גורם מומנטום רוחבי בקריפטו — לונג־שורט ניטרלי לדולר ולבטא: דירוג יקום החוזים התמידיים הנזילים לפי תשואת 90 ימים, תוך דילוג על 7 הימים האחרונים; LONG בחמישון העליון ו-SHORT בתחתון, איזון חודשי מחדש (BINANCE USD-M, ניטרלי לשוק, 3 פרמטרים)

גורם MARKET-NEUTRAL MULTI-INSTRUMENT של MOMENTUM בחתך רוחבי — האנומליה בת-הקיימא המתועדת ביותר בכל סוגי הנכסים, והמקבילה בעלת CORRECT-SIGN וטווח ההחזקה הנכון ל־REVERSAL בחתך רוחבי, שהופרכה כאן זה עתה באופן ממצה. היא נבדלת מכל משפחות האסטרטגיות שננטשו: NOT מגמה/מומנטום מוחלטים של נכס יחיד (L62, מחלקת ההישרדות של 0.003 — כאן מדובר בדירוג יחסי ניטרלי לבטא, לא בהימור כיווני על מטבע יחיד), NOT TSMOM מפוזר (התאמת יתר שננטשה — זו אסטרטגיה מוחלטת שתמיד נמצאת בשוק; כאן זו אסטרטגיית לונג־שורט יחסית שמנטרלת את בטא השוק), NOT ההיפוך שהופרך (סימן הפוך, והוא SKIPS את השבוע האחרון שבו ההיפוך מתקיים), NOT לוח שנה, NOT מבנה אופציות (שכולם נכשלים בפסקי הזמן של שכבה -3), NOT ציון תקן של מימון/OI, NOT הרכב רב־גורמי שתמיד בשוק של L60 (גורם יחיד). היא גם נבדלת מסל ההשקעה היחסי של חוזק אלטים/BTC שנמצא בצינור העבודה שלי: הוא סוחר בארבעה חוזי RATIOS מסוימים של אלטים/BTC, עם אותות מגמה לכל יחס וגידור BTC משותף; כאן מדורגים לרוחב היקום את FULL הכולל כ־20 נכסים לפי תשואה נגררת מוחלטת, וסוחרים בחמישונים העליונים מול התחתונים. MECHANISM: נכסים שהשיגו ביצועים טובים משל עמיתיהם במהלך 1-3 החודשים האחרונים ממשיכים להציג ביצועים טובים יותר בחודש הבא (תגובה חסרה / רדיפה אחר ביצועים), בעוד שהמפגרים ממשיכים לפגר; תיק לונג של המובילים ושורט של התחתונים, ניטרלי לדולר ולבטא, מפיק רווח מההתמדה הזו ללא חשיפה לשוק. בנייה סטנדרטית בסגנון „12-2” שהותאמה לקריפטו: מדרגים לפי תשואת 90 הימים הנגררת, אך SKIP את 7 הימים האחרונים כדי למנוע מהיפוך קצר־טווח לזהם את אות המומנטום. DATA (נקרא על שם L61, כולם קיימים, TIMEOUT-SAFE): רק BINANCE USD-M 1D OHLCV עבור היקום — התשואה הנגררת והבטא הן סטטיסטיקות מצטברות של O(1) לכל נר, NO סריקות מחדש של הסדרה המלאה, NO הזנת נתונים משלימה, NO משטח אופציות. רק 3 פרמטרים ניתנים לכוונון (momentum_lookback, quintile_fraction, rebalance_days).

