Maya,
Összeállítottál egy amerikai részvényekre épülő stratégiát, amely shortolja a nyitáskor kialakuló éles réseket, és legfeljebb három kereskedési napon át tartja a pozíciót. A szimulátorod felszámítja a jutalékokat, átlépi a bid-ask spreadet, és korlátozza a részvételi arányt. Mielőtt még egy délutánt töltenél a résküszöb hangolásával, egy alapvetőbb kérdésre kell választ kapnod: kölcsönözhetett volna a számlád ezekből a részvényekből?
A shortolási visszatesztednek kölcsönzési modellt kell használnia, ha az értékpapír-kölcsönzés korlátozza a belépést, vagy megváltoztatja a pozíció tartásának gazdaságosságát. A modellnek figyelembe kell vennie a múltbeli elérhetőséget, a hozzáférhető mennyiséget, a kölcsönzési díjakat és a visszahívások kezelését. Az egységes éves díj csak egy részét fedi le ennek.
A te esetedben a kihagyás azt is megváltoztathatja, hogy mely ügyletek jöhetnek létre. A látványos réseket mutató kis kapitalizációjú részvények között lehetnek azok is, amelyekből nehéz kölcsönözni, vagy amelyek kölcsönzése drága. Nem feltételezheted, hogy az elérhetetlen ügyletek eltávolításával egyszerűen a stratégia kisebb változatát kapod.
Az első megbízásodnak az eladási megbízás előtt van a helye
Képzeld el a következő szimulált jelzésedet: adj el 1,000 részvényt $10-os áron. Az áradataid szerint a részvényből bőven kereskedtek. Ez mond valamit a végrehajtási kapacitásról. Arról viszont alig árul el valamit, hogy a brókered mekkora készlethez fér hozzá a számlád számára.
Egy szokásos amerikai részvényshort esetén a brókerednek általában az eladás végrehajtása előtt meg kell felelnie a vonatkozó locate-követelménynek. A szimulátorodban tartsd külön ezt a két fogalmat: a locate alapot ad annak feltételezésére, hogy kölcsönözhetők részvények; ez azonban nem jelent feltétel nélküli részvényfoglalást a teljes tartási időre.
| A bróker múltbeli visszajelzése | A szimulált műveleted |
|---|---|
| 1,000 részvény elérhető elfogadható jegyzett díj mellett | Engedd tovább a kért mennyiséget a végrehajtási ellenőrzésekhez |
| Csak 300 részvény érhető el | Korlátozd a megbízást 300 részvényre, ha a stratégiád elfogad részleges allokációt |
| Egyetlen részvény sem érhető el | Utasítsd el a belépést, és rögzítsd a kölcsönzési elutasítást |
| Nincs múltbeli megfigyelés | Jelöld ismeretlennek az alkalmasságot, és vedd fel az érzékenységvizsgálatba |
A 300 részvényes esetre még az eredmény ismerete előtt ki kell alakítanod egy szabályt. Különben a nyerteseknél elfogadod a részleges allokációt, a veszteségeknél pedig arra hivatkozol majd, hogy a pozíció túl kicsi ahhoz, hogy foglalkozz vele.
A terminológiád legyen egyszerű és egyértelmű. Nevezz el egy adatbázisoszlopot így: locate_status, és hat hónap múlva is érteni fogod. Nevezd el így: shortable_magic, és máris szereztél magadnak egy apró karbantartási problémát. Minden kutatási jegyzetfüzetben akad egy ilyen.
A három kereskedési napodba hétvége is eshet
Tegyük fel, hogy pénteken nyitsz egy $10,000 értékű short pozíciót, és hétfőn zárod. Ehhez a példához feltételezzük, hogy a brókered három naptári nap kölcsönzési díját számítja fel, 365 napos nevezőt használ, és a díjalap $10,000 marad. Ezek kifejezett modellezési feltételezések; a hű megvalósításhoz szükséged lesz a brókered tényleges díjelszámolási és értékelési szabályaira.
| Évesített kölcsönzési díj | Napi díj | Háromnapi díj | A belépési névérték aránya |
|---|---|---|---|
| 30% | $8.22 | $24.66 | 0.247% |
| 100% | $27.40 | $82.19 | 0.822% |
| 360% | $98.63 | $295.89 | 2.959% |
A számításod: díjalap × évesített ráta × napok ÷ 365. A tényleges főkönyvedhez eltérő napbázisra, napi átárazásra, fedezeti szabályokra vagy külön locate-díjakra is szükség lehet. A short eladásból származó bevétel után járó esetleges jóváírást is külön vedd figyelembe.
