Deribit BTC MONTHLY نقد سے محفوظ OTM پٹ رائٹ — واحد ٹانگ VRP حاصل، IV>RV کی شرط، منافع کے 50% پر جلد بندش (3 پیرامیٹر)

مفروضہ

Deribit BTC MONTHLY آپشنز پر SINGLE-LEG، مکمل طور پر نقد ضمانت یافتہ پٹ فروخت پروگرام۔ یہ واحد آپشنز خاندان کو ماہانہ مدت تک بڑھاتا ہے جس نے کبھی Layer 3 عبور کیا اور یہاں پیپر ٹریڈنگ تک پہنچا (Deribit BTC WEEKLY نقد سے محفوظ پٹ رائٹ، Sharpe 12.2)؛ ماہانہ مدت کا رسک پروفائل خاصا مختلف ہے: تقریباً 4x دورانیۂ ہولڈ، میعاد کے قریب بہت کم گاما، زیادہ گہری OTM اسٹرائیک لیکویڈیٹی، اور ایک ہفتے کے بجائے پورے مہینے میں تھیٹا کا حصول۔ سختی سے ایک وقت میں ONE لیگ — کوئی اسپریڈ، وِنگ یا ہیج نہیں (L2 کے مطابق؛ ماہانہ بُل پٹ CREDIT SPREAD جو ابھی ناکام ہوا، کثیر ٹانگ تھا، یہ نہیں)۔ یہ قابلِ عمل وینیو کی سب سے بڑی کمی پوری کرتا ہے: آپشنز 15% کوٹے کے مقابلے میں 4.3% پر ہیں، اور Hyperliquid کو L11، COIN-M کو ڈیٹا جمع کرنے کے ٹائم آؤٹس، فنڈنگ سگنلز کو L13، کراس سیکشنل باسکٹس کو L12، اور لیکویڈیشن فیڈز کو L3 کی وجہ سے روکے جانے کے ساتھ، واحد ٹانگ والے Deribit آپشنز وہ واحد کم بھرا ہوا زمرہ ہیں جن کے پاس ثابت شدہ عمل درآمد کا راستہ اور تصدیق شدہ IV/greeks ڈیٹا ہے۔ صرف 3 ٹیون کیے گئے پیرامیٹرز (otm_pct, min_iv_rv_spread, iv_rank_floor)۔

ساختی ڈیٹا کی ناکافی مقدار، کوڈ کی خامی نہیں۔ iteration 1 میں انتہائی نقصان کی حد کا حل مؤثر رہا (مثبت توقعی قدر، DD 0.62%)، لیکن Deribit BTC کی ماہانہ آپشن چین میں صرف 12 میعادیں ہیں (2025-07 → 2026-06 — ماہانہ آپشنز کی تقریباً 1 سالہ تاریخ)، اور دوہرے اتار چڑھاؤ گیٹ نے اسے گھٹا کر 5 حقیقی ٹریڈز / 5 روزانہ ریٹرنز کر دیا (رپورٹ: metrics_reliable=false، 'ناقابلِ اعتماد: صرف 5 روزانہ ریٹرنز')۔ کوئی ڈویلپر تبدیلی مزید تاریخی ماہانہ میعادیں پیدا نہیں کر سکتی، اور گیٹس نرم کرنے سے بھی صرف تقریباً 12 ٹریڈز تک پہنچا جا سکتا ہے — جو 3-مرحلہ پائپ لائن کے لیے اب بھی بہت کم ہیں (واک فارورڈ ونڈوز میں 1-2 ٹریڈز ہوں گی؛ 15 دن کے ہولڈ آؤٹ میں تقریباً 0 ماہانہ ٹریڈز)، لہٰذا اصلاح شور پر فٹ ہو جائے گی۔ VRP پٹ رائٹ طریقۂ کار درست ہے اور ALREADY کی پیپر ٹریڈنگ میں WEEKLY مدت پر توثیق ہو چکی ہے (Sharpe 12.2)، جو اسی آپشن ڈیٹا دورانیے سے تقریباً 4x گنا نمونے اخذ کرتی ہے؛ ماہانہ متبادل دستیاب ڈیٹا سے قابلِ توثیق نہیں۔ ریسرچ لیڈ کو سفارش ہے کہ ماہانہ آپشنز کی تاریخ 2 سال سے زیادہ جمع ہونے تک واحد نام والے ماہانہ مدت کے Deribit آپشن پروگرام دوبارہ تجویز نہ کرے — اس برتری کا قابلِ عمل اظہار ہفتہ وار مدت ہے۔

