Strategi

Kesan Minggu Luput Opsyen Bulanan pada ETF Indeks US: Long SPY/QQQ/IWM/DIA Sepanjang Minggu OPEX, Pilihan Short hingga Minggu Selepas Luput (USEQ 1-DAY, kalendar sahaja, wajaran sama, keluar berasaskan isyarat/masa)

Hasil: Ditinggalkan

OpexWeekIndexEtfLongShortUseq

Ringkasan Hasil

Strategi ini menguji sama ada premium pulangan OPEX minggu yang diterbitkan terpakai pada empat ETF indeks utama US: long hingga minggu luput, kemudian pilihan short pada minggu selepasnya. Backtest sejarah penuh (2000-2026, 2,520 posisi) tidak menemui kecacatan pada kod atau perakaunan, tetapi strategi rugi 61.3% dengan Sharpe -0.20 dan drawdown 69.2%. Bahagian kawalan long sahaja memperoleh kira-kira +0.016% setiap posisi, di bawah hanyutan mingguan biasa, dan kesan itu berbalik selepas 2020. Penganalisis meninggalkannya semasa semakan backtest kerana jangkaan pulangan bersih negatif selepas satu lelaran. Penganalisis menyatakan bahawa ini menolak versi bakul ETF, bukan dapatan saham tunggal S&P 100 dalam kertas tersebut.

Laporan strategi

Hipotesis

Ujian struktur kalendar bagi kitaran bulanan luput opsyen ekuiti (OPEX) pada empat ETF indeks US yang mempunyai pasaran opsyen tersenarai paling dalam: SPY.USEQ, QQQ.USEQ, IWM.USEQ, DIA.USEQ (bar harian, sejarah berdekad-dekad). Bukti yang diterbitkan (Stivers & Sun, 'Returns and Option Activity over the Option-Expiration Week for S&P 100 Stocks', J. Banking & Finance 2013) mendapati saham bermodal besar yang mempunyai opsyen memperoleh pulangan luar biasa HIGH pada minggu yang berakhir pada tarikh luput bulanan (Jumaat ketiga), dan pulangan yang agak lemah pada minggu berikutnya. Mekanisme yang dicadangkan ialah lindung nilai delta oleh peniaga: peniaga memegang inventori opsyen bersih panjang, meleraikan lindung nilai dan mengekalkan harga apabila kepentingan terbuka luput, lalu sokongan itu hilang selepas luput. Peraturan: setiap bulan, cari hari OPEX bulanan (Jumaat ketiga; jika bukan sesi dagangan, sesi dagangan sebelumnya) daripada kalendar sesi platform (src.strategies.helpers.sessions). Lengan LONG: masuk posisi panjang berwajaran sama dalam keempat-empat ETF pada pembukaan sesi yang `entry_sessions_before` sesi sebelum OPEX (garis asas 4 = Isnin minggu OPEX); keluar pada pembukaan `exit_sessions_after` sesi selepas OPEX (garis asas 1 = Isnin selepas OPEX). Lengan POST (kategori post_opex_mode): 'flat' = kekal dalam tunai sehingga kemasukan OPEX seterusnya (lengan kawalan); 'short' = serta-merta beralih kepada posisi pendek berwajaran sama dalam keempat-empat ETF pada pembukaan yang sama dan tutup posisi pada pembukaan sesi 5 sesi kemudian (akhir minggu selepas luput). Pelaksanaan: keputusan dibuat pada penutupan bar sebelumnya dan diisi pada pembukaan sesi berikutnya (platform next_open_fill, disokong secara natif pada USEQ). Tiada penunjuk atau isyarat berasaskan harga: input tunggal ialah kalendar bursa dan bar harian keempat-empat ETF. Pendedahan kasar dihadkan kepada 100% ekuiti (25% setiap ETF), tanpa leveraj; maka kawalan risiko yang ditetapkan ialah laluan (b): keluar berasaskan masa serta saiz yang dihadkan. Kebaharuan berbanding kajian terdahulu dalam pangkalan pengetahuan: korpus merangkumi SPY ujian kalendar bagi drift hujung bulan dan sebelum FOMC, tetapi tiada ujian kitaran luput opsyen pada mana-mana bursa. Instrumen ialah bakul 4-ETF, bukannya SPY sahaja, dan struktur panjang/pendek menguji secara jelas susunan pulangan yang dihipotesiskan (minggu OPEX > minggu selepas OPEX), dengan lengan 'flat' sebagai kawalan sepadan. Pengiraan fi: kos pergi balik USEQ ialah kira-kira 0.025% daripada nilai nosional. Lebihan dijangka bagi minggu OPEX berbanding minggu purata ialah kira-kira 0.2-0.4% bagi setiap kaki (anggaran S&P 100 yang diterbitkan lebih kurang begitu; jangkaan saya lebih rendah bagi ETF dan tahun-tahun kebelakangan ini), maka tangkapan kira-kira 0.25% bagi setiap kaki ialah 10x kos pergi balik. Bilangan dagangan dijangka: 4 ETF x 12 bulan x kira-kira 25 tahun (IWM dari 2000) ~= 1,200 kaki panjang, kira-kira 2,400 kaki dengan lengan pendek. Itu bersamaan 48-96 kaki setahun merentas empat ETF, kadar pusing ganti rendah mengikut piawaian L209.

