Hyperliquid: مستقل عدمِ لیکویڈیٹی پریمیم، روزانہ لانگ-شارٹ ٹوکری

مفروضہ

تحقیقی سربراہ نے Yakov Amihud کی عدمِ لیکویڈیٹی پریمیم کی تحقیق سے یہ سوال اخذ کیا: کیا مسلسل کم لیکویڈیٹی والے مگر قابلِ عمل کرپٹو پرپیچوئلز، زیادہ لیکویڈیٹی والے پرپیچوئلز سے بعد میں زیادہ منافع دیتے ہیں؟ اصل تحقیق ایکویٹیز پر ہے؛ کرپٹو میں یہ توسیع غیر مصدقہ ہے اور مصنف کی شائع شدہ اسٹریٹیجی نہیں۔ پڑھے گئے ماخذ: [Amihud کا ورکنگ پیپر](https://archive.nyu.edu/jspui/bitstream/2451/27420/2/S-AM-00-10.pdf) اور [شائع شدہ خلاصہ](https://www.sciencedirect.com/science/article/pii/S1386418101000246). عین 1-DAY Hyperliquid بارز استعمال کریں؛ Amihud عدمِ لیکویڈیٹی کی تاخیری درجہ بندی والے دو بلند ترین نام خریدیں اور دو پست ترین کو غیر متداخل 28 روزہ گروہوں کے لیے فروخت کریں۔ مشترک لسٹنگ تاریخیں فرض کیے بغیر تمام دستیاب اہل تاریخ استعمال کریں۔ مارکیٹ آرڈرز سگنل بار کی بندش پر عمل میں آتے ہیں، جو صلاحیتوں کی رجسٹری میں مسلسل وینیوز پر اگلے بار کے آغاز کے مساوی ہے۔ الگ آلات عام خالص پوزیشنیں اور یکے بعد دیگرے فلز استعمال کرتے ہیں۔ خطرہ کنٹرول راستہ (b): طے شدہ اخراج اور محدود غیر لیوریج شدہ حجم۔ کوئی ابتدائی کارکردگی ٹیسٹ نہیں کیا گیا۔

فراہم کردہ corpus_concentration خالی ہے، اس لیے حالیہ ارتکاز کی شرحیں اخذ نہیں کی جا سکتیں۔ اسنیپ شاٹ میں رن کی تعداد ان آلات کے لیے Hyperliquid کے نسبتاً کم استعمال کی نشاندہی کرتی ہے۔ یہ بڑے سمت کے عدم توازن کو دور کرتا ہے—صرف لانگ 77.5% بمقابلہ 55% کی حد—اور متعدد آلات اور Hyperliquid کی نمائندگی بڑھاتا ہے۔ آپشنز اپنے وینیو کے ہدف سے مزید نیچے ہیں، لیکن اس تجویز میں آپشن چین پر انحصار کے بغیر سادہ، قابلِ عمل طریقہ چنا گیا ہے۔ سابقہ کام کی تلاش میں Amihud پریمیم کا کوئی نام زد مفروضہ نہیں ملا۔ قریب ترین ناکام تجویز نے مندی کے بعد منفی سمت کی لیکویڈیٹی کی کمزوری کو درجہ بند کیا اور مضبوط اثاثے خریدے۔ یہ تجویز تاخیری روزانہ پیمائشوں اور کئی ہفتوں کے گروہوں کے ذریعے غیر مشروط لیکویڈیٹی سطح کے معاوضے کو آزماتی ہے۔ اس کی آزادانہ طور پر مستند ترتیب زیادہ عدمِ لیکویڈیٹی پر لانگ اور کم پر شارٹ ہے؛ یہ ناکام اسٹریٹیجی کے سگنل کو الٹتی نہیں۔ یہ ناکام اسپاٹ ٹرن اوور اور باقی ماندہ منافع کے تعلق سے بھی مختلف ہے: اس میں منافع اور حجم کا علامتی باہمی تعلق، اسپاٹ سے تصدیق، یا پریمیم طلب کا سگنل شامل نہیں۔

fee_edge: منظوری کی شرط: avg_trade_return_pct -3.521% < 1x HYPERLIQUID کے راؤنڈ ٹرپ خرچ 0.09% — فائدہ خرچ سے کم

