ETH/BTC Penumpuan Nilai-Relatif Nisbah, Pasangan Neutral-Pasaran (Panjang yang Tertinggal / Pendek yang Memimpin Apabila Skor-Z Nisbah-Log Menyisih ≥2σ Dari Min Bergeraknya, USD-M Perps, Bar 4j, Min Adaptif + Henti Percanggahan Keras, Parameter-3)

Sebuah MARKET-NEUTRAL perdagangan pasangan arbitraj statistik ke atas dua mata wang kripto major paling berkointegrasi: ETHUSDT.BINANCE dan BTCUSDT.BINANCE (USD-M perps, bar 4j). Isyarat = skor-z bagi nisbah harga log(ETH/BTC) berbanding min bergerak sendiri dalam tetingkap tinjauan (lalai ~180 bar ≈ 30 hari). Apabila nisbah meregang ≥ entry_z (lalai 2.0) ABOVE min bergeraknya (ETH mengatasi BTC dengan ketara), SHORT ETH perp + LONG notional-sama BTC perp, mempertaruhkan penumpuan; simetri apabila ia meregang ≥2σ BELOW (panjang ETH / pendek BTC). Kedudukan ini adalah neutral-delta dari segi dolar (kaki notional-sama) supaya ia tidak membawa beta-kripto — P&Lnya ialah pergerakan RELATIVE ETH lwn BTC, bukan arah pasaran. Keluar atas penumpuan ke |z| ≤ exit_z (lalai 0.5). Ini adalah keluarga DIFFERENT yang sengaja dipilih dari bakul bawa-dana yang baru berlanggar (dua kali ditinggalkan fee_edge): kelebihannya bukan aliran tunai bawa-dana sub-titik-asas yang kaki alt tidak dapat selesaikan, tetapi pemulihan nisbah berbilang peratus — sisihan ETH/BTC 2σ biasanya 2–4%, satu urutan magnitud di atas ~0.20% dua-kaki USD-M pergi-bali (4 isian × ~0.05%), jadi ia secara struktur layak dari segi yuran di mana bakul bawa N-kaki dan bakul pembalikan keratan rentas (L12) tidak. Min ROLLING (adaptif) menyerap penilaian semula struktur perlahan nisbah, dan henti percanggahan keras pada |z| ≥ 3.5 keluar apabila kointegrasi kelihatan sedang pecah dan bukannya pulih, mengehadkan ekor stat-arb klasik. Pulangan diperolehi dalam setiap rejim nisbah berayun (berjulat dan trend-kemudian-tumpu-semula), jadi tiada tumpuan rejim-tunggal/2021 lonjakan-bull — pembunuh setiap adik-beradik trend sesi ini — dan tiada dinding kiraan dagangan opsyen.