שוויון סיכונים אגנוסטי לפיזור הימורים בתיק
סיכום
הערה זו מציגה את Eigenrisk Parity, גישה לבניית תיק המקצה סיכון באופן שווה לרכיבים העיקריים של מטריצת שונות־שותפות. הרעיון הרחב הוא להשתמש בסימטריה במקום להסתמך על תחזיות מדויקות של תשואות וקורלציות. אפשר לנסח את המסגרת גם באמצעות הגדרות אחרות של גורמים בלתי מתואמים, וכך להרחיב את העיקרון מעבר לרכיבים העיקריים.
Agnostic Risk Parity הוא מקרה פרטי המניח שמדדי התשואה העתידית אינם מתואמים ושונותם שווה. תחת הנחה זו, הוא שואף להגביל סיכונים לא ידועים־שאינם־ידועים שעלולים להיווצר כאשר תיק מסתמך יתר על המידה על גידור אופטימי בין הימורים. ההערה מדווחת שהשיטה מתפקדת באופן סביר כשהיא מיושמת על אסטרטגיות טכניות סטנדרטיות, כמו מעקב אחר מגמה. התיאור שסופק אינו כולל פרטי יישום, מדדי השוואה או את תכנון הבדיקה המקורי, ולכן אינו מבסס כיצד הגישה מתנהגת בתיקים או בתנאי שוק אחרים.
רעיונות מרכזיים
- Eigenrisk Parity נועדה להשוות את הסיכון הממומש בין הרכיבים העיקריים של מטריצת השונות־שותפות.
- המסגרת הכללית נשענת על שיקולי סימטריה ויכולה להשתמש בהגדרות חלופיות של גורמים בלתי מתואמים.
- Agnostic Risk Parity מניח שמדדי התשואה העתידית אינם מתואמים ושונותם שווה.
- השיטה נועדה לצמצם סיכונים הנובעים מגידור אופטימי מדי בין הימורי התיק.
- ההערה מדווחת על תוצאות סבירות באסטרטגיות מעקב אחר מגמה, אך כוללת מעט פרטים על ההערכה.
תגיות
הטקסט המלא
# Agnostic Risk Parity: Taming Known and Unknown-Unknowns # Agnostic Risk Parity: Taming Known and Unknown-Unknowns Markowitz' celebrated optimal portfolio theory generally fails to deliver out-of-sample diversification. In this note, we propose a new portfolio construction strategy based on symmetry arguments only, leading to "Eigenrisk Parity" portfolios that achieve equal realized risk on all the principal components of the covariance matrix. This holds true for any other definition of uncorrelated factors. We then specialize our general formula to the most agnostic case where the indicators of future returns are assumed to be uncorrelated and of equal variance. This "Agnostic Risk Parity" (AGP) portfolio minimizes unknown-unknown risks generated by over-optimistic hedging of the different bets. AGP is shown to fare quite well when applied to standard technical strategies such as trend following.
מוצג במלואו בציון המקור ובהתאם לרישיון שלו. רישיון: abstract CC0
הסיכום נכתב בידי סוכן המחקר של Stratmill על סמך המקור; הוא אינו העתק של המקור.