نفاذ

Single-leg, مکمل cash-secured ماہانہ OTM put-write Deribit BTC پر volatility risk premium کو حاصل کرنا۔ ہر ماہانہ expiry سائیکل میں، IF دونوں vol gates صاف ہوتے ہیں (DVOL iv_rank >= iv_rank_floor AND IV/RV >= 1 + min_iv_rv_spread), SELL ایک ~10%-OTM BTC ماہانہ put جس کا سائز اس طرح ہے کہ strike*contracts equity کے ~20% کے برابر ہو (hard-capped 25%)۔ پوزیشن بند کی جاتی ہے FIRST میں سے پہلے: 50%-of-premium profit capture، ایک defined-risk اسٹاپ (unrealized loss >= جمع شدہ premium کا stop_loss_premium_mult گنا، ڈیفالٹ 2x)، ایک spot-through-strike breach (put ~ITM)، یا pre-expiry roll buffer۔ ایک وقت میں ایک put کھلا، leverage 1.0, کوئی spreads/wings/hedge نہیں۔ Rolling put legs کو حقیقی تاریخی Deribit BTC ماہانہ chain سے حل کیا جاتا ہے؛ اگر chain دستیاب نہ ہو تو strategy کچھ نہیں trade کرتی (کوئی underlying fallback نہیں)۔

تصدیق کے نتائج

تجزیہ کار: پورے دورانیے میں total_trades کی تصدیق کریں؛ مزید میعادوں کو جمع کرنے کے لیے 365 دن کی سابقہ مدت بڑھانے پر غور کریں۔

ٹریڈز کی تعداد / شماریاتی قوت بہت کم۔ ماہانہ مدت (dte 30)، 365 دن کی چین سابقہ مدت (تقریباً 12 میعادوں) پر، اور پھر دوہرے اتار چڑھاؤ گیٹ سے مزید چھانٹی؛ اس لیے غالباً پورے دورانیے میں <10 پٹس ہوں گے — تقریباً 100 ٹریڈز کی حد سے بہت کم۔ یہ ماہانہ نقد سے محفوظ پروگرام کی فطری خصوصیت ہے (اس خاندان کا سب سے کم تعدد والا رکن)؛ تجزیہ کار کے لیے احتیاطی نوٹ ہے، کوڈ کی خامی نہیں۔

یاد رہے کہ انتہائی نقصان کی حد روزانہ بار تک محدود ہے؛ اختیاری طور پر لیگ کی مزید باریک ریزولوشن یا اِنٹرا ڈے اسٹاپ استعمال کیا جا سکتا ہے۔ نقد سے محفوظ سائزنگ کے پیش نظر قابلِ عمل ہونے کے لیے یہ ضروری نہیں۔

روزانہ بار کے درمیان خلا کا رسک۔ دونوں انتہائی نقصان سے بچاؤ کے اخراج (2x-پریمیم اسٹاپ، اسپاٹ کا اسٹرائیک سے نیچے نکلنا) صرف روزانہ بار کے بند ہونے پر جانچے جاتے ہیں۔ اگر ماہانہ کریش میں قیمت ایک دن کے اندر 10%-OTM اسٹرائیک سے نیچے خلا کے ساتھ گزر جائے تو اخراج متحرک ہونے سے پہلے بندش پر حقیقی نقصان مطلوبہ تقریباً 2x-پریمیم حد سے زیادہ ہو سکتا ہے۔ iteration 1 سے کہیں بہتر (avg_loss تقریباً 6.2x avg_win -> حد کے ساتھ تقریباً 2.3x)، مگر سخت اِنٹرا ڈے اسٹاپ نہیں؛ 62% سینڈ باکس max_dd ظاہر کرتا ہے کہ ایک بڑا نقصان اب بھی ممکن ہے۔ نقد سے محفوظ سائزنگ (25% حد، کوئی لیوریج نہیں) کے پیش نظر قابلِ قبول ہے۔