Ha a részvény 2%-ot esik, az árfolyammozgásból származó bruttó nyereséged $200. A 360%-os példában a kölcsönzési díj már a végrehajtási költségek előtt is meghaladja ezt. Nem kell finom statisztikai érvelés ahhoz, hogy ilyen feltételezések mellett elutasítsd az ügyletet.
A belépéskori díjra épülő szűrő azonban nem rögzíti a tartás költségét. A kölcsönzési díj változhat, amíg nyitva van a pozíciód. Minden nap az akkor érvényes feltételek szerint számold el a díjat; a belépéskori jegyzett díjat csak olyan döntéshez használd, amelyet valóban meghozhattál a belépéskor.
Az adataidnak a bróker szemszögét kell tükrözniük
Időbélyeggel ellátott rekordokra van szükséged a szimbólumról, a brókerről vagy kölcsönzési forrásról, az elérhetőségi állapotról, a jelzett mennyiségről és a díjról. Őrizd meg azt az időpontot is, amikor megkaptad a megfigyelést. Egy, a reggeli belépésed után kézbesített éjszakai fájl nem támaszthatja alá a reggeli döntésedet.
Azt is értened kell, mit jelent a mennyiség. Egy tájékoztató készletadatfolyam az ügyfelek között megosztott készletet mutathat. Ez nem feltétlenül garantálja ezt az allokációt a számládnak. Ha rendelkezel tényleges locate-kérésekkel és válaszokkal, őrizd meg őket az adatfolyam mellett.
Ha nincsenek múltbeli kölcsönzési adataid, a jelzést ettől még vizsgálhatod. Jelöld az eredményt kölcsönzési elérhetőséghez kötöttnek, és mutasd be, hogyan változtatják meg az alkalmassági és díjfeltételezések. A mai, könnyen kölcsönözhető részvények listájából nem állapíthatod meg, hogy a múltban végrehajtható lett volna-e egy short.
Hasznos stresszteszted célzott. Távolítsd el vagy korlátozd a kölcsönzési korlátozásoknak leginkább kitett részvények ügyleteit, és változtasd a díjaikat. A belépések 10%-ának véletlenszerű törlése teljesen elkerülheti a problémát: a legjobbnak látszó ármozgások éppen a nehezen kölcsönözhető részvényekre összpontosulhatnak.
A kilépési szabályod nem irányít minden kilépést
Legfeljebb három kereskedési napos tartást írtál elő. A kölcsönadó és a brókered nem írta alá ezt a stratégiai dokumentumot.
Visszahívás esetén előfordulhat, hogy másik kölcsönzési forrást találsz, de az is, hogy a brókered eljárása szerint kényszerűen le kell zárnod a pozíciót. Ne alakíts át minden visszahívást azonnali piaci vétellé. Jelenítsd meg a lehetséges kimeneteleket, és ahol vannak feljegyzések, játszd vissza a tényleges értesítéseket és határidőket.
Ha nincsenek ilyen feljegyzéseid, készíts külön stresszforgatókönyvet kifejezett feltételezéssel arról, hogy nem sikerül másik kölcsönzési forrást találni, és határozd meg a kényszerű visszavásárlás időzítését. Számítsd bele a zárás végrehajtási költségeit. Különítsd el ezt a forgatókönyvet a múltbeli bizonyítékokkal alátámasztott rekonstrukciótól.
A következő futtatásodban adj minden jelölt ügyletnek végigkövethető útvonalat: kért részvényszám, kölcsönzési döntés, allokált részvényszám, végrehajtott részvényszám, napi kölcsönzési díjak és a kilépés oka. Az elutasított jelölteket is tartsd meg a kimenetben, hogy lásd, vajon a kölcsönzési korlát eltünteti-e a stratégia látszólagos előnyének forrását.
Ezután nyisd meg a 10 legnagyobb szimulált nyerő ügyletedet. Mindegyik mellé tedd oda a bizonyítékot arra, hogy hozzáférhettél a részvényekhez, és nyitva tarthattad a pozíciót. Ahol ez a hely üres, ott van a következő kutatási feladatod.
← Összes bejegyzés