מממש במדויק את ההשערה: דילוג -7 על דירוג בחתך רוחבי לפי תשואת -90d נגררת, חמישוני עליון/תחתון, איזון מחדש חודשי המעוגן ללוח השנה, ניטרלי לדולר ול־AND לבטא, 3 פרמטרים לכוונון (momentum_lookback, quintile_fraction, rebalance_days), נרות 1–DAY, ללא הזנת נתונים משלימה וללא סריקה מחדש של ההיסטוריה. HOWEVER עליי לדווח שההשערה הופרכה כעת, ואני ממליץ על ABANDON במקום איטרציה חמישית. QA ביקש שינוי שמשפיע על המסחר, לכן באיטרציה הזו בדקתי את משפחת הבנייה היחידה שנותרה ללא בדיקה — דירוג מותאם לסיכון (דירוג לפי מומנטום/תנודתיות) ושקלול רגליים לפי תנודתיות הפוכה במקום ערך נקוב שווה — ללא מנוע, על יקום קבוע ובר־מימוש של 21 נכסים, עם סגירות אמתיות של BINANCE USD-M 1–DAY (2020-10-16..2026-08-06, עמלה של 0.10% הלוך ושוב על כל רגל בכל איזון מחדש), על פני mode(raw|risk) x volweight(0|1) x lookback(30/60/90/120) x hold(14/21/30) = 48 תאים. שום תוצאה אינה חורגת מהרעש: התא הטוב ביותר +0.57%/תקופה, עם t=+1.61 (דירוג סיכון, תנודתיות הפוכה, L=120/H=14); הגרוע ביותר -1.02% עם t=-1.47; ממוצע 48 התאים הוא בערך -0.05%. אחר כך הכרעתי בשאלת „פשוט לשחרר את L=120” בעזרת התפלגות אפס של פרמוטציות: הרצה מחדש של אותה רשת בת 48 תאים, שבה דירוג החתך הרוחבי RANDOMLY PERMUTED בכל איזון מחדש (100 דגימות), נותנת חציון max|t| של 2.86 ואחוזון 95 של 3.80, ו־p(max|t|_null >= 1.61) = 1.00 — דירוג אקראי משיג תוצאה טובה יותר מהתא הטוב ביותר של מיון המומנטום 100% מהזמן ברשת הזו. לכן כל שינוי שמשפיע על המסחר וזמין לי כאן הוא תא שנבחר מתוך הרשת, והטלת מטבע גוברת עליו; אני מסרב לשחרר אותו, וברירות המחדל נשארות לפי מפרט ההשערה עצמה (90/7/0.20/30). זו הבנייה העצמאית הרביעית שמניבה תוצאה שטוחה או שלילית (רשת דירוג גולמי, רוחב חמישון, הפעלה או כיבוי של גידור בטא, וכעת דירוג מותאם לסיכון יחד עם שקלול תנודתיות הפוכה), והיא תואמת את סביבת הבדיקה עם המנוע המתוקן (-3.03% בסך הכול, שארפ -0.27, PF 0.73, avg_trade -2.30%). שלוש דרכי ההצלה שנדחו קודם נותרות דחויות: היפוך הסימן הוא ההיפוך בחתך רוחבי שהופרך זה עתה; הרחבת היקום משחזרת הטיית רישום/הישרדות, שממילא אי־אפשר לממש בגלל מחסום היישור של מחלקת הבסיס; וכריית הרשת נשללת כעת כמותית באמצעות התפלגות האפס של הפרמוטציות. לכן הקוד נותר זהה מבחינה פונקציונלית לאיטרציה 2 (ה־docstring מתעד את הראיות החדשות); הזירה נותרת BINANCE USD-M משום שהתיק כולל לונג ושורט, והמינוף נותר 1.0 כי החשיפה ברוטו היא 0.60 מההון ושום דבר בחישוב הגודל אינו משתמש במינוף.

