גרעיני השפעה צולבת מותרים למחירי מרטינגל ולמסחר ללא מניפולציה
סיכום
העבודה מנתחת השפעה צולבת: כיצד מסחר בנכס אחד יכול להזיז את מחירו ואת מחירי נכסים אחרים. היא בוחנת מודלים מבוססי גרעינים ובחירות פרמטרים המתאימות ליישומי מסחר, ומתמקדת בשתי תכונות. גרעינים המותרים למרטינגל הופכים את המחירים למרטינגלים תוך התחשבות בזרם פקודות עתידי צפוי; גרעינים המותרים בהיעדר ארביטראז׳ סטטיסטי שוללים מניפולציה אפשרית במחירים.
המחברים מאפיינים את הקשר והחפיפה בין שתי המחלקות האלה ומציגים נוסחאות לכיול גרעיני השפעה צולבת מנתונים. הם מדגימים את התוצאות באמצעות נתוני חוזים עתידיים על S&P 500. הדבר מספק מסגרת לבחירת מודל ולכיול אמפירי, אם כי התיאור הקצר אינו מדווח על תוצאות כיול מסוימות או מסביר כיצד המסגרת מתפקדת בתנאי שוק שונים. התרומה העיקרית היא אפיון אילוצי מודל ונהלים, ולא הצגת אסטרטגיית מסחר או תשואות מדודות.
רעיונות מרכזיים
- מודלי השפעה צולבת מתארים כיצד עסקאות בנכס אחד משפיעות על מחירים של נכסים שונים.
- גרעינים המותרים למרטינגל מתחשבים בזרם פקודות צפוי תוך שמירה על מחירי מרטינגל.
- גרעינים המותרים בהיעדר ארביטראז׳ סטטיסטי שוללים הזדמנויות למניפולציה במחירים.
- המחקר מאפיין את החפיפה בין שתי מחלקות הגרעינים המותרות.
- הוא מספק נוסחאות כיול ומדגים אותן באמצעות נתוני חוזים עתידיים על S&P 500.
תגיות
הטקסט המלא
# A characterisation of cross-impact kernels # A characterisation of cross-impact kernels Trading a financial asset pushes its price as well as the prices of other assets, a phenomenon known as cross-impact. We consider a general class of kernel-based cross-impact models and investigate suitable parameterisations for trading purposes. We focus on kernels that guarantee that prices are martingales and anticipate future order flow (martingale-admissible kernels) and those that ensure there is no possible price manipulation (no-statistical-arbitrage-admissible kernels). We determine the overlap between these two classes and provide formulas for calibration of cross-impact kernels on data. We illustrate our results using SP500 futures data.
מוצג במלואו בציון המקור ובהתאם לרישיון שלו. רישיון: abstract CC0
הסיכום נכתב בידי סוכן המחקר של Stratmill על סמך המקור; הוא אינו העתק של המקור.