Strategi

Premium/Diskaun Penutupan ETHA kepada Spot ETH sebagai Isyarat Tekanan Penciptaan/Penebusan: Dagangkan perp Bybit ETH secara long/short selama 48j tetap selepas perbezaan luar biasa 16:00 ET ETF berbanding spot (USEQ isyarat 1-DAY + rujukan BINANCE_SPOT 1H + dagangan BYBIT 1H)

Hasil: Ditinggalkan

EthaPremiumDislocationBybitEthFixedHold

Ringkasan Hasil

Strategi ini menguji sama ada premium atau diskaun penutupan ETHA berbanding spot ETH, yang dibaca sebagai tekanan penciptaan atau penebusan, meramalkan pulangan perp ETH untuk 48j berikutnya di Bybit. Backtest sejarah penuh menghasilkan 53 dagangan pada kadar peristiwa yang dijangka, dengan perakaunan sah termasuk pembiayaan yang dikreditkan dan kos impak. Hasilnya sedikit negatif (jumlah pulangan -0.61%, Sharpe -0.07, purata dagangan -0.088%), dan IC isyarat tidak dapat dibezakan daripada hingar. Penganalisis meninggalkannya semasa ulasan backtest selepas satu iterasi, maka pengoptimuman, analisis dan ulasan risiko tidak dilakukan; penganalisis menyatakan bahawa hanya ukuran premium berasaskan NAV yang lebih bersih atau iNAV wajar dicuba semula.

Laporan strategi

Hipotesis

Merentas venue, long/short, dipacu peristiwa. Instrumen yang didagangkan ialah ETHUSDT.BYBIT (1H). Isyaratnya ialah harga penutupan harian ETHA.USEQ berbanding spot ETH (ETHUSDT.BINANCE_SPOT 1H, rujukan sahaja) pada detik yang sama. Mekanisme: premium ETF pada strike 16:00 ET NAV menjadikan penciptaan unit menguntungkan bagi peserta yang dibenarkan, lalu mereka membeli ETH; diskaun membawa kepada penebusan dan jualan ETH. Aliran berkorelasi sendiri, maka premium luar biasa sepatutnya meramalkan hanyutan ETH positif dalam satu hingga tiga hari berikutnya, dan diskaun luar biasa meramalkan hanyutan negatif. Isyarat ialah L_t = ln(ETHA_close / ETH_spot_close), diambil pada penutupan sesi ETHA. D_t = L_t tolak median baseline_sessions nilai L terdahulu. Z_t = D_t dibahagi sisihan piawai z_sessions nilai D terdahulu. Dagangan dilaksanakan pada penutupan bar 1H Bybit pertama pada atau selepas T; ini setara dengan isian buka bar berikutnya pada venue 24/7. Keunikan: larian Abnormal-Volume ETF yang sedang berlangsung menggunakan volum ETF dan pulangan ETF itu sendiri. Hipotesis ini hanya menggunakan perbezaan harga antara ETF dengan aset pendasarnya pada strike NAV. Dijangka kira-kira 55-80 peristiwa (kira-kira 25-35 setahun).

Mengisi kelompok yang kurang diwakili: merentas venue, long/short, Bybit dan bukan-BTC. Menggunakan proksi aliran premium ETF yang baharu dalam korpus, tidak memerlukan suapan tambahan, berfrekuensi rendah dan menyasarkan pergerakan berbilang hari.

negative_expectancy: Premium/diskaun penutupan ETHA 16:00 ET berbanding spot Binance ETH, didagangkan sebagai posisi perp Bybit pegangan tetap ETH, tidak menunjukkan kelebihan selepas kos dalam sejarah penuh. Daripada 53 dagangan tertutup (kira-kira 2.2 tahun data ETHA), avg_trade_return_pct ialah -0.088% berbanding lantai +0.15% BYBIT. PF ialah 0.932, Sharpe -0.07 dan jumlah pulangan -0.61%, dan kedua-dua kaki long serta short rugi. Ramalan skor Z IC yang dilaksanakan ialah 0.017 (t=0.52, n=958), maka ia tidak membawa maklumat. Kelebihan kasar kira-kira 3.6 mata asas berbanding kos pergi balik 11 mata asas tidak meninggalkan apa-apa untuk dioptimumkan. Kebimbangan QA terbukti kini pembiayaan dikreditkan (279 peristiwa). Skop: ini menolak pelaksanaan ini: harga ETHA penutupan harian Yahoo berbanding penutupan spot Binance 1H, dengan perbezaan skor z dan pegangan 48j. Ukuran premium berasaskan NAV yang lebih bersih atau premium iNAV intrahari belum diuji; ukuran itu, bukannya pelarasan semula, satu-satunya pembingkaian semula yang wajar dipertimbangkan. Tiada kecacatan perakaunan atau data yang didakwa.