Arah dan venue yang kurang diwakili: long_only ialah 77.6% (kuota <=55%), jadi strategi ini long/short dengan bahagian kawalan flat; BINANCE ialah 52%, maka ia langsung mengelakkan USD-M kripto. Bar harian USEQ memberikan sejarah berdekad dan lantai kos 0.025% yang boleh diatasi oleh kelebihan kalendar. Tiada hipotesis kitaran OPEX dalam pangkalan pengetahuan. Strategi ini menggunakan empat ETF dan bukannya satu siri SPY yang telah dikaji berlebihan, tidak memerlukan suapan tambahan (L189) dan berdagang jauh di bawah 50 kali bagi setiap instrumen-tahun (L209).

negative_expectancy. Sepanjang sejarah penuh (2000-2026, 2,520 posisi), asas rugi: jumlah -61.3%, PF 0.876, avg_trade_return_pct -0.120% berbanding paras minimum +0.05% USEQ, drawdown 69.2% berbanding had 25%. Bahagian kawalan flat yang boleh dilaras juga di bawah paras minimum. Posisi long 1,260 OPEX minggu puratanya +0.016% setiap satu (PF 0.96, bersih -.2k), di bawah hanyutan indeks mingguan biasa. Premium minggu OPEX tiada pada ETF ini dan menjadi negatif selepas 2020 (-0.25% setiap posisi). Julat boleh laras (kemasukan 2-6 sesi sebelum OPEX, keluar 0-2 selepasnya) hanya mengalihkan tetingkap ~1 minggu beberapa hari di sekitar minggu tanpa premium, dan isyarat IC ialah hingar (t=1.3); maka tiada sasaran untuk pengoptimuman. Kebimbangan QA terbukti pada sejarah penuh. Skop: ini menolak pelaksanaan ETF-bakul bagi Stivers & Sun (2013). Ia tidak menolak dapatan keratan rentas saham tunggal S&P 100 mereka. Tiada kecacatan kod atau perakaunan ditemui.

Pelaksanaan

Kitaran luput opsyen bulanan berdasarkan kalendar sahaja pada SPY/QQQ/IWM/DIA (USEQ harian). Setiap bulan OPEX ialah Jumaat ketiga, atau sesi sebelumnya jika Jumaat itu cuti, berdasarkan kalendar sesi platform (helpers.sessions). Strategi membeli keempat-empat ETF pada wajaran sama (25% ekuiti setiap satu x penampan 0.98, saham bulat, 1x) dari pembukaan `entry_sessions_before` sesi sebelum OPEX (asas 4, Isnin minggu OPEX) hingga pembukaan `exit_sessions_after` sesi selepas OPEX (asas 1, Isnin selepasnya). Dengan post_opex_mode='short', posisi diterbalikkan pada pembukaan yang sama kepada short wajaran sama, menggunakan satu pesanan bagi setiap posisi bersaiz kuantiti pegangan ditambah short baharu, lalu ditutup `post_hold_sessions` (5) sesi kemudian. 'flat' ialah bahagian kawalan yang kekal dalam tunai. Keputusan pada penutupan sesi d menyasarkan fasa sesi dagangan seterusnya kerana USEQ mengisi pesanan pada pembukaan itu. calculate_signal memulangkan fasa bertanda OPEX sesi itu: sesi relatif kepada OPEX bulanan terdekat, negatif sebelumnya dan >= 0 pada atau selepasnya. Fasa ialah fungsi tulen cap masa bar, maka mula semula dan backtest sepadan. Posisi tambahan hanya didagangkan pada bar yang dicap masa pada penutupan yang sama dengan SPY.