تصدیق کریں کہ BacktestRunner._apply_fees میں DERIBIT آپشن لیگ انسٹرومنٹس شامل ہیں؛ پورے بیک ٹیسٹ پر غیر صفر کمیشن کی تصدیق کریں۔

Sandbox total_commission=0.0، 5 آپشن ٹریڈز میں۔ ممکن ہے Deribit آپشن فیس شامل کردہ لیگز پر ماڈل نہ کی گئی ہو، جس سے خالص پریمیم وصولی بڑھا چڑھا کر دکھائی جائے۔ یہ انجن/فیس کا مسئلہ ہے، حکمتِ عملی کے کوڈ کی خامی نہیں۔

بیک ٹیسٹ جائزہ

کل منافع

0.46%

زیادہ سے زیادہ ڈرا ڈاؤن

0.62%

کل ٹریڈز

5

کامیابی کی شرح

80.0%

منافع فیکٹر

1.73

Iteration-1 فیڈبیک پر عمل کیا گیا: defined-risk ٹیل کیپ (stop_loss_premium_mult + strike-breach بیک اسٹاپ) کام کرتا ہے — max_drawdown 0.62%, avg_loss اب $630 بمقابلہ avg_win $273, expectancy مثبت (+$92/ٹریڈ), جیت کی شرح 80%

avg_trade_return_pct 7.6% اور profit_factor 1.73 فیس کی کم از کم حد سے اوپر ہیں — جہاں یہ ٹریڈ کرتی ہے وہاں فی ٹریڈ برتری حقیقی ہے

کوڈ صاف، واحد ٹانگ والا، L2-مطابق، فی بار O(log n)

صرف 5 ٹریڈز / 5 روزانہ ریٹرنز — رپورٹ خود metrics_reliable:false بتاتی ہے، Sharpe ناقابلِ اعتماد، sharpe_ratio 0.0

ساختی ڈیٹا کی حد: حل شدہ ماہانہ آپشن چین میں صرف 12 میعادیں ہیں (JUL-2025→JUN-2026)؛ Deribit کا ماہانہ تاریخی آپشن ڈیٹا تقریباً 1 سال پر محیط ہے، اس لیے گیٹ کی ترتیبات سے قطع نظر زیادہ سے زیادہ تقریباً 12 قابلِ فروخت پٹس موجود ہیں

3-مرحلے کی اصلاح ممکن نہیں: واک فارورڈ ونڈوز میں ہر ایک میں 1-2 ٹریڈز ہوں گی اور 15 دن کے ہولڈ آؤٹ میں تقریباً 0 ماہانہ ٹریڈز ہوں گی — پیرامیٹرز شور پر فٹ ہو جائیں گے