סל מומנטום רוחבי ניטרלי לשוק בעל תוחלת שלילית ודרואודאון קטסטרופלי, והוכח שאי אפשר להבחין בין היתרון לרעש — לא שווה 2 שעות אופטימיזציה. לאורך 243 עסקאות: total_return -46.4%, CAGR -13.8%, avg_trade_return_pct -6.19% (NEGATIVE), profit_factor 0.79, תוחלת -$230/עסקה, שארפ -0.034 (CI [-0.80, 0.72] חוצה את האפס), PSR 0.47, ו-max_drawdown 65.0% (CI עד 93%) — מעבר לקו הנטישה הקשיח של L19 — הפסדים ב-5 מתוך 6 שנים (רק 2022 חיוביות). אפס הפרמוטציות של המפתח מכריע בשאלת הכרייה: הרצה מחדש של אותה רשת בת 48 התאים עם דירוג רוחבי שעורבב באקראי מניבה חציון אפס של max|t| בגובה 2.86, כך שדירוג RANDOM גובר על התא הטוב ביותר של מיון המומנטום (t=1.61) ב-100% מהזמן — כל יתרון לכאורה הוא הטיית בחירה, וארבעה מבנים בלתי תלויים וגם ארגז החול עם המנוע המתוקן מסכימים שהגורם שלילי עד כדי רעש. התוצאה גם מונעת על ידי חריגים/מינוף ומנוטרלת בצורה שגויה: return_kurtosis 86.9 עם תנודות חודשיות של -67%/+126% (2021) ו-exposure_pct 879% למרות חשיפת ברוטו ניטרלית לדולר של 0.6x כפי שצוין, עם תשואה של -66% במשטר לחץ. זהו סל מומנטום רוחבי ניטרלי לשוק מסוג L45/L52 (0/84 שרדו); benchmark_meaningful הוא כראוי false, ומדדי הביצועים המתואמים לסיכון שליליים במונחים מוחלטים. בניגוד לנטישה על סמך ארגז חול בלבד, הבקטסט של ההיסטוריה המלאה CONFIRMS את המלצת המפתח. שום כוונון של momentum_lookback/quintile_fraction/rebalance_days לא יהפוך גורם בעל תוחלת שלילית, שאפס פרמוטציות מראה שהוא אקראי. דפוס כישלון: no_edge/risk_reject מומנטום רוחבי ניטרלי לשוק (L45/L52).

האימות נכשל (שכבה 4 — סקירת QA): - הגורם לא הוכח ביקום מבוקר מהטיית הישרדות, וגם מחקר המפתח עצמו וגם ארגז החול שליליים (רשימת בדיקה #7). ביקום הקבוע של 19 הנכסים שנשלח (כל נכס מופיע לאורך כל המדגם 2020-10..2026-08 — הקבוצה היחידה שניתנת למימוש לנוכח מחסום היישור של מחלקת הבסיס), תא המפרט של ההשערה (momentum_lookback 90 / דילוג 7 / החזקה 30 / frac 0.20) מניב -0.22% לתקופה (t=-0.26, שארפ -0.09), ובכל 6 תאי מבט לאחור x החזקה, שום ערך אינו עולה על |t|=1.5 (טווח -1.02% עד +0.19%); לרוחב החמישונים השפעה זניחה. בקטסט ארגז החול עם המנוע המתוקן מאשש זאת: total_return -3.03%, שארפ -0.27, profit_factor 0.73, avg_trade_return_pct -2.30%, לאורך 25 עסקאות. רף האימות שלי מתקיים בצד השלילי — המחקר הנקי שטוח עד שלילי AND ארגז החול שלילי — ולכן אין יתרון לקדם. זהו גם סוג דירוג המומנטום הרוחבי L7 (אפס שורדים), וכאן הוכח שהוא מת גם ביקום קריפטו נקי. - התוצאה החיובית היחידה שהמפתח מצא (+1.15% לתקופה, שארפ 0.61 ביקום רחב יותר בן 24 נכסים, הכולל נכסים שנרשמו למסחר באמצע המדגם SUI/ARB/APT/OP/INJ) היא תוצר של רישום/הרכב SURVIVORSHIP, ולא של הגורם — הרווח נובע מדירוג נכסים שההיסטוריה שלהם מתחילה בתוך המדגם — ואי אפשר גם לממש אותה כאן, כי מחסום היישור של אותה מסגרת זמן ידחה כל נר ראשי עד שיהיה זמין הנכס שנרשם אחרון. המפתח סירב בצדק לשלוח אותה. סומנה כדי שהאנליסט לא יציג מחדש את המספר הזה כראיה.