نفاذ

روزانہ Hyperliquid ٹوکری: آزادانہ طور پر اہل اور وقتِ مشاہدہ پر لسٹ شدہ امیدواروں میں Amihud کی تاخیری درجہ بندی والے دو بلند ترین نام خریدیں اور دو پست ترین نام فروخت کریں۔ غیر متداخل 28 روزہ گروہ، UTC epoch کیلنڈر گرڈ کی پیروی کرتے ہیں۔ مارکیٹ آرڈرز سگنل بار کی بندش پر پُر ہوتے ہیں، جو مسلسل مارکیٹوں میں اگلے بار کے آغاز پر عمل درآمد کے رجسٹرڈ مساوی طریقے کے مطابق ہے۔ ہر ٹانگ میں ایکویٹی کے زیادہ سے زیادہ 5% اور پچھلے روزانہ ڈالر حجم کے 0.1% تک استعمال ہوتے ہیں، اور طے شدہ وقت پر اخراج ہوتا ہے۔

پرت -4 کے لیے کم سے کم نفاذی اصلاح: سابقہ config میں point_in_time_universe=true شامل کریں تاکہ اضافی ٹانگوں کے آغاز سے بنیادی تاریخ مختصر نہ ہو؛ درجہ بندی اور داخلے کے دونوں راستوں پر is_listed دیکھیں۔ آزادانہ تاخیری اہلیت، گروہ کا وقت، حجم، یکے بعد دیگرے خالص پوزیشن فلز، سگنل منطق اور تحقیق کے تمام پیرامیٹرز کی اجازت برقرار رکھیں۔ ماخذ کے معائنے سے تصدیق ہوتی ہے کہ لوڈر یہ پرچم common_leg_start سے پہلے barrier_legs کو دیتا ہے؛ اصل لوڈ شدہ ونڈو کی تصدیق پائپ لائن کی توثیق کی منتظر ہے، جو یہاں نہیں چلائی گئی۔ آٹھ ٹریڈز کی ابتدائی رپورٹ معاشی فیصلہ ثابت نہیں کرتی: پورٹ فولیو منافع اور غیر وزنی اوسط فی ٹریڈ منافع کے لیے برائے نام وزن والے لیجر کی تطبیق درکار ہے، اور فنڈنگ کے صفر دستیاب واقعات کی وجہ سے کئی ہفتوں کی پرپیچوئل فنڈنگ لاگت کا جائزہ نہیں لیا گیا۔ یہ رپورٹنگ کے مشاورتی خدشات ہیں، مفروضہ بدلنے کی اجازت نہیں۔

تصدیق کے نتائج

ابتدائی رپورٹ میں +0.22179% پورٹ فولیو منافع ہے، مگر آٹھ بند پوزیشنوں پر فی ٹریڈ غیر وزنی اوسط منافع -3.79435% ہے۔ معاشی نتیجے کا فیصلہ کرنے سے پہلے داخلے کے برائے نام حجم کے لحاظ سے خالص منافع و نقصان کے وزن استعمال کر کے ان دونوں میں تطبیق کریں؛ صرف ان کے الٹ نشانات خرابی ثابت نہیں کرتے۔ فنڈنگ کے واقعات دستیاب نہیں تھے، اس لیے 28 روزہ پرپیچوئل ہولڈنگز کا خالص معاشی نتیجہ نامکمل ہے۔ یہ ابتدائی نمونہ منافع بخشی ثابت نہیں کر سکتا۔

بیک ٹیسٹ جائزہ

شارپ

0.05

کل منافع

0.26%

زیادہ سے زیادہ ڈرا ڈاؤن

1.57%

کل ٹریڈز

8

کامیابی کی شرح

37.5%

منافع فیکٹر

1.11

ٹریڈز دو متوازن گروہ بناتی ہیں؛ ہر ایک میں دو طویل اور دو مختصر پوزیشنیں ہیں، اور ہر پوزیشن بالکل 28 دن برقرار رہی، جو بیان کردہ قواعد سے مطابقت رکھتا ہے۔

QA کے نشان کا فرق یوں واضح ہوتا ہے: $255.69 خالص منافع و نقصان، $27,530.54 کے داخلی برائے نام حجم پر، برائے نام وزن کے لحاظ سے +0.929% منافع بنتا ہے۔ غیر مساوی حجم منفی غیر وزنی اوسط کی وضاحت کرتے ہیں، مگر حسابی خرابی ثابت نہیں کرتے۔

فنڈنگ شامل ہے، تقریباً +$34.14 درج ہے۔

صرف دو گروہوں نے ٹریڈ کی۔ کم سرگرمی کی وضاحت کے لیے اہلیت اور ADV کی تشخیصات دیکھی جانی چاہییں؛ عمل درآمد کی کسی خرابی کی تصدیق نہیں ہوئی۔