Ini ialah hipotesis seperti yang dinyatakan. Tiada indikator digunakan; input hanya kalendar bursa dan bar harian empat ETF. Pelaksanaan menggunakan keupayaan next_open_fill yang disokong: keputusan pada penutupan bar N diisi pada pembukaan sesi seterusnya, maka fasa dinilai untuk next_trading_day(d). Peralihan flat-ke-posisi dan posisi-ke-flat SPY melalui laluan asas should_enter/should_exit. Pembalikan dan semua peralihan QQQ/IWM/DIA melalui _submit_entry_instrument/_submit_exit_position. Pembalikan ialah satu pesanan bukan reduce-only (kuantiti pegangan + saiz baharu), jadi short bermula pada pembukaan yang sama ketika long berakhir, tanpa pasangan tutup-kemudian-buka. Pendedahan kasar dihadkan pada 4 x 25% x 0.98 = 98% ekuiti. 0.98 sizing_buffer ialah parameter tetap yang tidak disenaraikan. Ia memastikan posisi keempat bagi pembalikan pada bar yang sama kekal dalam had margin permulaan 1x selepas fi; tanpanya, posisi itu akan dihadkan. Kawalan risiko ialah laluan (b): keluar mengikut masa serta saiz terhad, tanpa henti rugi kerana hipotesis tidak menetapkannya. Asas post_opex_mode ialah 'short' supaya susunan pulangan long/short penuh diuji; 'flat' kekal sebagai kawalan boleh laras. Nama pelan pengoptimuman dilaksanakan sebiji seperti asal: entry_sessions_before [2,6], exit_sessions_after [0,2] dan post_opex_mode {flat, short} boleh dilaras; leveraj 1.0, weight_per_etf 0.25 dan post_hold_sessions 5 ditetapkan. Tiada parameter dihadkan, maka _param_bounds tidak diisytiharkan. Bilangan dagangan dijangka: kira-kira 12 posisi long bagi setiap ETF setahun, serta 12 posisi short bagi setiap ETF setahun dalam mod 'short'. Satu perkara perlu diberi perhatian: bahagian short pada ETF indeks ekuiti menentang hanyutan positif yang kuat, jadi kawalan 'flat' mungkin mengatasi prestasinya.

Keputusan Pengesahan

Pilihan: naikkan sedikit penampan saiz (cth. 0.95) atau kira saiz berdasarkan ekuiti selepas menolak posisi yang diterbalikkan jika had 1x mesti dipatuhi dengan ketat pada pembukaan.

Laporan sandbox menunjukkan peak_margin_utilization / peak_entry_leverage daripada 1.062 pada 2022-01-24, iaitu Isnin selepas OPEX, apabila keempat-empat kaki berbalik. Saiz pesanan pembalikan dikira sebagai held_qty + posisi pendek baharu berdasarkan penutupan bar keputusan, tetapi pesanan diisi pada pembukaan sesi berikutnya. Jurang antara penutupan dengan pembukaan, serta pelaksanaan pembalikan secara berturutan, boleh menyebabkan nilai nosional kasar sedikit melebihi 1x. Enjin menerima pesanan dan lebihan itu kira-kira 6%, jadi ini bukan kecacatan saiz.

Tidak perlu. Kekalkan tindihan itu dengan sengaja.

min_bars_required() ditindih untuk memulangkan 2 (ditandai analisis statik sebagai base_shadow). Ini tidak memudaratkan dalam kes ini: isyarat ialah fungsi tulen kalendar dan tidak memerlukan sejarah harga. Pelan penilaian menetapkan warmup_bars 25 secara berasingan.

Sandbox tanpa pengoptimuman (2020-2026, 1626 sesi, asas post_opex_mode='short') rugi 47.6%: Sharpe -0.78, PF 0.61, purata dagangan -0.40% daripada nilai nosional sepanjang 620 posisi ditutup, drawdown maksimum 49.6% berbanding had kontrak 25%. Bahagian short ialah punca utama kerugian (kadar menang short 0.36 berbanding long 0.45): short pada minggu selepas OPEX bermakna menentang hanyutan indeks, dan kos pinjaman ($495) turut dikenakan. Posisi long juga mencatat kurang daripada 50% kemenangan, jadi premium OPEX minggu daripada Stivers & Sun (2013, saham tunggal S&P 100) mungkin tidak terpakai pada ETF selepas 2020. Semakan pertama: bahagian kawalan 'flat' pada sejarah penuh, dan sama ada posisi long sahaja melebihi kos pergi balik ~0.025% USEQ dengan margin. Penggunaan modal setiap dagangan kira-kira 24% ekuiti bagi setiap posisi (avg_position_pct 24.3), jadi semakan saiz L211 memuaskan dan hasilnya menggunakan saiz yang ditetapkan.

