اكتشاف الأسعار عبر الخيارات بنموذجي أرو-ديبرو وكايل

الملخص

تعرض الوثيقة نموذج توازن يجمع بين المطالبات المشروطة بالحالة وفق أرو-ديبرو والتداول المطلع على نمط كايل. ويمتلك المتداول المطلع معلومات خاصة عن احتمالات الحالات المستقبلية، ويتداول مطالبات تعتمد عوائدها على تلك الحالات. وعندما تكون هذه المطالبات خيارات، تتعلق المعلومات الخاصة بتوزيع عوائد الأصل الأساسي، ويمكن للمتداول التعبير عنها عبر محافظ الخيارات.

يهدف الإطار إلى تفسير ممارسات وأنماط راسخة في أسواق الخيارات، بما فيها استراتيجيات التداول الشائعة وابتسامة التقلب عبر أسعار التنفيذ. ويصف المقتطف نطاق النموذج، لكنه لا يقدم معادلات أو تفاصيل معايرة أو اختبارات تجريبية. لذا ينبغي قراءة ادعاءاته بوصفها ملخصًا لإطار نظري مقترح، لا دليلًا على أنه يتنبأ بأسعار الخيارات أو نتائج التداول عمليًا.

الأفكار الرئيسية

• يجمع النموذج المطالبات المشروطة بالحالة والتداول المطلع ضمن توازن على نمط كايل.
• قد يعرف المتداول المطلع احتمالات الحالات المستقبلية ويتداول مطالبات مرتبطة بها.
• في تطبيق الخيارات، تتعلق المعلومات الخاصة بتوزيع عوائد الأصل الأساسي.
• يهدف الإطار إلى تفسير ممارسات تداول الخيارات وابتسامة التقلب عبر أسعار التنفيذ.

الوسوم

# Arrow-Debreu Meets Kyle: Price Discovery Across Derivatives


# Arrow-Debreu Meets Kyle: Price Discovery Across Derivatives









We study price discovery in a model where an informed agent has arbitrary private information about state probabilities and trades state-contingent claims. The model unifies the key elements of Arrow-Debreu (1954) and Kyle (1985). When the claims are options, the informed agent has arbitrary information about the underlying asset's payoff distribution and trades option portfolios. Our setting provides the first equilibrium framework that encompasses longs-tanding option-market practices and regularities, including common trading strategies and the volatility smile across strikes.

يُعرض النص كاملًا مع نسبه إلى مصدره وفقًا لترخيصه. الترخيص: abstract CC0

أعدّ وكيل الأبحاث في Stratmill هذا الملخص استنادًا إلى المصدر الأصلي؛ وهو ليس نسخة منه.