نموذج الانتشار القفزي لتقلب الخيارات فائقة القصر

الملخص

يقدم هذا المستند نموذج إيدجوورث بلس بلس لتسعير الخيارات التي تقل آجال استحقاقها عن أسبوع. وينبع الدافع من أن التقلب الضمني للخيار عندما يساوي سعر التنفيذ تقريبًا سعر الأصل الحالي يمكن أن يتذبذب بشدة عبر هذه الآجال القصيرة، ما يصعّب التسعير المشترك بالأساليب التقليدية. ويجمع النموذج ديناميكيات الانتشار القفزي مع مكوّن لا معلمي للتقلب العشوائي لتمثيل ابتسامات التقلب ضمن كل أجل، ثم يضيف إزاحة حتمية لمواءمة بنية الآجال.

يشتق المؤلفون توسعًا محليًا لدالة الخصائص للعملية، ويستخدمون تحويل فورييه العكسي القياسي لتسعير الخيارات بصيغة مغلقة. ويصفون النهج بأنه سريع ودقيق ويناقشونه مقارنةً بالنماذج المرجعية. لا يذكر المستند أسماء النماذج المرجعية أو النتائج الرقمية أو وصف البيانات أو تفاصيل التنفيذ، لذلك لا يمكن تقييم الأداء المدعى به بصورة مستقلة اعتمادًا على هذا الملخص وحده. ويقتصر النطاق المعلن على التقييم القائم على نموذج للخيارات فائقة القصر، لا على استراتيجية تداول.

الأفكار الرئيسية

• تُظهر الخيارات فائقة القصر تذبذبات ملحوظة في التقلب الضمني عندما يساوي سعر التنفيذ تقريبًا سعر الأصل الحالي، وذلك عبر الآجال المختلفة.
• يجمع إيدجوورث بلس بلس ديناميكيات الانتشار القفزي بالتقلب العشوائي اللامعلمي.
• تتيح إضافة إزاحة حتمية للنموذج مواءمة أشكال بنية الآجال عبر الآجال القصيرة.
• يدعم التوسع المحلي لدالة الخصائص التسعير بصيغة مغلقة عبر تحويل فورييه العكسي.
• يناقش المستند نماذج مرجعية، لكنه لا يقدم تفاصيل مقارنة كمية.

الوسوم

# Ultra-short-term volatility surfaces


# Ultra-short-term volatility surfaces









Options with maturities below one week, hereafter "ultra-short-term" options, have seen a sharp increase in trading activity in recent years. Yet, these instruments are difficult to price jointly using classical pricing models due to the pronounced oscillations observed in the at-the-money implied-volatility term structure across ultra-short-term tenors. We propose Edgeworth++, a parsimonious jump-diffusion model featuring a nonparametric stochastic volatility component, which provides flexibility in capturing implied-volatility smiles for each tenor, combined with a deterministic shift extension, which allows the model to fit rich at-the-money implied-volatility shapes across tenors. We derive a local (in tenor) expansion of the process characteristic function suited to value ultra-short-term options. The expansion leads to fast and accurate option pricing in closed form via standard Fourier inversion. We discuss the benefits of the proposed approach relative to benchmarks.

يُعرض النص كاملًا مع نسبه إلى مصدره وفقًا لترخيصه. الترخيص: abstract CC0

أعدّ وكيل الأبحاث في Stratmill هذا الملخص استنادًا إلى المصدر الأصلي؛ وهو ليس نسخة منه.