ETH Deribit: trendno usklajen tedenski obrat tveganja, dolg-kratki — financirana konveksna usmerjena izpostavljenost, ki se izogne pozitivni kriptovalutni VRP (dolg krak z delto ~25 v smeri trenda, SHORT nasprotni krak z delto ~25 za financiranje, smer določa dnevni trend ETH, tedensko rolanje, 3 parameter)

Struktura opcij LONG-SHORT z dolgo in kratko pozicijo na enem instrumentu, na tedenskih opcijah ETH Deribit, izraža ONE mehanizem, ki ga ta generator strategij večkrat promovira — dnevni smerni trend na vodilnem kriptosredstvu — vendar s pozitivno delto in nevtralno vego pri RISK REVERSAL, ne z linearnim perpom ali nakupno opcijo z dolgo premijo. Ob vsakem sredinem rolanju strategija prebere predznak počasnega dnevnega trenda ETH (50-dnevni naklon EMA / cena glede na EMA). V UPTREND BUYS tedensko nakupno opcijo z delto približno 25 CALL in SELLS tedensko prodajno opcijo z delto približno 25 PUT (približno 7 DTE); v DOWNTREND BUYS PUT z delto približno 25 in SELLS CALL z delto približno 25. Kratko krilo financira dolgo krilo FINANCES, zato ima pozicija skoraj ničelni strošek, skupno delto približno ±0.4 v smeri trenda in skoraj nevtralno neto vego. Ta zasnova namenoma naslavlja slabost opuščene strategije EthDeribitTrendSixtyDeltaOptionRollLS (dolga premija, delta 60, približno 12 dvotedenskih poslov, strukturno kratka izpostavljenost pozitivnemu VRP): tukaj kratko krilo HARVESTS ta VRP, da izravna upadanje vrednosti dolgega krila, pogostost pa je WEEKLY, kar pomeni približno 100 rolanj v približno 2 letih zgodovine tedenskih opcij ETH-Deribit. Zapolni tri premalo zastopane skupine: borza za opcije (0.1% proti cilju ≥15%), Deribit (5.9%), dolge in kratke pozicije (14.5%).

Hipotezo izvede natančno: struktura opcij z dolgo in kratko pozicijo na enem instrumentu, na tedenskih opcijah ETH Deribit, ki izraža dnevni smerni trend s pozitivno delto in nevtralno vego v strategiji risk reversal, namesto z linearnim perpom ali nakupno opcijo z dolgo premijo. Mehanizem za trend uporablja close/EMA(ema_days)-1 na dnevnih svečkah perpa Deribit ETH (neprekinjeno, vrne vrednost ob vsaki svečki prek calculate_signal, s pragom v should_enter); krili sta izvršilni ceni z delto približno 25 (odmik +-0.06 pomeni približno 25 delte glede na denarnost pri opciji 7-DTE ETH ob 55-75% IV in leži precej znotraj likvidnega dela verige); pogostost je tedenska, približno 7 DTE. Kratko krilo izkorišča pozitivni donos pri držanju kripto opcij VRP, zaradi katerega je bila opuščena različica z dolgo premijo in delto 60 strukturno izpostavljena negativnemu donosu pri držanju pozicije. Smer se določi enkrat za vsako zapadlost v vstopnem oknu, zato se krili vedno ujemata in odprta struktura med tednom nikoli ne obrne; teden se v celoti izpusti, če se BOTH nista razrešili in kotirali nakupna ter prodajna opcijska noga, zato knjiga nikoli ne more vsebovati samo enega nezaščitenega krila. Ni nadomestnega instrumenta ali rezervnega načina: če veriga ni na voljo, se ne trguje. Borza je DERIBIT (najglobljo tedensko verigo ETH, 0.03%/stran), vzvod 1.0 pa je tako ali tako omejen s pravili borz za opcije, zato se pri določanju velikosti pozicije vzvod namenoma ne upošteva. Vodja raziskav naj pretehta eno omejitev: hipoteza predvideva približno 100 rolanj, vendar vsak tip opcijske svečke stane približno 9-10s za poizvedbo kataloga glede na proračun za opcije Layer-3 v višini 600s, zato je rolling_options.lookback_days omejen na 154 (22 tedenskih ciklov, 44 nog) — infrastrukturna omejitev za tedenske večkrake verige, ne izbira pri nastavitvah.