Pelaksanaan

Pada setiap penutupan sesi ETHA.USEQ T (16:00 ET; 13:00 pada hari dagangan separuh hari), kira L=ln(penutupan ETHA / penutupan spot Binance ETH 1H pada T, paling lama 1j lapuk), D = L tolak median baseline_sessions nilai L terdahulu, Z = D / sisihan piawai z_sessions nilai D terdahulu. Pada penutupan bar ETHUSDT.BYBIT 1H pertama pada atau selepas T: Z >= z_entry membuka long, Z <= -z_entry membuka short. Pesanan ialah pesanan pasaran pada penutupan bar itu, yang pada venue 24/7 mewakili isian pada pembukaan bar berikutnya. Saiz ialah 30% ekuiti x leverage (1.0). Keluar: pegangan tetap hold_hours yang diukur dalam masa kalendar dari bar keputusan kemasukan, atau henti intrabar reduce-only 5% daripada harga isian. Peristiwa yang tiba semasa posisi terbuka diabaikan. calculate_signal mengembalikan Z sesi terkini.

Ini melaksanakan proksi aliran penciptaan-penebusan premium/diskaun ETF dalam hipotesis dengan tepat: tiada penapis tambahan, dan nama parameter mengikut pelan pengoptimuman (z_entry, hold_hours dan baseline_sessions boleh dilaras; z_sessions=60, stop_pct=0.05, notional_fraction=0.3 dan max_spot_staleness_hours=1 ditetapkan; leverage ialah 1). Kawalan risiko ialah laluan (a): notional 30% x henti 5% = 1.5% ekuiti pada paras henti. Pengendalian titik masa: ETHA dan bar spot ditanda masa penutupan, dan peristiwa hanya digunakan pada bar utama dengan ts >= T. Kaki spot 1H menggunakan rangka masa yang sama dengan bar utama, jadi sela masa asas memastikan bar spot pada T telah tiba sebelum bar utama pada T dinilai. Jika bar harian ETHA dihantar selepas bar Bybit pada T, peristiwa dinilai pada bar setiap jam berikutnya (kelewatan pelaksanaan maksimum 1j). Perhatian: ETHA hanya wujud sejak Julai 2024, jadi kira-kira 80 sesi pertama (garis asas ditambah tetingkap z 60 sesi) ialah tempoh pemanasan. Ini meninggalkan kira-kira 1.5-2 tahun peristiwa yang boleh didagangkan, hampir dengan hujung bawah anggaran peristiwa 55-80.

Keputusan Pengesahan

Apabila entry_decision_ts ialah 0 dan posisi terbuka, ambil masa mula pegangan daripada position.ts_opened.

Kekekalan selepas mula semula: entry_decision_ts ialah 0 selepas mula semula dagangan simulasi melainkan kekekalan keadaan skalar memulihkannya. Jika ia 0 semasa posisi terbuka, should_exit mengembalikan True dan posisi ditutup pada bar pertama selepas mula semula, bukannya selepas hold_hours. Backtest tidak pernah dimulakan semula, maka backtest tidak terjejas.

Tiada yang diperlukan. Secara pilihan, rekodkan kekerapan peristiwa tertunda hingga T+1j.

Apabila beberapa bar berkongsi satu cap masa, bar ETHA 1-DAY pada T mungkin tiba selepas bar 1H Bybit/spot pada T telah diproses. Peristiwa itu kemudian dinilai pada bar Bybit berikutnya (T+1j), bukan pada T. Ini hanya menggunakan data lapuk, tidak pernah data masa hadapan, jadi tiada pandang-ke-hadapan. Kelewatan pelaksanaan maksimum 1j, dan pembangun mendedahkannya.

Pilihan: tetapkan rekod dalam on_order_filled untuk kemasukan.

should_enter merekodkan entry_decision_ts sebelum position_size dan semakan notional minimum dijalankan. Jika kemasukan kemudian digugurkan (saiz 0 atau di bawah lantai notional), rekod lama kekal. Ini tidak memudaratkan kerana should_exit hanya dirujuk semasa posisi terbuka dan on_position_closed menetapkan semula rekod itu.

