ביטקוין כמקלט בטוח באופקי שוק שונים

סיכום

המאמר בוחן אם ביטקוין יכול לשמש גידור או מקלט בטוח למדדי מניות בארצות הברית, בין היתר על רקע עלייתו לאחר הבחירות לנשיאות ארצות הברית ב־2016. הוא מבחין בין גידור, המתאפיין במתאם שלילי או חלש עם נכס אחר בממוצע, לבין מקלט בטוח, המספק תשואות חיוביות או שליליות כשהנכס האחר נתון במצוקה. הניתוח משתמש בפירוק מוד אמפירי אנסמבלי, שיטה הנעזרת ברעש, כדי לבחון קשרים באופקי זמן שונים.

הממצאים המדווחים מתארים את התנהגות הביטקוין כמקלט בטוח כמשתנה לאורך זמן וכחלשה בעיקרה באופקים קצרים וארוכים כאחד. המחקר גם מדווח שזהב וכסף מאבדים מאפיינים של מקלט בטוח באופקים ארוכים יותר, ככל שהקשר שלהם למניות בארצות הברית משתנה. התוצאות מזהירות מפני התייחסות לביטקוין או למתכות יקרות כהגנה אמינה בכל משטר שוק. התיאור שסופק אינו כולל פרטים על בניית המדגם, סטטיסטיקות המבחן או תוצאות תיק מחוץ למדגם, ולכן אינו מבסס כיצד הממצאים מתורגמים לאסטרטגיית גידור ישימה.

רעיונות מרכזיים

• המאמר מבחין בין התנהגות גידור ממוצעת לבין התנהגות של מקלט בטוח בעת מצוקה של נכס אחר.
• הוא מיישם פירוק מוד אמפירי אנסמבלי לחקר הקשרים בין ביטקוין למדדי מניות בארצות הברית באופקי זמן שונים.
• מאפיין המקלט הבטוח של ביטקוין משתנה לאורך זמן ומתואר כחלש בעיקרו בטווח הקצר והארוך.
• המחקר מוצא שמאפייני המקלט הבטוח של זהב וכסף נחלשים באופקים ארוכים יותר.
• הקשרים המדווחים אינם מבססים כשלעצמם גידור אמין לתיק השקעות.

תגיות

# Are Trump and Bitcoin Good Partners?


# Are Trump and Bitcoin Good Partners?









During times of extreme market turmoil, it is acknowledged that there is a tendency towards "flight to safety". A strong (weak) safe haven is defined as an asset that has a significant positive (negative) return in periods where another asset is in distress, while hedge has to be negatively correlated (uncorrelated) on average. The Bitcoin's surge alongside the aftermath of Trump's win in the 2016 U.S. presidential elections has strengthened its status as the modern safe haven. This paper uses a truly noise-assisted data analysis method, termed as Ensemble Empirical Mode Decomposition-based approach, to examine whether Bitcoin can act as a hedge and safe haven for U.S. stock price index. The results document that the Bitcoin's safe-haven property is time-varying and that it has primarily been a weak safe haven in the short term and the long-term. We also demonstrate that precious metals lost their safe haven properties over time as the correlation between gold/silver and U.S. stock price declines from short-to long-run horizons.

מוצג במלואו בציון המקור ובהתאם לרישיון שלו. רישיון: abstract CC0

הסיכום נכתב בידי סוכן המחקר של Stratmill על סמך המקור; הוא אינו העתק של המקור.