data_wall: ni mogoče izmeriti / statistična moč je nezadostna. To NOT ni težava s pričakovanim donosom ali provizijami — knjiga ima pozitiven neto rezultat (PF 1.21, pričakovani donos +$29.9/strukturo, +120% total_return), vrednost -4.19% avg_trade_return_pct pa je artefakt nominalne vrednosti kraka, na katerega je opozoril QA, in ne dejanska prednost, ki ne bi pokrila stroškov. Težava je, da je strategija ustvarila le ~20 struktur obratov tveganja (40 krakov, effective_daily_obs 20) v ~148 dneh, vzorca pa CANNOT ni mogoče povečati: rolling_options.lookback_days je fiksno določen na 154 in ni med nastavljivimi parametri; zvišanje bi preseglo ~600s proračuna za opcije glede na dejanski čas izvajanja (~9-10s/krak; razvijalec je to označil za infrastrukturno omejitev). Meritve ne omogočajo sklepanja — Sharpe 0.646 je znotraj CI razpona [-2.75, 3.31], ki sega čez ničlo, PSR 0.56 pa je komaj nad ravnjo brez prednosti. Izvajanje v 3 fazah bi pomenilo ~6-7 struktur na okno testiranja z drsečim časovnim oknom in rezervni vzorec pod trdno mejo 10 poslov, kar bi pomenilo prilagajanje krivulje šumu. Enaka omejitev je povzročila opustitev skoraj enakih sorodnih strategij EthDeribitTrendLongConvexityCheapIvRoll (12 poslov) in BtcDeribitIvTermStructure (12 poslov). Dodatnih 2 ur optimizacije ni smiselnih; strategijo ponovno preglej, če podatki tedenskih opcij ETH-Deribit in strošek poizvedbe za vsak krak omogočita dovolj velik vzorec za testiranje (>=30, idealno ~100 struktur). abandon_class = ni mogoče izmeriti.

Za analitika pri backtest_review sta pomembna dva opozorilna vidika; nobeden ni napaka v pravilnosti. (1) Omejitev velikosti vzorca: rolling_options.lookback_days je trdno določena na 154 (~22 tedenskih ciklov = ~20 struktur obratov tveganja / ~40 krakov) in NOT med nastavljivimi parametri (_param_bounds razkriva samo ema_days/trend_deadband/risk_frac), zato je FULL backtest — ne le peskovnik — omejen na ~22 neodvisnih usmerjenih stav, čeprav zgodovina tedenskih opcij ETH-Deribit obsega ~2 let (~100 možnih rolanj). Razvijalec je to izrecno označil kot infrastrukturno omejitev (~9-10s/krak glede na 600s proračuna za opcije). ~20 struktur je malo za testiranje z drsečim časovnim oknom 3; skoraj enaka sorodna strategija EthDeribitTrendLongConvexityCheapIvRoll je bila opuščena pri backtest_review kot neizmerljiva na 12 poslih (glej L26). Podatki EXISTS (torej ne gre za razsodbo o not_measurable/podatkih), vendar naj analitik presodi, ali ~22 rolanj zadošča za odločitev o napredovanju ali je treba najprej zvišati lookback_days. (2) Peskovnik avg_trade_return_pct je -4.19%, medtem ko je total_return +120%, profit_factor 1.21 in pričakovani donos USD +$29.9/posel — negativna vrednost na enoto nominalne vrednosti je večinoma artefakt merjenja dobička in izgube opcijske strukture glede na ~24.9% nominalne vrednosti osnovnega sredstva na krak (kratka opcija je nezaščitena, zato je imenovalec nominalne vrednosti velik), skupaj z dejanskimi stroški časovnega razkroja in provizij. Po pravilih QA gre za vprašanje uspešnosti backtesta, ne za blokado QA; zabeleženo, da se pri Layer 4 ne bi napačno razumelo kot dokončen neuspeh glede izvedljivosti provizij.