Spread Perbezaan Kadar Pendanaan Sejam BTC-ETH di Hyperliquid (Pasangan Beli-Jual Nilai Relatif, Bar 1J)

Strategi RELATIVE-VALUE neutral pasaran merentas aset yang memperdagangkan perbezaan antara kadar pendanaan sejam BTC dan ETH pada perpetual Hyperliquid. Hipotesis ini EXPLICITLY menangani bedah siasat strategi `BTC Coin-M Inverse Perp Extreme Funding Rate Mean-Reversion` yang ditinggalkan, yang mengesyorkan: 'Strategi pendanaan masa depan patut mempertimbangkan: (a) pengesanan perubahan rejim kadar pendanaan, (b) spread pendanaan rentas aset (perbezaan pendanaan BTC berbanding ETH sebagai isyarat nilai relatif), atau (c) momentum kadar pendanaan.' Cadangan ini melaksanakan pilihan (b) — mekanisme yang berbeza secara asas daripada pembalikan 'pudar lonjakan' aset tunggal yang gagal. Tesis teras: kadar pendanaan perpetual BTC dan ETH ialah kedua-duanya tolok masa nyata bagi permintaan leveraj untuk kelas aset yang sama, jadi kedua-duanya berkongsi kebanyakan faktor umum dan DIFFERENCE ialah siri pegun yang kembali ke min walaupun kadar pendanaan individu menunjukkan trend. Apabila spread pendanaan BTC-ETH menjadi ekstrem (z > 2σ sepanjang tetingkap bergerak 168 jam), posisi beli satu aset berlebihan berbanding aset yang satu lagi → dagangkan penumpuan nilai relatif dengan membeli kaki yang kurang diposisikan dan menjual kaki yang berlebihan posisinya. Hyperliquid dipilih kerana (a) kitaran pendanaan HOURLY (berbanding Binance 8j) memberikan 8x lebih banyak sampel isyarat dan membolehkan dagangan hanyutan nilai relatif intrahari, (b) HL kurang diwakili dengan ketara (4.3% berbanding sasaran 20%), (c) HL mempunyai kedua-dua perpetual BTC dan ETH dengan sejarah mendalam. Ia memenuhi serentak kuota kurang diwakili FOUR: venue HYPERLIQUID, skop pasangan, arah beli-jual, dan menggunakan data kadar pendanaan (kelas data berbeza daripada strategi corak berasaskan bar sahaja yang membanjiri log kegagalan). NOT corak carta klasik, NOT ekstrem pendanaan aset tunggal (tidak berkesan), NOT pertaruhan berarah pada mana-mana aset.

Kegagalan berpunca daripada beban yuran struktur (22.2% daripada nilai kasar, Sharpe -6.66) akibat kerap berdagang dalam julat entry_z=1.5/exit_z=0.5, dengan pusingan dagangan pergi balik ~6.7j. Pergerakan yang diraih ~1-sigma tidak dapat menampung kos ~0.09% HL bagi 2 kaki pergi balik. Menurut arahan penganalisis #1, pembaikan struktur paling kecil ialah mengurangkan kekerapan melalui tiga suntingan terhad tanpa mengubah isyarat skor-z (yang sudah lulus), penghalaan kaki atau penyelarasan lindung nilai ETH: (1) entry_z 1.5->2.5 supaya kita hanya masuk pada tahap ekstrem sebenar, sekali gus mengurangkan bilangan dagangan dengan ketara; (2) exit_z 0.5->0.25 supaya setiap dagangan penumpuan meraih ~2.25-sigma dan bukannya ~1-sigma, meluaskan pergerakan setiap dagangan berbanding yuran tetap; (3) pintu gerbang baharu min_hold_bars=12 yang menyekat laluan keluar penumpuan (punca dagangan berlebihan) sehingga dagangan cukup lama untuk penumpuan yang diraih melebihi kos, sementara henti rugi keras (stop_z, tempoh dipanjangkan max_hold_bars=72) kekal sentiasa aktif demi mengekalkan kawalan risiko. Import tidak berubah (tiada tambahan terlarang) dan kod pengiraan isyarat serupa tepat bait demi bait, maka Lapisan 1-2 kekal lulus. Inilah perubahan minimum yang boleh mengubah pengiraan yuran; jika buku dagangan berkekerapan rendah masih rugi setiap bulan dalam sampel ~146 hari, itu mengesahkan bahawa perbezaan funding BTC-ETH tiada kelebihan RV selepas yuran yang boleh didagangkan di sini, dan strategi patut ditinggalkan dan bukannya terus dioptimumkan.

Pasangan perbezaan funding neutral pasaran dengan jangkaan pulangan negatif dalam sampel terhad data satu rejim — tidak berbaloi dioptimumkan selama 2 jam. Funding kini dikreditkan oleh enjin (3,793 peristiwa), maka ini ialah hasil ekonomi sebenar, dan strategi ini rugi: total_return -9.17%, profit_factor 0.773, avg_trade_return_pct -0.017% (negatif), jangkaan pulangan -$37/dagangan merentas 236 dagangan, Sharpe -1.17 dengan CI [-3.32, 0.86] dan PSR 0.22, mencatat kerugian hampir setiap bulan. Struktur pulangannya songsang (avg_loss $322 > avg_win $262 pada kadar kemenangan 48.7%) dan komisen masih 16.95% daripada nilai kasar — penumpuan spread funding BTC-ETH HL tidak menampung kos dua kaki walaupun selepas pengurangan kekerapan iterasi -2. Strategi ini juga tidak dapat disahkan: sejarah setiap jam Hyperliquid BTCUSD/ETHUSD hanya merangkumi ~11 bulan (2025-10 → 2026-09, only_one_regime benar), maka pengesahan walk-forward/sampel pegangan akan berada dalam satu rejim. Ini ialah keluarga nilai relatif funding rentas venue L57/L44 yang digabungkan dengan kelas pasangan neutral pasaran L45 (0/84, kelangsungan hampir sifar); benchmark_meaningful sememangnya palsu. Tiada pelarasan parameter dapat membalikkan pasangan funding RR dengan jangkaan pulangan negatif dan struktur pulangan songsang, dan premisnya (spread funding BTC-ETH yang menguntungkan akan kembali kepada min) terbukti palsu berdasarkan data yang tersedia. Corak kegagalan: pasangan perbezaan funding neutral pasaran no_edge/fee_edge, data terhad satu rejim (L44/L45/L57).