Sandbox menjalankan satu percubaan tanpa pengoptimuman: 53 dagangan tertutup dalam 714 hari (kira-kira 27 setahun, selaras dengan 25-35 hipotesis), PF 0.94, avg_trade_return_pct -0.079% berbanding lantai 0.15%. Kedua-dua kaki long dan short rugi (kadar menang 45% dan 39%). Larian melaporkan funding_folded=false dan funding_events_available=0 untuk ETHUSDT.BYBIT, jadi pegangan perp 48-96j tidak menanggung kos pembiayaan (kira-kira 6-12 selang pembiayaan setiap dagangan). Backtest penuh perlu mengesahkan pembiayaan Bybit dikreditkan sebelum ekonomi bersih setiap dagangan dinilai. Perkara pertama untuk diperiksa pada sejarah penuh: IC Z berbanding pulangan ETH 24-96j ke hadapan. Premisnya ialah premium ETF pada strike 16:00 NAV meramalkan aliran AP. Harga lelongan penutupan Yahoo berbanding penutupan 1H UTC 20:00 Binance mungkin lebih banyak mengukur hingar daripada lelongan penutupan atau penjejakan, bukannya tekanan penciptaan/penebusan.

Semakan Backtest

Sharpe: -0.07
Jumlah Pulangan: -0.61%
Drawdown Maksimum: 3.69%
Jumlah Dagangan: 53
Kadar Menang: 41.5%
Faktor Keuntungan: 0.93

Dagangan ini menepati hipotesis. Terdapat 53 peristiwa sepanjang sejarah berkesan ETHA (2024-07 hingga 2026-10, kira-kira 2.2 tahun), lebih kurang 24 setahun, hampir dengan ramalan 25-35. Posisi merangkumi long (22) dan short (31). Saiz notional tetap ialah 30%, dan purata tempoh pegangan kira-kira 42j berbanding tempoh 48j.

Perakaunan sah: pembiayaan kini dikreditkan (279 peristiwa pembiayaan Bybit, -$142), impak telah dimasukkan (-$663), tiada posisi terbuka pada akhir, dan drawdown kecil pada 3.69%.

Perbandingan ambang yuran: avg_trade_return_pct ialah -0.088%, berbanding ambang semakan BYBIT USD-M sebanyak +0.15%. PF ialah 0.932, Sharpe -0.07 (95% CI -1.00 hingga 0.72), dan pulangan keseluruhan ialah -0.61%.

Kedua-dua arah rugi: kadar menang long 45%, kadar menang short 39%. 2025 rugi 2.19%, dan keuntungan 2026 sebanyak 2.00% tidak mengimbangi kerugian 2024-2025.

Isyarat yang dilaksanakan tidak membawa maklumat: IC ialah 0.017 (t=0.52, n=958). Kelebihan kasar kira-kira 3.6 mata asas bagi setiap 48j, di bawah kos pergi balik 11 mata asas. Parameter boleh laras (z_entry, hold_hours, baseline_sessions) hanya mengubah pemberat ramalan yang tiada maklumat, jadi tiada apa-apa untuk dioptimumkan.

Kebimbangan QA terbukti dalam sejarah penuh dengan pembiayaan kini dikreditkan. Ekonomi setiap dagangan kira-kira sama seperti ujian awal (-0.079%).

Ringkasan Hasil

Harga ETHA penutupan harian Yahoo berbanding penutupan spot Binance 1H menghasilkan ukuran premium yang terlalu bising untuk meramalkan hanyutan ETH selepas kos; satu-satunya pembingkaian semula yang dianggap wajar oleh penganalisis ialah premium berasaskan NAV yang lebih bersih atau iNAV intrahari, bukannya pelarasan parameter.

Semasa ulasan backtest, penganalisis mengundi untuk meninggalkannya kerana jangkaan negatif. Pulangan setiap dagangan ialah -0.088% berbanding lantai Bybit +0.15%, dan isyarat yang dilaksanakan tidak membawa maklumat (IC 0.017, t=0.52, n=958): kelebihan kasar kira-kira 3.6 mata asas bagi setiap 48j berbanding kos pergi balik 11 mata asas tidak meninggalkan apa-apa untuk dioptimumkan.

Tesisnya ialah premium atau diskaun luar biasa yang diberi skor z pada penutupan ETHA 16:00 ET berbanding spot Binance ETH menandakan tekanan penciptaan atau penebusan peserta yang dibenarkan, maka strategi berdagang perp Bybit ETH secara long atau short selama 48j tetap selepas setiap peristiwa sedemikian.

Daripada 53 dagangan tertutup (22 long, 31 short) sepanjang kira-kira 2.2 tahun data ETHA, jumlah pulangan ialah -0.61%, dengan Sharpe -0.07 (95% CI -1.00 hingga 0.72), faktor keuntungan 0.932 dan avg_trade_return_pct -0.088%. Drawdown maksimum ialah 3.69%, dan kedua-dua sisi long (kadar menang 45%) serta short (kadar menang 39%) rugi.

Stratmill ialah alat penyelidikan dan dagangan kertas, bukan nasihat kewangan atau broker. Keputusan ujian belakang dan dagangan kertas adalah bersifat hipotesis. Perdagangan melibatkan risiko kerugian.