Semakan Backtest

Sharpe: -0.20
Jumlah Pulangan: -61.33%
Drawdown Maksimum: 69.21%
Jumlah Dagangan: 2520
Kadar Menang: 47.9%
Faktor Keuntungan: 0.88

Kod melaksanakan hipotesis seperti yang ditulis. Semakan sampel: Julai 2000 OPEX ialah Jumaat 07-21. Posisi long masuk pada pembukaan Isnin 07-17 dan keluar pada pembukaan Isnin 07-24, kemudian posisi short berjalan dari 07-24 hingga 07-31, setiap kali melibatkan keempat-empat ETF.

Sampelnya besar dan boleh dipercayai: 2,520 posisi sepanjang 26 tahun (2000-2026), dengan audit input yang bersih, accounting_valid dan end_unrealized 0%.

Saiz menepati rancangan: avg_position_pct ialah 24.4% bagi setiap posisi, pendedahan kasar dihadkan hampir 100%, dan kawalan risiko ialah keluar mengikut masa.

Asas (bahagian short) rugi. Jumlah pulangan ialah -61.3%, PF 0.876, Sharpe -0.20, avg_trade_return_pct -0.120% berbanding paras minimum +0.05% USEQ, dan drawdown maksimum ialah 69.2% berbanding had kontrak 25%.

Bahagian kawalan flat (posisi long sahaja, diukur daripada dagangan) juga di bawah paras minimum. Bagi 1,260 posisi, avg_trade_return_pct ialah +0.016%, PF 0.96 dan PnL bersih ialah -.2k. Posisi puratanya kira-kira 7 hari, jadi +0.016% setiap posisi ialah BELOW hanyutan ekuiti tanpa syarat selama seminggu (~0.1-0.15%). Minggu OPEX tidak menunjukkan premium berbanding minggu purata.

Posisi long mengikut era: 2000-09 +0.020%, 2010-19 +0.194%, 2020-26 -0.253%. Satu-satunya dekad positif telah berbalik sejak 2020. Menurut ETF: DIA -0.054%, SPY +0.004%.

Posisi short mengikut era: -0.256% keseluruhan (2000-09 +0.093%, 2010-19 -0.366%, 2020-26 -0.587%). Ini sebahagian besarnya mencerminkan short terhadap hanyutan indeks, ditambah kos pinjaman .35k.

Nilai IC bagi isyarat yang dilaksanakan ialah 0.049 (t=1.3), yang tidak dapat dibezakan daripada hingar.

Ringkasan Hasil

Pada ETF indeks cair, minggu OPEX tidak memperoleh premium berbanding minggu biasa selepas kos, manakala short pada minggu selepas luput kebanyakannya menentang hanyutan ekuiti dan menanggung kos pinjaman. Ujian masa depan bagi idea ini patut menggunakan keratan rentas saham tunggal yang dikaji dalam kertas asal, bukan bakul indeks-ETF.

Penganalisis meninggalkannya semasa semakan backtest kerana jangkaan pulangan bersih negatif, sebelum pengoptimuman. avg_trade_return_pct berada di bawah paras minimum +0.05% USEQ dan drawdown melebihi had 25%. Malah bahagian kawalan flat memperoleh kurang daripada hanyutan indeks mingguan biasa, posisi long menjadi negatif selepas 2020 (-0.25% setiap posisi), dan isyarat IC (0.049, t=1.3) tidak dapat dibezakan daripada hingar; maka julat boleh laras tiada sasaran untuk dioptimumkan.

Ujian kesan luput opsyen bulanan berdasarkan kalendar sahaja (Stivers & Sun 2013): pegang posisi long wajaran sama dalam SPY/QQQ/IWM/DIA pada bar harian USEQ sepanjang minggu OPEX, kemudian pilihan short bakul sepanjang minggu selepas luput, berasaskan teori bahawa lindung nilai delta pengedar menyokong harga menjelang luput dan sokongan itu terhenti selepasnya.

Asas dengan bahagian short rugi sepanjang 2000-2026 bagi 2,520 posisi: jumlah pulangan -61.3%, Sharpe -0.20, faktor keuntungan 0.876, avg_trade_return_pct -0.120% dan drawdown maksimum 69.2%. Posisi long 1,260 OPEX minggu sahaja puratanya cuma +0.016% (PF 0.96), manakala posisi short puratanya -0.256%.

Stratmill ialah alat penyelidikan dan dagangan kertas, bukan nasihat kewangan atau broker. Keputusan ujian belakang dan dagangan kertas adalah bersifat hipotesis. Perdagangan melibatkan risiko kerugian.