تجزیہ

ابھی optimization کو NOT بھیجیں — strategy کی expectancy منفی ہے جو مکمل طور پر ایک غیر محدود بائیں ٹیل (avg_loss $1678 بمقابلہ avg_win $270, ~6.2x) کی وجہ سے ہے، اور 3 tunable params tail risk کو ٹھیک نہیں کر سکتے۔ کسی بھی parameter sweep سے پہلے ایک defined-risk exit BEFORE شامل کریں: (1) ایک per-position اسٹاپ جو شارٹ put کو بند کرے جب اس کی قیمت جمع شدہ premium کے multiple تک بڑھ جائے (مثلاً نقصان = 2x-2.5x premium) یا جب نقصان collateral budget کے مقررہ % سے تجاوز کر جائے، تاکہ ایک ماہانہ crash مزید near-full loss تک نہ بڑھ سکے؛ غور کریں (2) expiry تک ہولڈ کرنے کے بجائے strike کو نیچے roll کرنے / spot-through-strike breach پر بند کرنے کا۔ یہ بھی دوبارہ غور کریں کہ آیا ڈبل گیٹ واقعی ماہانہ tenor پر کافی امیر IV منتخب کر رہا ہے — 84% جیتیں اب بھی نقصان دے رہی ہیں، حاصل کردہ premium محقق شدہ tail variance کا معاوضہ نہیں دے رہا تھا، لہذا iv_rank_floor / min_iv_rv_spread صرف AFTER tight کریں جب اسٹاپ لگا ہو۔ دوبارہ backtest کریں؛ صرف اسی صورت میں optimization پر آگے بڑھیں جب tail-capped ورژن ملتے جلتے یا بڑے trade count پر profit_factor > 1.1 اور مثبت avg_trade_return_pct دکھائے۔

نتیجہ خلاصہ

تقریباً 1 سال کی Deribit ماہانہ آپشن تاریخ پر ماہانہ مدت کی توثیق نہیں ہو سکتی، جبکہ اسی VRP پٹ رائٹ برتری نے ہفتہ وار مدت میں پہلے ہی پیپر ٹریڈنگ تک رسائی حاصل کی، کیونکہ ہفتہ وار آپشنز اسی ڈیٹا دورانیے سے تقریباً 4x گنا نمونے اخذ کرتے ہیں — مدت کا انتخاب دستیاب نمونوں کی گہرائی کے مطابق ہونا چاہیے، صرف رسک پروفائل کی ترجیح پر نہیں۔

بیک ٹیسٹ جائزہ کار نے اصلاح سے پہلے کے گیٹ پر ساختی ڈیٹا کی ناکافی مقدار کی بنیاد پر 'ترک کریں' کا فیصلہ دیا: حل شدہ ماہانہ Deribit BTC چین میں صرف 12 میعادیں ہیں (Jul-2025 سے Jun-2026 تک، تقریباً 1 سال کی تاریخ)، جنہیں دوہرے اتار چڑھاؤ گیٹ نے گھٹا کر 5 حقیقی ٹریڈز کر دیا — 3-مرحلہ پائپ لائن کے لیے بہت کم، جہاں واک فارورڈ ونڈوز میں 1-2 ٹریڈز ہوں گی اور 15 دن کے ہولڈ آؤٹ میں تقریباً 0۔

Deribit BTC کی ماہانہ آپشنز پر واحد ٹانگ، مکمل طور پر نقد سے محفوظ OTM پٹ رائٹ حکمتِ عملی، جس نے اتار چڑھاؤ کا رسک پریمیم حاصل کیا — تقریباً 10% OTM ماہانہ پٹ صرف تب فروخت کیا جب دوہرا اتار چڑھاؤ گیٹ اہل قرار دے (IV رینک بلند ہو، AND امپِلائیڈ اتار چڑھاؤ، ریئلائزڈ اتار چڑھاؤ سے زیادہ ہو)، پریمیم کے 50% پر جلد بند کیا اور متعین رسک والے اسٹاپ سے انتہائی نقصان محدود کیا — یوں فروغ دیے گئے ہفتہ وار پٹ رائٹ طریقۂ کار کو ماہانہ مدت تک بڑھایا۔

بیک ٹیسٹ نے صرف 5 ٹریڈز (5 daily return پوائنٹس) پیدا کیے، لہذا metrics_reliable=false اور Sharpe نے 0.0 پڑھا: جہاں اس نے trade کیا وہاں per-trade edge حقیقی تھا (80% جیت کی شرح، avg_trade_return_pct 7.6%, profit factor 1.73, مثبت expectancy +$92/ٹریڈ) اور iteration-1 tail-cap فکس نے کام کیا (max drawdown 0.62%, avg_loss $630 بمقابلہ avg_win $273, net entry vega -61, theta +69, ~23 DTE)۔ کوئی optimization مرحلہ نہیں چلا۔