چاروں طویل پوزیشنوں میں نقصان ہوا۔ $2,175.70 کی ایک مختصر پوزیشن نے کل منافع $255.69 پر غلبہ حاصل کیا۔

شارپ 0.054 ہے اور PF 1.108۔ -3.521% کا غیر وزنی اوسط منافع Hyperliquid کی جائزے کی کم از کم حد +0.15% سے کم ہے، لیکن آٹھ باہم مربوط ٹانگیں اور مثبت وزنی متوقع منافع قابلِ اعتماد منفی متوقع منافع ثابت نہیں کرتے۔

benchmark_meaningful غلط ہے؛ خرید کر رکھے رہنے سے موازنہ مناسب نہیں۔

تجزیہ

بیک ٹیسٹ کی حد: - بیک ٹیسٹ میں ZERO ٹریڈز ہوئیں — اصل ڈیٹا پر داخلے کی شرط کبھی پوری نہیں ہوئی

تکرار تاریخ

config.parameters.point_in_time_universe=true مقرر کریں تاکہ رنر کے آغاز کا تعین صرف بنیادی تاریخ کرے۔ آزادانہ تاخیری اہلیت اور کیلنڈر گروپ گرڈ برقرار رکھیں؛ وقتِ مشاہدہ کی قابلِ تجارت حیثیت کے لیے is_listed(iid) یا universe_at() استعمال کریں۔ تصدیق دوبارہ چلائیں اور یقین کریں کہ لوڈ شدہ ونڈو بنیادی تاریخ کی دستیاب تاریخ سے شروع ہوتی ہے، نہ کہ آخری اضافی ٹانگ کے آغاز سے۔

_sync_extra_iids صاف کرنے سے اسٹریٹیجی کی رن ٹائم مطابقت کی رکاوٹ دور ہو جاتی ہے، لیکن config.parameters میں point_in_time_universe=true موجود نہیں۔ اسٹریٹیجی چلنے سے پہلے، BacktestRunner تمام آٹھ یکساں ٹائم فریم والی ٹانگوں میں سے سب سے آخری پہلی بار کے مطابق ڈیٹا ونڈو محدود کرنے کے لیے barrier_legs(..., point_in_time=point_in_time_universe(config)) اور common_leg_start استعمال کرتا ہے (src/backtesting/runner.py:869)۔ لہٰذا اسٹریٹیجی وہ سابقہ تاریخ استعمال نہیں کر سکتی جب چھ یا سات نام الگ الگ اہل ہوں، حالاں کہ مفروضہ واضح طور پر مشترک لسٹنگ تاریخیں فرض کیے بغیر تمام دستیاب اہل تاریخ استعمال کرنے کا تقاضا کرتا ہے۔ رن ٹائم میں رکاوٹ صاف کرنے سے لوڈر کے خارج کردہ بارز واپس نہیں آ سکتے۔

نتیجہ خلاصہ

دو باہم مربوط گروہ اور منافع پر ایک مختصر پوزیشن کے ایک فاتح کا غلبہ، مثبت برائے نام وزن والے منافع کے باوجود، عدمِ لیکویڈیٹی کے مفروضے کے حق میں محدود ثبوت فراہم کرتے ہیں۔

اگرچہ بیک ٹیسٹ کے جائزہ کار نے اصلاح کی سفارش کی، فیس-برتری کی حد نے کارروائی روک دی کیونکہ -3.521% کا اوسط فی ٹریڈ منافع Hyperliquid کی راؤنڈ ٹرپ لاگت 0.09% سے کم تھا۔ اصلاح، اصلاح کے بعد کا تجزیہ اور خطرے کا جائزہ نہیں ہوئے۔

غیر لیوریج شدہ 28 روزہ گروہوں میں، Amihud کی تاخیری درجہ بندی کے لحاظ سے Hyperliquid کے دو بلند ترین پرپیچوئلز خریدیں اور دو پست ترین فروخت کریں، تاکہ مستقل عدمِ لیکویڈیٹی پریمیم آزمایا جا سکے۔

دو متوازن گروہوں میں آٹھ بند پوزیشنیں ہوئیں، جن کا خالص منافع 0.256% ($255.69)، شارپ 0.054 اور زیادہ سے زیادہ ڈرا ڈاؤن 1.571% تھا۔ چاروں طویل پوزیشنوں میں نقصان ہوا؛ $2,175.70 کی ایک مختصر پوزیشن نے منافع پر غلبہ حاصل کیا، جبکہ اوسط فی ٹریڈ منافع غیر وزنی -3.521% اور برائے نام وزن کے لحاظ سے +0.929% تھا۔