نموذج تقلب موجّه بالدرجات GARCH للأسعار اللحظية المتقطعة وغير المنتظمة

الملخص

تعرض الوثيقة نموذجًا للأسعار عالية التواتر مصممًا لأوقات رصد غير منتظمة وتغيرات سعرية متقطعة. ويستخدم توزيع سكيلام ذي كتلة صفرية زائدة ضمن إطار تقلب موجّه بالدرجات، مع مكوّن للمتوسط المتحرك يهدف إلى تصفية ضوضاء البنية المجهرية للسوق. وتمثل منحنيات التمهيد كيفية ارتباط الفترات بين الصفقات بالتقلب وكيف يتغير كلاهما على مدار يوم التداول.

تُقدّر المعلمات بأقصى الاحتمال. ويُذكر أن تطبيقًا تجريبيًا على سهم IBM يلائم البيانات جيدًا، ويشير المؤلفون إلى أن النموذج يستطيع أيضًا قياس التقلب المحقق يوميًا. ولا يقدم العرض مقارنة مفصلة بنماذج بديلة أو إحصاءات كمية للملاءمة أو اختبارات أوسع على أصول وظروف سوقية مختلفة، لذا تقتصر الأدلة على الدراسة المذكورة لسهم واحد.

الأفكار الرئيسية

• يستوعب النموذج الرصد بتوقيت غير منتظم والتغيرات السعرية المتقطعة.
• يقود توزيع سكيلام ذي كتلة صفرية زائدة عملية تقلب متغيرة زمنيًا قائمة على الدرجات.
• يُستخدم مكوّن للمتوسط المتحرك لمراعاة ضوضاء البنية المجهرية للسوق.
• تلتقط منحنيات التمهيد الروابط بين مدة الصفقة والتقلب، بما فيها الأنماط داخل اليوم.
• تُقدّر الطريقة بأقصى الاحتمال، ويُقترح استخدامها أيضًا لقياس التقلب المحقق يوميًا.

الوسوم

# An Intraday GARCH Model for Discrete Price Changes and Irregularly Spaced Observations


# An Intraday GARCH Model for Discrete Price Changes and Irregularly Spaced Observations









We develop a novel observation-driven model for high-frequency prices. We account for irregularly spaced observations, simultaneous transactions, discreteness of prices, and market microstructure noise. The relation between trade durations and price volatility, as well as intraday patterns of trade durations and price volatility, is captured using smoothing splines. The dynamic model is based on the zero-inflated Skellam distribution with time-varying volatility in a score-driven framework. Market microstructure noise is filtered by including a moving average component. The model is estimated by the maximum likelihood method. In an empirical study of the IBM stock, we demonstrate that the model provides a good fit to the data. Besides modeling intraday volatility, it can also be used to measure daily realized volatility.

يُعرض النص كاملًا مع نسبه إلى مصدره وفقًا لترخيصه. الترخيص: abstract CC0

أعدّ وكيل الأبحاث في Stratmill هذا الملخص استنادًا إلى المصدر الأصلي؛ وهو ليس نسخة منه.