Kuidas teha kindlaks, kas strateegia eelis püsib ka teistsuguses tururežiimis?

Strateegia võib näida aastaid hõlmavate andmete põhjal töökindel, kuid olla õppinud selgeks ühe kindla turu harjumused. See võib õitseda rahulike trendide ajal, kuid kaotada jalgealuse, kui volatiilsus hüppeliselt kasvab või likviidsus kahaneb. Kasulik küsimus pole see, kas strateegia toimib igas režiimis. Vähesed strateegiad seda suudavad. Küsimus on selles, kas tead, millised tingimused strateegia tootluse tagavad, millistes tingimustes see komistab ja kas muster peab vastu ka väljaspool valimit, milles see avastati.

Alusta sellest, et käsitled režiimisõltuvust mõõdetava omadusena, mitte loona, mida aktsiakõverat vaadates välja mõelda. Määra väike arv turutingimusi, kasutades infot, mis oleks strateegiale sel hetkel tegelikult teada olnud, ning uuri seejärel strateegia käitumist igas tingimuses.

Kuidas teha kindlaks, kas mu strateegia toimib ainult ühes režiimis?

Jaga tulemused mõne majanduslikult tähendusliku tingimuse järgi: realiseeritud volatiilsus, trendi tugevus, likviidsus või rahastuse suund. Hoia määratlused piisavalt lihtsad, et neid oleks kerge selgitada. Näiteks liigenda iga päev suure ja väikese volatiilsusega päevaks, kasutades libisevat 60 päeva mõõdikut ning varasemate andmete põhjal arvutatud lävendit. Kogu valimi mediaani on ahvatlev kasutada, kuid nii saab tulevik aidata minevikku sildistada.

Võrdle rühmade lõikes puhast tootlust, langust, käivet ja tehingute arvu. Positiivne keskmine ühes rühmas tähendab vähe, kui see põhineb 3 tehingul. Strateegia võib teenida eri rühmades sarnast tootlust, kuid võtta selle nimel väga erinevaid riske.

Siin peitub üks väike lõks: trendistrateegia tootlus võib suure volatiilsusega perioodidel olla väiksem lihtsalt seetõttu, et sellistel perioodidel esineb nii järske trende kui ka ägedaid pöördumisi. „Suur volatiilsus” pole täielik selgitus. Liigenda tulemusi seni, kuni neist saab midagi kasulikku teada, kuid lõpeta enne, kui iga rühm muutub uueks võimaluseks otsida meeldivat statistilist näitajat.

Mitut režiimi peaksin testima?

Vähem, kui uudishimu soovitab. Kui jagad andmed volatiilsuse, trendi, likviidsuse, nädalapäeva ja vara järgi, jääb peagi kümnetesse lahtritesse vaid käputäis tehinguid. Tabel näib peen, aga tõendusmaterjal on haihtunud.

Vali 1 või 2 tegurit, millel on strateegia toimemehhanismiga usutav seos. Rahastamise arbitraaž võib sõltuda rahastuse märgist ja likviidsusest. Läbimurde süsteem võib sõltuda trendi püsivusest ja volatiilsusest. Määra need valikud enne tulemuste kontrollimist ning esita iga näitaja kõrval ka valimi suurus.

Ära ehita „režiimi tuvastajat”, otsides silte, mis maksimeerivad ajaloolise Sharpe'i suhtarvu. See on optimeerimine kenama nimega. Kui lävend on strateegia osa, vali see treeningandmete põhjal ja hoia järgmise perioodi jaoks muutumatuna.

Kas walk-forward-testimine tõestab, et eelis toimib eri režiimides?

Ei. Walk-forward-testimine kontrollib, kas uurimisprotsess suudab teha otsuseid hilisemate andmete põhjal, kasutamata neid otsuste sobitamiseks. See ei taga, et hilisemad perioodid sisaldavad sind huvitavaid tingimusi või et tulemused on piisavalt täpsed oskuste juhuslikust mürast eristamiseks.

Käsitle iga testakent kuupäevastatud vaatlusena. Millised režiimid selles esinesid? Kui palju tehinguid igas režiimis tehti? Kas strateegia parameetrid muutusid järsult, kui treeningaken edasi liikus? Hea koondnäitaja võib varjata strateegiat, mis teenib korduvalt kasumit ühest ebatavalisest perioodist.

Kui oled proovinud palju tunnuseid, lävendeid ja variante, arvesta ka selle otsinguga. Kõige ilusam režiimide lõikes jaotus on eriti lihtne üle sobitada, sest turu tükeldamiseks leidub nii palju usutavaid võimalusi.

Mida teha, kui strateegia ühes režiimis läbi kukub?

Kõigepealt otsusta, kas ebaõnnestumine on vastuolus strateegia toimemehhanismiga. Idee, mis teenib turutegemisel kasumit, võib kahjumisse jääda, kui hinnavahed kokku tõmbuvad, ja see pole üllatav. Väidetavalt turuneutraalne hinnavahe strateegia, mis kannab tavapärase volatiilsuse hüppe ajal suuri suunapõhiseid kahjumeid, väärib lähemat pilku oma maandamise, hinnastamise või positsiooni suuruse osas.

Seejärel pane selgitus proovile andmete või disaini muudatusega, mis võiks selle ümber lükata. Arvesta realistlike kuludega just kahjulikes tingimustes: hinnavahed ja turumõju suurenevad sageli täpselt siis, kui strateegia tahab kõige rohkem kaubelda. Perpetuaalsetel futuuridel võib rahastuse märk muutuda. Optsioonide puhul võivad maandamise hind ja volatiilsus koos likviidsusega liikuda. Režiimianalüüs, mis esitab brutotootluse neid mõjusid arvestamata, võib juhatada valele teele.

Kui strateegia on selgesõnaliselt loodud kauplemise peatamiseks, määra reegel otsuse tegemise hetkel kättesaadava info põhjal. Mõõda nii saamata jäänud kasumit kui ka välditud kahjumit. Filter, mis eemaldab kõik valusad ajaloolised perioodid, võib kõrvaldada ka vähesed perioodid, mis strateegiat ülal hoiavad.

Kas paberkauplemine aitab teada saada, kas eelis püsib?

Paberkauplemisega saab kontrollida, kas signaalid, orderid ja kulud käituvad praegusel turul ootuspäraselt. See võib tuua esile töökorralduse puudujääke ja näidata, kas tegelikud tingimused sarnanevad tagasitesti eeldustega. Mõni rahulik nädal ei saa aga kinnitada tootlust sellises volatiilsusšokis, mida pole veel juhtunud.

Jälgi paberkauplemise ajal täheldatud tingimusi ning võrdle täitmisi, teenustasusid, rahastust ja täitmata ordereid tagasitesti eeldustega. Hoia väite ulatus tõendusmaterjaliga kooskõlas: „täitmine vastas sel perioodil ootustele” on põhjendatav; „strateegia on režiimimuutuste suhtes töökindel” selgub tavaliselt alles palju pikema aja jooksul.