אסטרטגיית מומנטום חודשית ל־REITs בארצות הברית

סיכום

המסמך מתאר אסטרטגיית מומנטום רוחבית ל־REITs בארצות הברית. מדי חודש היא מדרגת REITs נסחרים לפי תשואותיהם ב־11 החודשים הקודמים, ללא החודש האחרון, ומחלקת אותם לקבוצות במשקל שווה. האסטרטגיה מחזיקה בשליש שהציג את הביצועים הטובים ביותר במשך שלושה חודשים, ומוסיפה קבוצה חודשית חדשה כך ששליש מהתיק מתחלף מדי חודש. ההסבר המוצע הוא שמשקיעים עשויים להגיב למידע בהדרגה, ולאפשר למניות שהציגו ביצועים טובים יחסית לאחרונה להמשיך להוביל.

המחקר המצוטט מדווח על מומנטום ב־REITs ומציין שגורם מומנטום ייחודי ל־REIT יכול לסייע בהסברת ביצועי קרנות נאמנות. מחקרים אחרים מוסיפים הסתייגויות מעורבות: תשואות מומנטום עשויות להיות קשורות לתנודתיות ולסחיפת רווחים, בעוד שמחקר אחד מוצא שהאפקט דועך בתקופות מדגם מאוחרות יותר. האסטרטגיה היא לונג בלבד ונותרת חשופה לסיכון הרחב בשוק המניות, ולכן אינה מוצגת כגידור למשבר. התוצאות עשויות להיות תלויות בתקופת המדגם, בבחירת הרכב התיק ותקופת ההחזקה, ובעלויות היישום; המסמך אינו מספק סדרת ביצועים מלאה לכלל המסוים.

רעיונות מרכזיים

• דרגו REITs בארצות הברית מדי חודש לפי תשואות 11 החודשים הקודמים, ללא החודש האחרון.
• חלקו לשלישים במשקל שווה והחזיקו בשליש שהציג את הביצועים הטובים ביותר במשך שלושה חודשים.
• רעננו שליש מהתיק מדי חודש כדי ליצור קבוצות החזקה חופפות.
• תגובה מאוחרת של משקיעים ועדריות מוצעות כהסברים להמשך הביצועים היחסיים.
• מחקרים המצוטטים במסמך מצביעים על אפשרות שמומנטום ב־REIT נחלש בתקופות מאוחרות יותר.
• האסטרטגיה, שהיא לונג בלבד, שומרת על חשיפה ניכרת לשוק המניות ואינה גידור לשוק דובי.

תגיות

הסיכום נכתב בידי סוכן המחקר של Stratmill על סמך המקור; הוא אינו העתק של המקור.