المراجحة الإحصائية في أسطح تقلب خيارات ETF ذات الرافعة المالية

الملخص

تختبر الورقة ما إذا كان تحجيم الخيارات بحسب علاقة سعر الأصل الأساسي بسعر التنفيذ يجعل ابتسامات التقلب الضمني لخيارات ETF ذات الرافعة المالية وغير ذات الرافعة متشابهة إحصائيًا. وتنشئ نطاقات ثقة موحدة باستخدام إعادة المعاينة bootstrap لمقارنة الابتسامات بعد التحجيم، وتجد استمرار الفروق، ما يشير إلى أن التحويل لا يوحّدها بالكامل.

ولغرض تطبيقي في التداول، يطور المؤلفون طريقة لاتخاذ قرارات المراجحة الإحصائية باستخدام نموذج عوامل ديناميكي شبه معلمي. وتقارن الطريقة أسطح التقلب الضمني المرصودة لخيارات ETF ذات الرافعة المالية بتقديرات النموذج لإصدار توصيات تداول. وتفيد الورقة بتحقيق عوائد إيجابية باحتمال مرتفع، كما تفحص التنبؤ خارج العينة وديناميات أسطح التقلب الكامنة. وتشير هذه النتائج إلى فرص محتملة في السوق المدروسة، لكن الملخص لا يقدم أرقام أداء أو تفاصيل عن تكاليف المعاملات أو التنفيذ أو نطاق البيانات. كما يكيّف طريقة التحجيم مع بيئة تقلب عشوائي من نوع هستون لتسهيل المعالجة.

الأفكار الرئيسية

• تشير نطاقات الثقة الموحدة باستخدام إعادة المعاينة bootstrap إلى أن تحجيم الخيارات بحسب علاقة سعر الأصل الأساسي بسعر التنفيذ لا يزيل الفروق الإحصائية بين ابتسامات خيارات ETF ذات الرافعة المالية وغير ذات الرافعة.
• يقارن نموذج عوامل ديناميكي شبه معلمي الأسطح المرصودة والمقدرة للتقلب الضمني لإصدار توصيات تداول.
• يفيد المؤلفون بأن الاستراتيجية حققت عوائد إيجابية باحتمال مرتفع.
• يشمل التحليل التنبؤ خارج العينة ودراسة ديناميات سطح التقلب الضمني.
• تُدمج صياغة هستون للتقلب العشوائي في طريقة التحجيم.

الوسوم

# Model-driven statistical arbitrage on LETF option markets


# Model-driven statistical arbitrage on LETF option markets









In this paper, we study the statistical properties of the moneyness scaling transformation by Leung and Sircar (2015). This transformation adjusts the moneyness coordinate of the implied volatility smile in an attempt to remove the discrepancy between the IV smiles for levered and unlevered ETF options. We construct bootstrap uniform confidence bands which indicate that the implied volatility smiles are statistically different after moneyness scaling has been performed. An empirical application shows that there are trading opportunities possible on the LETF market. A statistical arbitrage type strategy based on a dynamic semiparametric factor model is presented. This strategy presents a statistical decision algorithm which generates trade recommendations based on comparison of model and observed LETF implied volatility surface. It is shown to generate positive returns with a high probability. Extensive econometric analysis of LETF implied volatility process is performed including out-of-sample forecasting based on a semiparametric factor model and uniform confidence bands' study. It provides new insights into the latent dynamics of the implied volatility surface. We also incorporate Heston stochastic volatility into the moneyness scaling method for better tractability of the model.

يُعرض النص كاملًا مع نسبه إلى مصدره وفقًا لترخيصه. الترخيص: abstract CC0

أعدّ وكيل الأبحاث في Stratmill هذا الملخص استنادًا إلى المصدر الأصلي؛ وهو ليس نسخة منه.