היא מחיקה של -99.9%.

התזה נכשלת: יחס ETH/BTC מיטלטל בחדות במקום להתמיד במגמה בטווח הזה, ולכן המעקב אחר מגמת ההובלה קנה בכל היפוך.

סיכום תוצאה

יש לאמת מבנה שטוען לניטרליות לשוק מול תנועות יומיות שהתממשו לפני שמסתמכים עליו — גודל רגליים ללא גידור הפך צמד „ניטרלי לבטא” להימור כיווני — ומעקב אחר מגמת ההובלה של ETH/BTC פשוט קנה בכל היפוך, כי היחס מתנדנד בחדות במקום להתמיד במגמה בטווח הזה.

האנליסט נטש אותה בשלב סקירת הבקטסט שלפני האופטימיזציה: זו הייתה מחיקה כמעט מלאה של 99.9%, וטענת ״ניטרלי דולרי/מגודר בטא״ התבררה כשגויה במנוע — הפסדים יומיים של -32.4%/-19.4%/-16.0% במפולת מרץ 2020 אינם אפשריים בצמד מגודר באמת, ולכן הרגליים ספגו הפסדים כיווניים גדולים ללא גידור, בעוד יחס ETH/BTC התנדנד בחדות במקום להתמיד במגמה.

צמד לונג־שורט ניטרלי דולרי על ETHUSDT ו־BTCUSDT בחוזים תמידיים USD-M, שעקב אחר מגמת ההובלה המתמשכת של יחס ETH/BTC — לונג על הנכס המרכזי המוביל ושורט על המפגר, עם היפוך רק לאחר שינוי הובלה מאומת באמצעות רצועת היסטרזיס, תוך גידור בטא שוק הקריפטו.

זה היה הפסד קטסטרופלי וכמעט מלא על פני 322 עסקאות עם מדגם מספק (161 לונג / 161 שורט): תשואה כוללת -99.9%, דרואודאון מרבי 99.93% (CI [99.90, 100.00]), מקדם רווח 0.287, שיעור הצלחה 28.3%, תוחלת -$306/עסקה ו־avg_trade_return_pct -3.79%, כשכל שנה שלילית מאוד (2020 -81%, 2021 -55%, 2022 -51%, 2023 -49%, 2024 -34%). שארפ 0.81, סורטינו 14.99 ו־PSR 1.0 שדווחו נדחו כתוצרי מדד לקוי של התפלגות פתולוגית (הטיה 27.4, קורטוזיס 836).

Stratmill הוא כלי למחקר ולמסחר נייר (Paper Trading), ואינו ייעוץ פיננסי או ברוקר. תוצאות בדיקה לאחור ומסחר נייר הן היפותטיות. מסחר טומן בחובו סיכון להפסד.